Investments in Schwellenländern können weniger liquide sein und mit einem höheren Verlustrisiko einhergehen als Anlagen in Industrieländern. Das kann unter anderem auf folgende Faktoren zurückgeführt werden: unzureichende Regulierung, volatile Wertpapiermärkte, nachteilige Wechselkurse sowie soziale, politische, militärische, regulatorische, wirtschaftliche und umweltbezogene Entwicklungen oder Naturkatastrophen.

Anlagen in Aktien unterliegen dem Marktpreisrisiko, das heißt, die Wertpapiere, in die der Fonds investiert, können in Abhängigkeit von den Aussichten für einzelne Unternehmen oder bestimmte Wirtschaftszweige bzw. in Abhängigkeit von der allgemeinen wirtschaftlichen Situation an Wert verlieren oder gewinnen. Unterschiedliche Anlagestile (beispielsweise „Growth“ und „Value“) haben die Tendenz, mal mehr und mal weniger beliebt zu sein, und können gelegentlich weniger gut abschneiden als andere Strategien, die in ähnliche Anlageklassen investieren. Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens kann mit höheren Risiken (beispielsweise Unternehmen mit „niedriger“ oder „mittlerer“ Marktkapitalisierung) einhergehen als die Risiken, die mit größeren, besser etablierten Unternehmen verbunden sind, und solche Unternehmen können plötzlichere oder stärker schwankende Kursbewegungen sowie niedrigere Liquidität aufweisen.

Environmental, Social and Governance („ESG“)-Strategien, die nach Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführungskriterien investieren, können Risiken eingehen oder Positionen vermeiden, die bei anderen Strategien oder breiten Marktindizes vorhanden sind. Dadurch kann sich die Wertentwicklung von ESG-Strategien von der Wertentwicklung dieser anderen Strategien oder Marktindizes unterscheiden. ESG-Strategien sind den Risiken ausgesetzt, die mit den jeweiligen Anlageklassen, in die sie investieren, verbunden sind. Zudem entwickelt sich die Nachfrage innerhalb bestimmter Märkte oder Sektoren, auf die eine ESG-Strategie ausgerichtet ist, unter Umständen nicht so wie prognostiziert oder langsamer als erwartet. Alle hier genannten ESG-Merkmale, Ansichten, Beurteilungen, Behauptungen oder ähnliches (i) basieren auf und sind beschränkt auf die Berücksichtigung spezifischer ESG-Merkmale oder -Kennzahlen im Zusammenhang mit einem Produkt, Emittenten oder einer Dienstleistung und nicht deren umfassendes ESG-Profil, und sofern nicht anders angegeben, (ii) können auf eine zeitpunktbezogene Beurteilung beschränkt sein und nicht den gesamten Lebenszyklus des Produkts, Emittenten oder der Dienstleistung berücksichtigen und (iii) können potenzielle negative ESG-Auswirkungen, die sich aus oder im Zusammenhang mit dem Produkt, Emittenten oder der Dienstleistung ergeben, unberücksichtigt lassen.

Internationale Wertpapiere können stärker schwanken und weniger liquide sein und bergen das Risiko nachteiliger wirtschaftlicher und politischer Entwicklungen. Internationale Wertpapiere gehen mit einem höheren Verlustrisiko einher, was unter anderem auf folgende Faktoren zurückgeführt werden kann: unzureichende Regulierung, volatile Wertpapiermärkte, nachteilige Wechselkurse sowie soziale, politische, militärische, regulatorische, wirtschaftliche und umweltbezogene Entwicklungen und Naturkatastrophen.

DIESES DOKUMENT STELLT KEIN ANGEBOT UND AUCH KEINE AUFFORDERUNG ZUR ANGEBOTSABGABE IN LÄNDERN ODER AN PERSONEN DAR, IN DENEN BEZIEHUNGSWEISE DENEN GEGENÜBER ES UNZULÄSSIG ODER UNGESETZLICH WÄRE, EIN SOLCHES ANGEBOT ABZUGEBEN BEZIEHUNGSWEISE EINE SOLCHE AUFFORDERUNG ZU ÄUßERN.

