Market Know-How 2T 2025
Renta variable
El índice Dow Jones US Select Real Estate Securities se compone de empresas que poseen y explotan propiedad inmobiliaria en EE. UU.
El índice FTSE 100 reúne a las 100 empresas de mayor capitalización de mercado cotizadas en la Bolsa de Londres.
El índice GPR 250 REIT es un subconjunto del GPR 250 y cubre a todas las empresas con estructuras similares a las de una sociedad de inversión inmobiliaria (REIT). En combinación con la aplicación consistente de las reglas de inclusión de empresas, esto convierte al GPR 250 REIT en una representación sostenible del mercado global de REIT.
El índice MSCI Emerging Markets Equity es un indicador ajustado por free float y ponderado por capitalización bursátil diseñado para medir la evolución de la renta variable de mercados emergentes.
El índice MSCI Europe está compuesto por acciones de capitalización grande y mediana de 15 países desarrollados europeos*. Con 420 integrantes, cubre aproximadamente un 85% de la capitalización bursátil ajustada por free float del universo de renta variable desarrollada europea.
El índice MSCI Japan está diseñado para medir la evolución de los segmentos de capitalización grande y mediana del mercado japonés. Compuesto de 217 acciones, cubre aproximadamente un 85% de la capitalización bursátil ajustada por free float de Japón.
El índice MSCI World Small Cap captura a las acciones de pequeña capitalización de 23 mercados de países desarrollados*. Compuesto de 4116 acciones, cubre aproximadamente un 14% de la capitalización bursátil ajustada por free float de cada país.
El índice Russell 2000 mide la evolución del segmento de pequeña capitalización del universo de renta variable estadounidense Es un subconjunto del Russell 3000 que representa aproximadamente un 10% de la capitalización de mercado total de dicho indicador, e incluye cerca de 2000 de los valores más pequeños en base a una combinación de su capitalización bursátil y su presencia en el índice.
El índice S&P 500 es el Standard & Poor’s 500 Composite Stock Prices Index, un indicador no gestionado de precios de acciones ordinarias de 500 compañías estadounidenses. Las cifras de índices no reflejan ninguna deducción de comisiones, gastos o impuestos. No es posible invertir directamente en un índice no gestionado.
El índice S&P Developed ex-US Property mide la evolución de compañías inmobiliarias domiciliadas fuera de los EE. UU.
El índice S&P Developed ex-US Small Cap cubre el 15% de las compañías más pequeñas de los países desarrollados (excepto EE. UU.) clasificadas por capitalización de mercado total.
Renta fija
El índice Bloomberg US Aggregate Bond representa una cartera diversificada y no gestionada de valores de renta fija estadounidenses, incluyendo treasuries, deuda corporativa con grado de inversión y titulizaciones hipotecarias (MBS) y de activos (ABS).
El índice Bloomberg Global Aggregate Bond es una medida esencial de la deuda global con grado de inversión de un gran número de mercados en moneda local. Este indicador incluye bonos soberanos, de agencias gubernamentales, corporativos y titulizados de tipo fijo de mercados desarrollados y emergentes.
El índice Bloomberg Global High Yield proporciona una medida amplia del mercado global de renta fija high yield.
El índice Credit Suisse Leveraged Loan representa el universo de valores elegibles del mercado de préstamos apalancados y se compone de préstamos negociables, senior, garantizados, denominados en dólares y con categoría inferior a grado de inversión.
El índice ICE BofA 1-3 Month US Treasury Bill mide la evolución de una única emisión de letra del Tesoro estadounidense que vence más cerca, pero no más allá, de tres meses a partir de la fecha de reequilibrio.
El índice J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global Core (EMBIG CORE) representa instrumentos de deuda líquidos a tipo flotante y fijo denominados en dólares emitidos por entidades soberanas y cuasisoberanas de mercados emergentes.
El índice J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified reproduce la evolución de bonos denominados en dólares emitidos por entidades corporativas de mercados emergentes.
El treasury es una obligación de deuda respaldada por el gobierno de EE. UU. y con pagos de intereses exentos de impuestos estatales y locales pero sujetos a impuestos federales.
Otros
“BCE” se refiere al Banco Central Europeo.
“BdJ” se refiere al Banco de Japón, el banco central nipón.
“BPdC” se refiere al Banco Popular de China, el banco central chino.
“CDU/CSU” se refiere a la Unión Demócrata Cristiana/Unión Social Cristiana de Alemania.
“Divisas” se refiere al mercado cambiario.
“ECO” se refiere a la Europa central y oriental.
“ETF” se refiere a fondos cotizados.
“GCP” se refiere al índice de gasto en consumo personal.
“IA” se refiere a inteligencia artificial.
El índice Bloomberg Commodity ofrece exposición líquida a materias primas físicas a través de contratos de futuros y persigue un perfil atractivo de riesgo/rentabilidad con el tiempo, tratando al mismo tiempo de asegurar que ningún recurso o sector individual dicta la inversión.
El índice HFRI Fund of Funds Composite es un indicador equiponderado, neto de comisiones, compuesto de alrededor de 800 fondos de fondos que proporcionan datos a HFR.
