Inversiones de GP
Fuente: Goldman Sachs Asset Management, a 30 de septiembre de 2023.
Petershill Partners comenzó en 2007 y es el inversor con más antigüedad en las participaciones de GP. Tenemos un historial de innovación a través de la asociación con GP de alta calidad para proporcionar soluciones de capital estratégicas en diferentes etapas del desarrollo de una empresa. Hemos intentado generar resultados de inversión que ayuden a cumplir los objetivos de nuestros socios inversores.
Nos centramos en GP de alto rendimiento en el mercado intermedio a nivel mundial con los que hemos construido relaciones profundas. También hemos invertido 400 000 millones de USD desde 2007 con gestores externos. Esta experiencia significa que podemos aprovechar décadas de datos de diligencia debida, lo que nos ayuda a perfeccionar nuestro proceso de underwriting a lo largo de múltiples ciclos de mercado.
Se seleccionaron casos de estudio para destacar los mayores compromisos asumidos a 30 de septiembre de 2023. Creemos que esta selección de casos prácticos debe considerarse un reflejo de nuestro proceso de inversión, y las referencias a estos activos/empresas en cartera en particular no deben considerarse una recomendación específica de valores, inversiones o empresas en cartera.
Únicamente a efectos ilustrativos. Los resultados pueden variar en función de los objetivos de inversión, metas y restricciones del cliente. No existe garantía de que vayan a alcanzarse los mismos resultados o resultados similares a los presentados anteriormente.
Cualquier mención a una decisión de inversión tiene por objeto meramente ilustrar nuestra estrategia de inversiones, y no es indicativa de la rentabilidad de nuestra estrategia al completo. No se debe asumir que ninguna de las decisiones de inversión mencionadas será rentable ni que ninguna decisión de inversión futura será rentable o tendrá una rentabilidad equivalente a la de las inversiones comentadas en este artículo. Las posiciones o las asignaciones que se muestran pueden no representar todas las inversiones de la estrategia. Póngase en contacto con su representante de Goldman Sachs Asset Management para obtener información sobre las posiciones presentadas, así como la contribución de cada uno de ellos al rendimiento y una lista completa de recomendaciones pasadas. Consulte los avisos legales adicionales que figuran en el apéndice.
El riesgo de fluctuaciones del tipo de cambio de divisas puede hacer que los valores denominados en dichas divisas pierdan valor. Los tipos de cambio de divisas pueden fluctuar significativamente durante periodos cortos de tiempo. Estos riesgos pueden ser más acusados para las inversiones en valores de emisores ubicados en países emergentes o vinculados económicamente a ellos. Si procede, las técnicas de inversión empleadas en el intento de reducir el riesgo de tipo de cambio (cobertura) podrían no ser efectivas. Además, la cobertura también conlleva riesgos adicionales asociados con instrumentos derivados.
Las inversiones en mercados emergentes pueden ser menos líquidas y están sujetas a un mayor riesgo que las inversiones en mercados desarrollados como resultado, entre otros, de los siguientes factores: regulación inadecuada, volatilidad en los mercados de valores, tipos de cambio adversos y acontecimientos sociales, políticos, militares, normativos, económicos o ambientales, así como catástrofes naturales.
Las inversiones en renta variable están sujetas al riesgo de mercado, lo que quiere decir que el valor de los títulos de valores en los que se invierte puede aumentar o disminuir en respuesta a las perspectivas de empresas individuales, sectores concretos o condiciones económicas generales. Los diferentes estilos de inversión (p. ej., “Growth” y “Value”) suelen ganar y perder el favor de los inversores y, en ocasiones, es posible que la estrategia registre peores resultados que otras estrategias que invierten en clases de activos similares. La capitalización de mercado de una empresa también puede implicar mayores riesgos (p. ej., empresas de pequeña o mediana capitalización) que los asociados a empresas más grandes y consolidadas, y puede verse afectada por movimientos de precios más abruptos o erráticos, además de una menor liquidez.
Podrán utilizarse opciones con fines de inversión o cobertura, pero también conllevan riesgos relacionados con la liquidez y las condiciones del mercado y crédito, que pueden aumentar la volatilidad. El valor de las posiciones de una estrategia en opciones puede fluctuar en respuesta a los cambios en el valor del activo subyacente. La venta de opciones de compra puede limitar la rentabilidad en un mercado al alza. Las opciones no son adecuadas para todos los inversores. Pueden existir riesgos adicionales que actualmente no se prevean o no se tengan en consideración.