Interessierte Anleger sollten sich über möglicherweise relevante rechtliche und steuerliche Regulierungen sowie über Bestimmungen zur Deviseneinfuhr in den Ländern informieren, deren Staatsbürger sie sind oder in denen sie ihren Wohn- oder Aufenthaltsort haben.

Das vorliegende Dokument dient nur zu Schulungs- und Informationszwecken und ist nicht als Anlageberatung oder als ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren aufzufassen. Dieses Dokument ist nicht als allgemeiner Leitfaden für Finanzanlagen oder als Quelle konkreter Anlageempfehlungen gedacht. Es enthält keine impliziten oder ausdrücklichen Empfehlungen dazu, wie das Konto eines beliebigen Kunden geführt werden würde oder sollte, denn welche Investmentstrategien sich für einen Kunden eignen, hängt von dessen Anlagezielen ab.

Die bisherige Wertentwicklung bietet keine Garantie im Hinblick auf zukünftige Ergebnisse, die Schwankungen unterworfen sein können. Der Wert von Kapitalanlagen und die mit diesen erzielten Erträge unterliegen Schwankungen und können zu- oder abnehmen. Es kann zu einem Verlust von Anlagekapital kommen. 

Hedgefonds und andere private Investmentfonds (zusammen als „alternative Investmentfonds“ bezeichnet) sind weniger stark reguliert als andere Arten von gepoolten Anlageinstrumenten, wie etwa offene Investmentfonds.  Alternative Investmentfonds können Vergütungen in erheblicher Höhe unter anderem in Form von erfolgsabhängigen Vergütungen verlangen, die auf einem Prozentsatz der realisierten und nicht realisierten Gewinne basieren, und die Nettorendite eines Anlegers kann sich erheblich von der tatsächlich erzielten Rendite unterscheiden.  Die Handelsgewinne eines solchen alternativen Investmentfonds können durch solche Vergütungen ganz oder zu großen Teilen negiert werden. Alternative Investmentfonds sind nicht verpflichtet, regelmäßige Kurs- oder Bewertungsinformationen bereitzustellen.  Anleger haben in Bezug auf ihre Investments unter Umständen nur eingeschränkte Rechte, wie etwa begrenzte Stimmrechte und begrenzte Mitbestimmung bei der Verwaltung solch alternativer Investmentfonds.

Alternative Investmentfonds setzen häufig Hebeleffekte und andere Anlagepraktiken ein, die äußerst spekulativ und mit hohen Risiken verbunden sind. Diese Methoden können die Volatilität der Wertentwicklung und das Risiko eines Anlageverlusts – bis hin zum Verlust des gesamten Anlagebetrags – erhöhen. Es kann im Hinblick auf alternative Investmentfonds und deren Dienstleistungserbringer, zu denen auch Goldman Sachs und seine verbundenen Unternehmen gehören, Interessenkonflikte geben.  Zudem sind Anteile an alternativen Investmentfonds in hohem Maße illiquide und können normalerweise nicht ohne Genehmigung des Sponsors übertragen werden. Ferner werden Übertragungen durch geltendes Wertpapier- und Steuerrecht begrenzt.

Interessenkonflikte
Es kann im Hinblick auf alternative Investmentfonds und deren Dienstleistungserbringer, zu denen auch Goldman Sachs und seine verbundenen Unternehmen gehören, Interessenkonflikte geben. Zu diesen Aktivitäten und Interessen gehören möglicherweise sich überlappende Beratungs-, Transaktions- und andere Interessen an Wertpapieren und Finanzinstrumenten, die von dem alternativen Investmentfonds ge- oder verkauft werden können.  Anleger müssen sich dieser Möglichkeiten bewusst sein. Weitere Informationen über diese Konflikte sind in den Verkaufsunterlagen für den alternativen Investmentfonds dargelegt.

