Market Know-How T1 2025
Glosario
Los puntos básicos (pbs) son una unidad equivalente a una centésima parte de un punto porcentual.
CEE se refiere a Europa Central y del Este.
El producto interior bruto (PIB) es el valor de todos los bienes acabados y servicios producidos dentro de un país en un año.
El índice HFRI Fund of Funds Composite es un índice ponderado equitativamente, neto de comisiones, compuesto por aproximadamente 800 fondos de fondos que dependen de HFR.
El índice HFRX Macro CTA mide el rendimiento del mercado de hedge funds, donde los gestores de estrategias macro negocian con una amplia gama de estrategias. En estas estrategias, el proceso de inversión se basa en los movimientos en las variables económicas subyacentes y el impacto que estas tienen en los mercados de renta variable, renta fija, divisa fuerte y materias primas.
El punto porcentual (pp) es una unidad empleada para expresar la diferencia aritmética entre dos porcentajes.
La Oficina Nacional de Análisis Económico de los EE. UU. (NBER) define una recesión como un descenso significativo y generalizado de la actividad económica durante un periodo superior a los dos meses, normalmente visible en el PIB real, la renta real, el empleo, la producción industrial y las ventas mayoristas/minoristas.
RoW se refiere al resto del mundo.
El índice Dow Jones US Select Real Estate Securities hace un seguimiento de las empresas que poseen y explotan propiedades inmobiliarias en EE. UU.
El índice FTSE 100 está formado por las 100 empresas blue chips de mayor capitalización que cotizan en la Bolsa de Valores de Londres.
El índice GPR 250 REIT es un subconjunto del índice GPR 250 y engloba a todas las empresas que tienen una estructura similar a los REIT. Esto, en combinación con las normas aplicadas de forma consistente para la inclusión de empresas, convierte el índice GPR 250 REIT en una representación sostenible del mercado global de REIT.
El índice MSCI Emerging Markets Equity es un índice de capitalización de fluctuación de mercado que está diseñado para medir los resultados del mercado de renta variable de los mercados emergentes.
El índice MSCI Europe captura la representación de mediana y gran capitalización de 15 mercados desarrollados (MD) de Europa. Con 420 integrantes, cubre aproximadamente un 85 % de la capitalización de fluctuación de mercado del universo de renta variable desarrollada europea.
El índice MSCI Japan está diseñado para medir la rentabilidad de los segmentos de mediana y gran capitalización del mercado japonés. El índice cuenta con 217 integrantes que representan aproximadamente el 85 % de la capitalización de fluctuación de mercado de Japón.
El índice MSCI World Small Cap incluye acciones de pequeña capitalización de 23 países con mercados desarrollados (MD)*. El índice cuenta con 4116 integrantes que representan aproximadamente el 14 % de la capitalización de fluctuación de mercado de cada país.
El índice Russell 2000 mide la evolución del segmento de pequeña capitalización del universo de renta variable estadounidense. El índice Russell 2000 es un subconjunto del índice Russell 3000 que representa aproximadamente el 10 % de la capitalización bursátil total de ese índice. Incluye aproximadamente 2000 de los valores más pequeños en función de una combinación de su capitalización bursátil y actual pertenencia al índice.
El índice S&P 500 es el índice Standard & Poor’s 500 Composite Stock Prices of 500 stocks, un índice no gestionado de precios de acciones ordinarias. Las cifras del índice no reflejan ninguna deducción de comisiones, gastos ni impuestos. No es posible invertir directamente en un índice no gestionado.
El índice S&P Developed ex-US Property mide los resultados de las sociedades inmobiliarias domiciliadas en países distintos a Estados Unidos.
El índice S&P Developed ex-US Small Cap abarca el 15 % de las empresas más pequeñas de países desarrollados (excepto EE. UU.), clasificadas por capitalización bursátil total.
El índice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond representa una cartera diversificada no gestionada de títulos de renta fija, incluidos bonos del Tesoro estadounidense, bonos corporativos con grado de inversión, titulaciones hipotecarias y bonos de titulización de activos.
El índice Bloomberg Global Aggregate Bond es una medida de referencia de la deuda con grado de inversión global de multitud de mercados de divisas locales. El índice incluye bonos del Tesoro, relacionados con el Gobierno, corporativos y titulizados a tipo fijo de emisores de mercados desarrollados y emergentes.
El índice Bloomberg Global High Yield ofrece una medida amplia del mercado global de renta fija high yield.
El índice Credit Suisse Leveraged Loan representa el universo de valores elegibles del mercado de préstamos apalancados y se compone de préstamos negociables, senior, garantizados, denominados en dólares y con categoría inferior a grado de inversión.
El índice ICE BofA 1-3 Month US Treasury Bill mide el rendimiento de una única emisión de letras del Tesoro en circulación cuyo vencimiento se acerca más a, pero no más allá de, tres meses a partir de la fecha de reequilibrio.