Las estrategias que incorporan criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) pueden asumir riesgos o eliminar exposiciones presentes en otras estrategias o índices de referencia del mercado general, lo que puede hacer que la rentabilidad difiera de la rentabilidad de estas otras estrategias o índices de referencia. Las estrategias ASG están expuestas a los riesgos asociados con las clases de activos de sus inversiones subyacentes. Además, la demanda en ciertos mercados o sectores hacia los que esté dirigida una estrategia ASG puede no alcanzar las previsiones o desarrollarse de forma más lenta de lo previsto. Las características, opiniones, evaluaciones, declaraciones o similares relativas a criterios ASG a las que se hace referencia en el presente documento (i) se basarán en, y se limitarán a, la consideración de atributos o métricas ASG específicos relacionados con un producto, emisor o servicio y no en su perfil ASG general o completo y, a menos que se indique lo contrario, (ii) pueden limitarse a una evaluación en un punto temporal y pueden no tener en cuenta el ciclo de vida más amplio del producto, emisor o servicio, y (iii) pueden no tener en consideración ningún posible impacto negativo en cuestiones ASG derivadas o relacionadas con el producto, emisor o servicio.
Los valores internacionales pueden ser más volátiles y menos líquidos, y están sujetos a riesgos de acontecimientos económicos o políticos adversos. Los valores internacionales están sujetos a un mayor riesgo de pérdida como resultado, entre otros, de los siguientes factores: regulación inadecuada, volatilidad en los mercados de valores, tipos de cambio adversos y acontecimientos sociales, políticos, militares, normativos, económicos o ambientales, así como catástrofes naturales.
EL PRESENTE MATERIAL NO CONSTITUYE NINGUNA OFERTA O INCITACIÓN EN NINGUNA JURISDICCIÓN DONDE TAL OFERTA O INCITACIÓN SEA ILEGAL, NI ESTÁ DESTINADO A PERSONAS A QUIENES SEA ILEGAL REALIZAR TAL OFERTA O INCITACIÓN.
Los inversores potenciales deberían informarse con respecto a los requisitos jurídicos, las normas tributarias y las disposiciones de control de cambios aplicables en los países de su ciudadanía, residencia o domicilio que puedan proceder.
El presente material se proporciona únicamente a efectos informativos y no debe interpretarse como asesoramiento de inversiones ni como oferta o incitación a comprar o vender valor alguno. No está previsto que el presente material se use como guía general de inversión ni como fuente de recomendación de una inversión específica y, por lo tanto, no realiza recomendaciones expresas ni implícitas sobre la forma en la que se debería tratar o en la que se trataría la cuenta de ningún cliente, ya que las estrategias de inversión apropiadas dependerán de los objetivos de inversión específicos de cada cliente.
Los hedge funds y otros fondos de inversión privados (de forma colectiva, “Inversiones Alternativas”) están sujetos a una menor regulación que otros tipos de instrumentos de inversión colectiva, como los fondos de inversión mobiliaria. Las Inversiones Alternativas pueden imponer comisiones significativas, entre las que se incluyen las comisiones de incentivo basadas en un porcentaje de los beneficios materializados y no materializados. Además, la rentabilidad neta individual puede variar significativamente de la rentabilidad real. Dichas comisiones pueden contrarrestar la totalidad o una parte significativa de los beneficios de negociación de dichas Inversiones Alternativas. Las Inversiones Alternativas no están obligadas a facilitar información periódica sobre precios o valoración. Los inversores pueden tener derechos limitados con respecto a sus inversiones, incluidas la restricción de los derechos de voto y la restricción de la participación en la gestión de dichas Inversiones Alternativas.
Las Inversiones Alternativas suelen aplicar el apalancamiento y otras prácticas de inversión que son extremadamente especulativas e implican un elevado grado de riesgo. Dichas prácticas pueden incrementar la volatilidad de la rentabilidad y el riesgo de la pérdida de inversión, lo que incluye la pérdida del importe íntegro que se invierte. Pueden existir conflictos de interés relacionados con las Inversiones Alternativas y sus proveedores de servicio, entre los que se encuentran Goldman Sachs y sus filiales. De igual forma, los intereses en una Inversión Alternativa son extremadamente ilíquidos y, por lo general, no son transferibles sin el consentimiento del patrocinador, y las leyes fiscales y sobre valores vigentes limitarán las transferencias.
Conflictos de interés
Pueden existir conflictos de interés relacionados con las Inversiones Alternativas y sus proveedores de servicio, entre los que se encuentran Goldman Sachs y sus filiales. Estas actividades e intereses incluyen múltiples posibles intereses de asesoramiento, transaccionales y de otro tipo sobre valores e instrumentos que la Inversión Alternativa pueda comprar o vender. Existen consideraciones que los inversores deben conocer; la información adicional relacionada con esos conflictos se establece en los materiales de la oferta de la Inversión Alternativa.