Das vorliegende Dokument wird ausschließlich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt. Es stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Angebotsabgabe im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf der hier referenzierten Wertpapiere dar. Dennoch ist es möglich, dass diese Wertpapiere derzeit anderen angeboten werden. Ein solches Angebot wird nur im Einklang mit den in den Angebotsunterlagen für den betreffenden Fonds festgelegten Bedingungen gemacht. Anlegern wird dringend geraten, vor ihrer Anlageentscheidung die Angebotsunterlagen sorgfältig zu lesen.

Niemand ist ermächtigt, Informationen weiterzugeben, Zusicherungen oder Gewährleistungen zu geben oder Aussagen zu treffen, die nicht in den Angebotsunterlagen enthalten sind.

Im vorliegenden Dokument werden das generelle Marktgeschehen, Branchen- oder sektorale Trends oder andere breit angelegte wirtschaftliche, marktbezogene oder politische Rahmenbedingungen erörtert. Die diesbezüglichen Informationen sind nicht als Investmentresearch oder Anlageberatung aufzufassen. Dieses Dokument wurde von Goldman Sachs Asset Management erstellt. Es handelt sich dabei nicht um eine Finanzanalyse oder ein Produkt von Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Es wurde nicht unter Beachtung einschlägiger gesetzlicher Bestimmungen erstellt, welche die Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen zum Ziel haben. Es unterliegt nicht einem im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen geltenden Handelsverbot.` Die hier geäußerten Auffassungen und Meinungen können sich von denen unterscheiden, die von Goldman Sachs Global Investment Research oder anderen Abteilungen oder Geschäftsbereichen von Goldman Sachs oder von mit Goldman Sachs verbundenen Unternehmen vertreten werden. Anlegern wird dringend empfohlen, sich vor dem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren mit ihrem Finanzberater abzustimmen. Die vorliegenden Informationen sind möglicherweise nicht aktuell und Goldman Sachs Asset Management ist nicht verpflichtet, Aktualisierungen oder Änderungen vorzunehmen.

Dieses Dokument gibt die Auffassungen der Investment Strategy Group („ISG“) wieder, die zur Investment Management Division von Goldman Sachs gehört. Es handelt sich dabei weder um ein Produkt von Goldman Sachs Asset Management noch um eine Finanzanalyse oder ein Produkt von Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Es wurde nicht unter Beachtung einschlägiger gesetzlicher Bestimmungen erstellt, welche die Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen zum Ziel haben. Es unterliegt nicht einem im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen geltenden Handelsverbot. Die hier geäußerten Auffassungen und Meinungen können sich erheblich von denen unterscheiden, die von Goldman Sachs Asset Management oder anderen Gruppen bei Goldman Sachs vertreten werden. Anlegern wird dringend empfohlen, sich vor dem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren mit ihrem Finanzberater abzustimmen. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen sollten nicht als Grundlage für Anlageentscheidungen herangezogen oder als Anlageempfehlung aufgefasst werden. Goldman Sachs Asset Management ist nicht verpflichtet, Aktualisierungen oder Änderungen vorzunehmen.

Verweise auf ein bestimmtes Unternehmen oder Wertpapier stellen keine Empfehlungen dar, das betreffende Unternehmen oder dessen Wertpapiere zu kaufen, zu halten oder zu verkaufen oder sich direkt an dem Unternehmen zu beteiligen oder in dessen Wertpapiere zu investieren. Sämtliche Beratung und/oder Empfehlungen zur Portfolioaufteilung, die in diesem Dokument enthalten sind, wurden vom ISG-Team erstellt. Beratung und/oder Empfehlungen zur Portfolioaufteilung erfolgen unabhängig von Goldman Sachs Asset Management-Produkten und ‑Dienstleistungen.