El índice HFRX Macro CTA mide la rentabilidad del mercado de hedge funds en el que gestoras con estrategias macroeconómicas implementan un amplio abanico de estrategias. Su proceso de inversión se basa en movimientos de las variables económicas subyacentes y en el impacto que tienen sobre los mercados de renta variable, de renta fija, de divisas fuertes y de materias primas.
“Interanual” se refiere al cambio de una variable de un año para otro.
“IPC subyacente” se refiere al índice de precios de consumo subyacente.
“MD” se refiere a mercados desarrollados.
“ME” se refiere a mercados emergentes.
“MSCI ACWI” se refiere al índice MSCI All Country World.
La OTAN es la Organización del Tratado del Atlántico Norte.
“PER” se refiere al ratio precio/beneficio, el cociente entre la cotización de una acción y el beneficio de la empresa en cuestión.
“PIB” se refiere al Producto Interior Bruto.
El punto básico (pb) es una unidad equivalente a una centésima parte de un punto porcentual.
El punto porcentual (pp) es una unidad empleada para expresar la diferencia aritmética entre dos porcentajes.
“RdM” se refiere al resto del mundo.
La Oficina Nacional de Análisis Económico de los EE. UU. (NBER) define una recesión como un descenso significativo y generalizado de la actividad económica durante un periodo superior a los dos meses, normalmente visible en el PIB real, la renta real, el empleo, la producción industrial y las ventas mayoristas/minoristas.
“RRR” se refiere al coeficiente de reserva bancaria obligatoria de los bancos (por sus siglas en inglés), también conocido como “coeficiente de caja” o “coeficiente de encaje”.
“SPD” se refiere al Partido Socialdemócrata de Alemania.
“YTD” se refiere a en el año hasta la fecha (por sus siglas en inglés).
Información importante
Los valores de renta variable son más volátiles que los de renta fija y están sujetos a mayores riesgos. Las acciones de empresas de tamaño pequeño y mediano implican mayores riesgos que los asociados habitualmente a compañías de mayor tamaño. Las inversiones en mercados emergentes podrían ser menos líquidas y están sujetas a un mayor riesgo que las inversiones en mercados desarrollados, debido a múltiples factores, como por ejemplo regulaciones inadecuadas, mercados de valores volátiles, tipos de cambio adversos y desarrollos sociales, políticos, militares, regulatorios, económicos o medioambientales y desastres naturales, entre otros.
Las inversiones en instrumentos de renta fija están sujetas a riesgos de crédito y de tipos de interés. Los precios de los bonos se mueven inversamente respecto a cambios en los tipos de interés; así, una subida generalizada del precio del dinero puede provocar una caída del precio del bono. El riesgo de crédito es el riesgo de que un emisor de deuda incumpla sus obligaciones de pago de intereses o del capital principal. Este riesgo es más alto al invertir en bonos high yield (también conocidos como “bonos basura”), que tienen calificaciones más bajas y están sujetos a una mayor volatilidad. En el momento de reembolso o de vencimiento, toda inversión de renta fija podría tener un valor inferior a su coste original. Aunque la deuda pública se considera libre de riesgo de crédito, está sujeta a riesgo de tipos de interés, el cual podría provocar fluctuaciones de su valor subyacente.
Los inversores deben asimismo considerar algunos de los riesgos potenciales que conlleva la inversión alternativa. Estrategias alternativas: las estrategias alternativas suelen trabajar con apalancamiento y utilizar otras prácticas de inversión especulativas que implican un nivel de riesgo elevado. Tales prácticas podrían elevar la volatilidad del rendimiento y el riesgo de pérdidas de inversión, incluida la pérdida de la suma total invertida. Experiencia del gestor: el riesgo de gestora abarca todos los riesgos existentes en la organización, el proceso de inversión y los sistemas de apoyo e infraestructura. También existe potencial de riesgos al nivel de cada fondo individual, procedentes del modo en que su gestor construye y gestiona su cartera. Apalancamiento: el apalancamiento eleva la sensibilidad de un fondo a los movimientos del mercado. Cabe esperar que un fondo que emplee apalancamiento sea más “volátil” que otro que no lo haga. Esto significa que si las inversiones realizadas por un fondo pierden valor, el valor de sus acciones o participaciones caerá en mayor medida. Riesgo de contraparte: las estrategias alternativas suelen emplear derivados extrabursátiles (OTC), y por lo tanto corren el riesgo de que las contrapartes no cumplan sus obligaciones en concepto de tales contratos. Riesgo de iliquidez: las estrategias alternativas pueden realizar inversiones poco líquidas, o cuya liquidez podría disminuir debido a desarrollos de mercado. En ocasiones, un fondo podría ser incapaz de vender algunas de sus inversiones ilíquidas, o no poder hacerlo sin asumir una caída significativa de su precio. Riesgo de valoración: existe el riesgo de que los valores empleados por las estrategias alternativas para valorar las inversiones difieran de los utilizados por otros inversores para valorar dichos activos. La lista anterior no es exhaustiva en cuanto a los riesgos potenciales. Es posible que existan riesgos adicionales a considerar antes de tomar cualquier decisión de inversión.