Este material se proporciona solo a efectos informativos. No constituye una oferta de venta ni una incitación a proporcionar una oferta de compra de valores relacionados con los productos a los que se hace referencia en el presente documento, a pesar de que dichos valores puedan ofrecerse actualmente a otros inversores. Dicha oferta se realizará únicamente de acuerdo con los términos y condiciones establecidos en los documentos de oferta relativos al Fondo. Antes de invertir, se recomienda encarecidamente a los inversores que revisen detenidamente toda la documentación de oferta.
No se ha autorizado a ninguna persona a que proporcione información o exprese ninguna garantía, declaración, conformidad ni ningún compromiso que no estén incluidos en la documentación de oferta.
Las inversiones inmobiliarias en private equity son especulativas, implican un alto grado de riesgo y conllevan comisiones y gastos elevados que pueden reducir la rentabilidad; por tanto, están destinadas a inversores a largo plazo que pueden asumir tales riesgos. Se espera que el vehículo de inversión que adquiera participaciones secundarias no tenga la oportunidad de negociar los términos de los intereses en los fondos subyacentes u otros derechos o privilegios especiales. Del mismo modo, el éxito y el fracaso de un vehículo de inversión dependerán en gran medida de la viabilidad y el rendimiento de los socios administradores y de los gestores de carteras con respecto a las inversiones de los fondos subyacentes.
Además, el mercado de participaciones secundarias en fondos inmobiliarios y relacionados continúa desarrollándose y no puede haber garantía en cuanto al número de oportunidades de inversión que se presentarán a un vehículo de inversión. Este riesgo de diversificación aumenta aún más si un vehículo de inversión se concentra únicamente en el sector inmobiliario.
Los riesgos intrínsecamente relacionados con el sector inmobiliario incluyen, entre otros, fluctuaciones en los mercados inmobiliarios nacionales e internacionales, las condiciones financieras de los arrendatarios, cambios en los tipos impositivos de los bienes inmuebles, cambios en los tipos de interés y la disponibilidad o condiciones de financiación de la deuda, cambios en los costes operativos, víctimas no aseguradas y otros factores que no estén bajo el control del socio administrador, como el estallido o escalada de hostilidades graves, acciones terroristas u otras calamidades nacionales o internacionales importantes. Además, los activos de la cartera pueden requerir un desarrollo que conlleva riesgos adicionales relacionados con la disponibilidad y la recepción oportuna de aprobaciones reglamentarias y la finalización de la construcción. Del mismo modo, un vehículo de inversión puede tener exposición a países en desarrollo y mercados emergentes cuyos mercados de valores son generalmente más pequeños, menos líquidos y más volátiles que los mercados de valores de países desarrollados.
Un fondo, los fondos subyacentes y/o los activos de la cartera pueden utilizar el apalancamiento, lo que podría tener consecuencias adversas significativas. En particular, un fondo perderá su inversión en una cartera apalancada más rápidamente que una inversión en una cartera no apalancada si la inversión de la cartera pierde valor. El dinero tomado en préstamo con fines de apalancamiento de las inversiones también estará sujeto a costes por intereses, así como también a cargos por financiación, transacción y otras comisiones y costes que podrían no ser recuperables. Antes de invertir en un fondo, debería entender totalmente los riesgos asociados con el uso del apalancamiento.
Esta información analiza la actividad del mercado en general, las tendencias por sectores o industrias u otras circunstancias de amplio alcance, ya sean políticas, económicas o del mercado, y no debería interpretarse como análisis ni como asesoramiento de inversiones. El presente material ha sido elaborado por Goldman Sachs Asset Management, pero no constituye un análisis financiero ni es un producto de Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Tampoco se ha elaborado de acuerdo con las disposiciones legales aplicables diseñadas para fomentar la independencia del análisis financiero ni está sujeto a prohibición alguna de comercialización en bolsa tras la distribución de tal análisis. Los pareceres y opiniones aquí expresados podrían diferir de los expresados por Goldman Sachs Global Investment Research y otros departamentos o divisiones de Goldman Sachs y de sus filiales. Se recomienda a todos los inversores que consulten cualquier operación de compra o venta de valores con su asesor financiero. Esta información puede estar desactualizada y Goldman Sachs Asset Management no tiene obligación de proporcionar actualizaciones ni cambios.