Dokumente, in denen alternative Anlageprodukte besprochen werden, sind generell für Empfänger vorgesehen, die der Definition akkreditierter Anleger und qualifizierter Käufer (gemäß Securities Act von 1933) entsprechen. Goldman Sachs & Co. LLC. („GS&Co.“) berücksichtigt bei der Verteilung von Marketingmaterialien die Eignung, Qualifikation und Erfahrung von Kunden und nicht alle Marketingmaterialien sind für alle Kunden von GS&Co. geeignet. Die Verteilung dieses Dokuments beruht auf der begründeten Vermutung, dass der Empfänger über ausreichend finanzielle Kenntnisse und/oder Zugang zu Ressourcen verfügt, um die vorgestellten Informationen unabhängig zu analysieren. Wenn Sie Ihrer Meinung nach diese Kriterien nicht erfüllen, lassen Sie dieses Dokument bitte unberücksichtigt und wenden Sie sich an Ihren Berater.

Im vorliegenden Dokument werden das generelle Marktgeschehen, Branchen- oder sektorale Trends oder andere breit angelegte wirtschaftliche, marktbezogene oder politische Rahmenbedingungen erörtert. Die diesbezüglichen Informationen sind nicht als Investmentresearch oder Anlageberatung aufzufassen. Dieses Dokument wurde von Goldman Sachs Asset Management erstellt. Es handelt sich dabei nicht um eine Finanzanalyse oder ein Produkt von Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Es wurde nicht unter Beachtung einschlägiger gesetzlicher Bestimmungen erstellt, welche die Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen zum Ziel haben. Es unterliegt nicht einem im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen geltenden Handelsverbot.` Die hier geäußerten Auffassungen und Meinungen können sich von denen unterscheiden, die von Goldman Sachs Global Investment Research oder anderen Abteilungen oder Geschäftsbereichen von Goldman Sachs oder von mit Goldman Sachs verbundenen Unternehmen vertreten werden. Anlegern wird dringend empfohlen, sich vor dem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren mit ihrem Finanzberater abzustimmen. Die vorliegenden Informationen sind möglicherweise nicht aktuell und Goldman Sachs Asset Management ist nicht verpflichtet, Aktualisierungen oder Änderungen vorzunehmen.

Goldman Sachs leistet keine Beratung in Fragen der Rechnungslegung, in Steuer- oder Rechtsfragen, es sei denn, dies wurde ausdrücklich zwischen Ihnen und Goldman Sachs vereinbart (in der Regel durch bestimmte Dienstleistungen, die nur Private-Wealth-Management-Kunden bereitgestellt werden). In diesem Dokument enthaltene Aussagen über US-Steuerangelegenheiten sind nicht dazu bestimmt beziehungsweise wurden nicht dazu verfasst, einem bestimmten Steuerzahler auferlegte Strafen zu vermeiden, und dürfen nicht zu diesem Zweck verwendet werden. Ungeachtet gegenteiliger Aussagen in diesem Dokument und sofern nicht zur Einhaltung geltender Wertpapiergesetze anderes Handeln erforderlich ist, ist es Ihnen gestattet, die steuerliche Behandlung gemäß der nationalen und bundesstaatlichen US-Steuergesetzgebung und die Steuerstruktur der Transaktion und sämtliche Materialien jedweder Art (einschließlich steuerrechtlicher Einschätzungen und anderer Steueranalysen), die Ihnen im Zusammenhang mit der steuerlichen Behandlung und Steuerstruktur zur Verfügung gestellt werden, allgemein offenzulegen, ohne dass irgendwelche Beschränkungen seitens Goldman Sachs wirksam werden. Anleger sollten sich bewusst sein, dass bei einer Bestimmung der steuerlichen Auswirkungen für sie auch ihre spezifischen Umstände berücksichtigt werden sollten und dass sich die Steuergesetze zukünftig oder rückwirkend ändern können. Anlegern wird dringend empfohlen, potenzielle Strategien, Anlagen oder Transaktionen mit ihren eigenen Steuerberatern zu besprechen.

Goldman Sachs berät Kunden nicht in Rechnungslegungs-, Steuer- oder Rechtsfragen. Anlegern wird dringend empfohlen, potenzielle Transaktionen oder Anlagen mit ihren Rechts-, Steuer- oder Buchhaltungsberatern zu erörtern. Es gibt keine Gewähr, dass der steuerliche Status oder die steuerliche Behandlung einer geplanten Transaktion oder Anlage auch in Zukunft bestehen bleibt. Die steuerliche Behandlung und der steuerliche Status können per Gesetz oder durch behördliche Maßnahmen in der Zukunft oder auch rückwirkend geändert werden.