El índice J.P. Morgan EMBI Global Composite es un índice no gestionado compuesto de instrumentos de deuda denominados en dólares emitidos en mercados emergentes.
El índice J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified representa la rentabilidad de los bonos denominados en dólares estadounidenses emitidos por entidades corporativas de mercados emergentes.
El bono del Tesoro americano es una obligación de deuda respaldada por el Gobierno de los Estados Unidos y con pagos de intereses exentos de impuestos estatales y locales. No obstante, los pagos de intereses no están exentos de impuestos federales.
El índice Bloomberg Commodity ofrece exposición líquida a materias primas físicas a través de contratos de futuros y tiene como objetivo producir un perfil de rentabilidad/riesgo atractivo a lo largo del tiempo, garantizando al mismo tiempo que ninguna materia prima o sector en particular dicte la inversión.
Las inversiones en renta variable están sujetas al riesgo de mercado, lo que quiere decir que el valor de los títulos de valores en los que se invierte puede aumentar o disminuir en respuesta a las perspectivas de empresas individuales, sectores concretos o condiciones económicas generales. Los diferentes estilos de inversión (p. ej., “Growth” y “Value”) suelen ganar y perder el favor de los inversores y, en ocasiones, es posible que la estrategia registre peores resultados que otras estrategias que invierten en clases de activos similares. La capitalización de mercado de una empresa también puede implicar mayores riesgos (p. ej., empresas de pequeña o mediana capitalización) que los asociados a empresas más grandes y consolidadas, y puede verse afectada por movimientos de precios más abruptos o erráticos, además de una menor liquidez.
Las inversiones en títulos de renta fija están sujetas a los riesgos asociados con los títulos de deuda en general, incluido el riesgo de crédito, de liquidez, de tipo de interés, de amortización anticipada y de ampliación. Los precios de los bonos fluctúan inversamente con respecto a los cambios en los tipos de interés. Por lo tanto, una subida general en los tipos de interés puede tener como resultado una caída en el precio de los bonos. El valor de los títulos con tipos de interés variables y flotantes suele ser menos sensible a los cambios en los tipos de interés que los títulos con tipos de interés fijos. Los valores con tipo variable y flotante pueden perder valor si los tipos de interés no se mueven según lo esperado. Por el contrario, los valores con tipo variable y flotante no aumentarán generalmente en valor si los tipos de interés del mercado disminuyen. El riesgo de crédito es el riesgo de que un emisor se halle en impago de intereses y principal. El riesgo de crédito es mayor cuando se invierte en bonos high yield, también conocidos como bonos basura. El riesgo de pago anticipado es el riesgo de que el emisor de un valor liquide el principal más rápidamente de lo previsto originalmente. El riesgo de prórroga es el riesgo de que el emisor de un valor liquide el principal más lentamente de lo previsto originalmente. Todas las inversiones en renta fija pueden tener un valor inferior a su coste original en el momento de su reembolso o vencimiento.
Investors should also consider some of the potential risks of alternative investments: Alternative Strategies. Alternative strategies often engage in leverage and other investment practices that are speculative and involve a high degree of risk. Such practices may increase the volatility of performance and the risk of investment loss, including the entire amount that is invested. Manager experience. Manager risk includes those that exist within a manager’s organization, investment process or supporting systems and infrastructure. There is also a potential for fund-level risks that arise from the way in which a manager constructs and manages the fund. Leverage. Leverage increases a fund’s sensitivity to market movements. Funds that use leverage can be expected to be more “volatile” than other funds that do not use leverage. This means if the investments a fund buys decrease in market value, the value of the fund’s shares will decrease by even more. Counterparty risk. Alternative strategies often make significant use of over-the-counter (OTC) derivatives and therefore are subject to the risk that counterparties will not perform their obligations under such contracts. Liquidity risk. Alternative strategies may make investments that are illiquid or that may become less liquid in response to market developments. At times, a fund may be unable to sell certain of its illiquid investments without a substantial drop in price, if at all. Valuation risk. There is risk that the values used by alternative strategies to price investments may be different from those used by other investors to price the same investments. The above are not an exhaustive list of potential risks. There may be additional risks that should be considered before any investment decision.
Concentration in infrastructure-related securities involves sector risk and concentration risk, particularly greater exposure to adverse economic, regulatory, political, legal, liquidity, and tax risks associated with MLPs and REITs. Investing in REITs involves certain unique risks in addition to those risks associated with investing in the real estate industry in general. REITs whose underlying properties are concentrated in a particular industry or geographic region are also subject to risks affecting such industries and regions. The securities of REITs involve greater risks than those associated with larger, more established companies and may be subject to more abrupt or erratic price movements because of interest rate changes, economic conditions and other factors. Prospective investors should inform themselves as to any applicable legal requirements and taxation and exchange control regulations in the countries of their citizenship, residence or domicile which might be relevant.