La concentración en valores relacionados con la infraestructura implica riesgos sectorial y de concentración, sobre todo una mayor exposición a riesgos económicos, regulatorios, políticos, legales, de iliquidez y de impuestos asociados con MLP y REIT. La inversión en sociedades de inversión inmobiliaria (REIT) conlleva ciertos riesgos únicos además de los asociados con la inversión general en la industria inmobiliaria. Los REIT cuyas propiedades subyacentes están concentradas en un sector de actividad o región geográfica particular también están sujetos a riesgos que afectan a dichas industrias o regiones. Los valores de REIT implican mayores riesgos que los asociados con empresas más grandes y consagradas, y podrían estar sujetos a movimientos de cotización más abruptos o erráticos debido a cambios en los tipos de interés, condiciones económicas y otros factores. Los posibles inversores deberán informarse sobre cualquier requerimiento legal y cualquier normativa fiscal y de control cambiario aplicables en sus países de ciudadanía, residencia o domicilio que puedan ser relevantes.
Esta información analiza la actividad general de los mercados, las tendencias industriales o sectoriales, u otras situaciones generales de índole económica, política o de los mercados, y no debe interpretarse como una investigación o asesoramiento de inversión. Este material ha sido preparado por Goldman Sachs Asset Management y no constituye una investigación financiera ni un producto de Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). No se ha elaborado de conformidad con las disposiciones legales aplicables destinadas a promover la independencia del análisis financiero y no está sujeto a una prohibición de contratación posterior a la distribución de la investigación financiera. Los puntos de vista y opiniones expresados pueden diferir de los de Goldman Sachs Global Investment Research u otros departamentos o divisiones de Goldman Sachs y sus filiales. Se recomienda a los inversores que consulten a sus asesores financieros antes de comprar o vender cualquier valor. Puede que esta información no esté actualizada y Goldman Sachs Asset Management no tiene ninguna obligación de proporcionar actualizaciones ni modificaciones.
La rentabilidad histórica no garantiza resultados futuros, que pueden variar. El valor de las inversiones y de los ingresos derivados de las mismas fluctuará y puede tanto aumentar como disminuir. Se puede producir una pérdida de capital.
Es posible que existan riesgos adicionales que hoy en día no se han previsto ni considerado.
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El proceso de gestión de riesgos de cartera incluye un esfuerzo por monitorizar y gestionar el riesgo, pero ello no implica que este sea bajo.
Una inversión en crédito no cotizado y en private equity no es adecuada para todos los inversores. Los inversores deberían analizar y considerar cuidadosamente las posibles inversiones, riesgos, cargos y gastos de un fondo de este tipo antes de invertir. Estas inversiones son especulativas y muy ilíquidas; conllevan un alto grado de riesgo y tienen comisiones y gastos elevados susceptibles de reducir la rentabilidad, y están sujetas a la posibilidad de pérdida parcial o total del capital invertido. Por consiguiente, son para inversores experimentados y sofisticados con horizontes a largo plazo, capaces de aceptar tales riesgos.
Las inversiones en private equity y en crédito no cotizado son especulativas y muy ilíquidas, conllevan un alto grado de riesgo, tienen comisiones y gastos elevados susceptibles de reducir la rentabilidad, y están sujetas a la posibilidad de pérdida parcial o total del capital invertido; por consiguiente, son para inversores experimentados y sofisticados con horizontes a largo plazo, capaces de aceptar tales riesgos.
El presente material se proporciona únicamente a efectos informativos y no debe interpretarse como recomendación de inversión ni como una oferta o incitación a comprar producto o valor alguno. No se ha concebido para su utilización como guía general de inversión, o como fuente de recomendaciones de inversión específicas, y como tal no realiza recomendaciones, ni implícitas ni expresas, sobre la forma en la que se gestionaría o debería gestionar la cuentas de cualquier cliente, pues las estrategias de inversión apropiadas dependen de los objetivos de inversión del cliente.
Índices de referencia
Los índices no se gestionan. Las cifras correspondientes al índice reflejan la reinversión de todos los ingresos o dividendos, según corresponda, pero no reflejan la deducción de comisión o gasto alguno, que reduciría la rentabilidad. Los inversores no pueden invertir de forma directa en índices.
Los índices mencionados en el presente documento gozan de popularidad y son fácilmente reconocibles por los inversores; el gestor los ha seleccionado porque considera (en parte debido a la práctica habitual en la industria) que proporcionan un baremo adecuado respecto al cual evaluar la inversión o el mercado en general descrito.
EL PRESENTE MATERIAL NO CONSTITUYE NINGUNA OFERTA O INVITACIÓN A INVERTIR EN JURISDICCIONES DONDE TAL INVITACIÓN SEA ILEGAL, O A PERSONAS A QUIENES HACERLO RESULTE ILEGAL O NO ESTÉ AUTORIZADO. Los posibles inversores deberán informarse sobre cualquier requerimiento legal y cualquier normativa fiscal y de control cambiario aplicables en sus países de ciudadanía, residencia o domicilio que puedan ser relevantes.
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