Obwohl bestimmte Informationen aus Quellen stammen, die als verlässlich gelten, geben wir keine Garantie für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Angemessenheit. Wir haben uns ohne Vornahme einer eigenen Überprüfung auf die Richtigkeit und Vollständigkeit aller über öffentliche Quellen zugänglichen Informationen gestützt und sind von deren Richtigkeit und Vollständigkeit ausgegangen.

Die hier vertretenen Auffassungen und Meinungen dienen nur zu Informationszwecken und stellen keine Empfehlung von Goldman Sachs Asset Management dar, bestimmte Wertpapiere zu kaufen, zu verkaufen oder zu halten. Die hier geäußerten Auffassungen und Meinungen gelten nur zum Datum dieser Publikation. Sie können sich ändern und sind nicht als Anlageberatung aufzufassen.

Die Einschätzungen, Meinungen und/oder Anlageentscheidungen einzelner Portfoliomanagement-Teams von Goldman Sachs Asset Management können unter bestimmten Umständen von den hier vertretenen Einschätzungen und Meinungen abweichen.  

Goldman Sachs Asset Management nutzt unter Beachtung gesetzlicher, interner und aufsichtsrechtlicher Beschränkungen die Ressourcen von Goldman Sachs & Co. LLC.

Verweise auf ein bestimmtes Unternehmen oder Wertpapier stellen keine Empfehlungen dar, das betreffende Unternehmen oder dessen Wertpapiere zu kaufen, zu halten oder zu verkaufen oder sich direkt an dem Unternehmen zu beteiligen oder in dessen Wertpapiere zu investieren. Es darf nicht davon ausgegangen werden, dass in Zukunft getroffene Anlageentscheidungen zu Gewinnen oder zu einer Wertentwicklung führen werden, die der Wertentwicklung der im vorliegenden Dokument erwähnten Wertpapiere entspricht.

Dienstleistungserbringer. Dieses Dokument ist lediglich dazu bestimmt, Ihre Gespräche mit dem entsprechenden Goldman-Sachs-Unternehmen zu vereinfachen, darunter: Goldman Sachs & Co. LLC, Goldman Sachs International, Goldman Sachs AG, Goldman Sachs Paris Inc. Et Cie., Goldman Sachs Saudi Arabia, Goldman Sachs Bank AG, Goldman Sachs (Asia) L.L.C, Goldman Sachs (Singapore) Pte (Gesellschaftsregisternummer: 19862165W), Goldman Sachs Futures Pte. Ltd (Gesellschaftsregisternummer: 199004153Z), Goldman Sachs Australia Pty Limited. Dieses Dokument wurde von Goldman Sachs International für die Verbreitung in Großbritannien herausgegeben und genehmigt. Goldman Sachs International wurde durch die Prudential Regulation Authority zugelassen und wird durch die Financial Conduct Authority sowie die Prudential Regulation Authority beaufsichtigt. Dieses Dokument wurde von GSI, mit Sitz im Plumtree Court, 25 Shoe Lane, London EC4A 4AU, für die Herausgabe in Großbritannien ausschließlich im Sinne von Paragraph 21 des Financial Services and Markets Act 2000 zugelassen; von Goldman Sachs Canada zur Verbreitung in Kanada; in den USA von Goldman Sachs & Co. LLC; in Hong Street (Beijing) Equity Investment Management Co., Ltd., in Korea von Goldman Sachs (Asia) L.L.C., Seoul Branch; in Japan von Goldman Sachs Japan Co., Ltd; in Australien von Goldman Sachs Australia Pty Ltd (ACN 006 797 897) und in Singapur von Goldman Sachs (Singapore) Pte. (Gesellschaftsregisternummer: 19862165W).