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Esta información analiza la actividad del mercado en general, las tendencias por sectores o industrias u otras circunstancias de amplio alcance, ya sean políticas, económicas o del mercado, y no debería interpretarse como análisis ni como asesoramiento de inversiones. El presente material ha sido elaborado por Goldman Sachs Asset Management, pero no constituye un análisis financiero ni es un producto de Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Tampoco se ha elaborado de acuerdo con las disposiciones legales aplicables diseñadas para fomentar la independencia del análisis financiero ni está sujeto a prohibición alguna de comercialización en bolsa tras la distribución de tal análisis. Los pareceres y opiniones aquí expresados podrían diferir de los expresados por Goldman Sachs Global Investment Research y otros departamentos o divisiones de Goldman Sachs y de sus filiales. Se recomienda a todos los inversores que consulten cualquier operación de compra o venta de valores con su asesor financiero. Esta información puede estar desactualizada y Goldman Sachs Asset Management no tiene obligación de proporcionar actualizaciones ni cambios.
Las previsiones económicas y de mercado que aquí se presentan reflejan una serie de presunciones y opiniones a la fecha de esta presentación y están sujetas a cambio sin previo aviso. Estas previsiones no tienen en cuenta los objetivos de inversión, las restricciones, la situación financiera o fiscal ni cualquier otra necesidad concreta de clientes específicos. Los datos reales variarán y podrían no verse reflejados aquí. Estas previsiones están sujetas a altos niveles de incertidumbre que podrían afectar a la rentabilidad real. En consecuencia, deberían interpretarse como una mera representación de un amplio abanico de posibles resultados. Dichas previsiones son estimadas, se basan en ciertas presunciones y podrían ser objeto de revisiones significativas y variar sustancialmente al cambiar las condiciones económicas y de mercado. Goldman Sachs no tiene obligación alguna de proporcionar actualizaciones ni cambios a estas previsiones. Los estudios de caso y ejemplos tienen efectos ilustrativos solamente.
Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras, que pueden variar. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de estas fluctúan y pueden tanto disminuir como aumentar. El capital invertido podría sufrir pérdidas.
There may be additional risks that are not currently foreseen or considered.
El capital está en riesgo.
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El proceso de gestión del riesgo de la cartera incluye un esfuerzo de monitorización y gestión del riesgo, pero ello no implica que el riesgo sea bajo.
Invertir en crédito privado y private equity no es adecuado para todos los inversores. Los inversores deben examinar y evaluar detenidamente las posibles inversiones y los posibles riesgos, costes y gastos de los valores de private equity antes de invertir. Estos valores son especulativos y muy ilíquidos, conllevan un alto grado de riesgo, tienen comisiones y gastos elevados susceptibles de reducir la rentabilidad y están sujetos a la posibilidad de pérdida parcial o total del capital invertido. Por consiguiente, son para inversores experimentados y cualificados con horizontes a largo plazo, capaces de aceptar tales riesgos.
Las inversiones en private equity y crédito privado son especulativas y altamente ilíquidas, implican un alto grado de riesgo, conllevan comisiones y gastos elevados que pueden reducir la rentabilidad y están sujetas a la posibilidad de pérdida parcial o total del capital del fondo; por tanto, están destinadas a inversores a largo plazo con experiencia y cualificados que puedan asumir tales riesgos.
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Los inversores potenciales deberían informarse con respecto a los requisitos jurídicos, las normas tributarias y las disposiciones de control de cambios aplicables en los países de su ciudadanía, residencia o domicilio que puedan proceder.
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Índices de referencia
Los índices no se gestionan. Las cifras correspondientes al índice reflejan la reinversión de todos los ingresos o dividendos, según corresponda, pero no reflejan la deducción de comisión ni de gasto alguno que reduciría la rentabilidad. Los inversores no pueden invertir de forma directa en índices.
El gestor de inversiones ha seleccionado los índices mencionados porque son muy conocidos, son reconocidos fácilmente por los inversores y se considera (en parte debido a la práctica habitual en el sector) que proporcionan un índice de referencia adecuado respecto al cual evaluar la inversión o el mercado en general aquí descrito. La exclusión de hedge funds cerrados o en situación de quiebra significa que cada índice ofrece una visión exagerada de la rentabilidad general de los hedge funds.
Los pareceres y opiniones aquí expresados se ofrecen únicamente a efectos informativos y no constituyen ninguna recomendación por parte de Goldman Sachs Asset Management para comprar, vender o mantener ningún valor. Las opiniones y pareceres son actuales a la fecha de esta publicación y pueden estar sujetos a cambio, no se deben considerar como un asesoramiento de inversión.
Ninguna referencia a una empresa o valor específicos constituye una recomendación de compra, venta, mantenimiento o inversión directamente en la empresa o sus valores. No se debería asumir que las decisiones de inversión realizadas en el futuro serán rentables o equivalentes en cuanto a la rentabilidad de los valores tratados en este documento.
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