Este material representa las opiniones del Grupo de Estrategia de Inversión (“ISG”) en la División de Gestión de Inversiones de Goldman Sachs. No es un producto de Goldman Sachs Asset Management, ni tampoco un análisis financiero ni un producto de Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Tampoco se ha elaborado de acuerdo con las disposiciones legales aplicables diseñadas para fomentar la independencia del análisis financiero ni está sujeto a prohibición alguna de comercialización en bolsa tras la distribución de tal análisis. Los puntos de vista y opiniones aquí expresados pueden variar significativamente de los expresados por Goldman Sachs Asset Management o cualquier otro grupo en Goldman Sachs. Se recomienda a todos los inversores que consulten cualquier operación de compra o venta de valores con su asesor financiero. La información contenida en este documento no debería servir de base para tomar decisiones de inversión ni interpretarse como asesoramiento de inversiones. Goldman Sachs Asset Management no tiene ninguna obligación de proporcionar ninguna actualización ni modificación.
Ninguna referencia a una empresa o valor específicos constituye una recomendación de compra, venta, mantenimiento o inversión directamente en la empresa o sus valores. El asesoramiento y/o las recomendaciones de asignación incluidos en este documento han sido preparados por el equipo del ISG. El asesoramiento y las recomendaciones de asignación son independientes de cualquier producto y servicio de Goldman Sachs Asset Management”.
Este material contiene información relativa a rentabilidades pasadas o es la base para decisiones de inversión previas realizadas de forma discrecional. Esta información no debería interpretarse como una recomendación, asesoramiento de inversión o análisis actuales. No se debe asumir que ninguna de las decisiones de inversión mencionadas será rentable ni que ninguna decisión de inversión tomada en el futuro será rentable o tendrá una rentabilidad equivalente a la de las inversiones comentadas en este artículo. Cualquier mención a una decisión de inversión tiene por objeto meramente ilustrar nuestro enfoque o estrategia de inversiones, y no es indicativa de la rentabilidad de nuestra estrategia al completo. Ninguno de estos ejemplos es necesariamente representativo de otras decisiones de inversión.
El presente material ha sido elaborado por Goldman Sachs Asset Management, pero no constituye un análisis financiero ni es un producto de Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Tampoco se ha elaborado de acuerdo con las disposiciones legales aplicables diseñadas para fomentar la independencia del análisis financiero ni está sujeto a prohibición alguna de comercialización en bolsa tras la distribución de tal análisis. Los pareceres y opiniones aquí expresados podrían diferir de los expresados por Goldman Sachs Global Investment Research y otros departamentos o divisiones de Goldman Sachs y de sus filiales. Esta información puede estar desactualizada y Goldman Sachs Asset Management no tiene obligación de proporcionar actualizaciones ni cambios. No se debe basar en ella para tomar una decisión de inversión.
Los valores en cartera o las asignaciones que se mostraron anteriormente corresponden a la fecha indicada y puede que no sean representativas de inversiones futuras. Las posiciones o las asignaciones que se muestran pueden no representar todas las inversiones de la cartera. Las inversiones futuras pueden, o no, ser rentables.
Aunque cierta información se ha obtenido de fuentes consideradas fiables, no garantizamos su precisión, integridad o imparcialidad. Hemos confiado y asumido, sin verificación independiente, la integridad y precisión de toda la información disponible en fuentes públicas.
Los pareceres y opiniones aquí expresados se ofrecen únicamente a efectos informativos y no constituyen ninguna recomendación por parte de Goldman Sachs Asset Management para comprar, vender o mantener ningún valor. Las opiniones y pareceres son actuales a la fecha de esta publicación y pueden estar sujetos a cambio, no se deben considerar como un asesoramiento de inversión.
Entidades que prestan servicios. Esta presentación tiene como único objetivo facilitar sus conversaciones con la entidad de Goldman Sachs correspondiente, que incluye, entre otras, Goldman Sachs & Co. LLC, Goldman Sachs International, Goldman Sachs AG, Goldman Sachs Paris Inc. Et Cie., Goldman Sachs Saudi Arabia, Goldman Sachs Bank AG, Goldman Sachs (Asia) L.L.C, Goldman Sachs (Singapur) Pte (número de empresa: 19862165W), Goldman Sachs Futures Pte. Ltd (número de empresa: 199004153Z); Goldman Sachs Australia Pty Limited. En relación con su distribución en el Reino Unido, este material ha sido emitido y aprobado por Goldman Sachs International, entidad autorizada por la Autoridad de Regulación Prudencial (Prudential Regulation Authority, PRA) y regulada tanto como por la Financial Conduct Authority (FCA, el regulador financiero británico) como por la PRA. Este material ha sido aprobado para su publicación en el Reino Unido únicamente a efectos del artículo 21 de la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2000 por GSI, Plumtree Court, 25 Shoe Lane, Londres EC4A 4AU; por Goldman Sachs Canada, en relación con su distribución en Canadá; en los Estados Unidos por Goldman Sachs & Co. LLC; en Hong Kong por Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited o por Goldman Sachs (Asia) L.L.C.: en Corea por Goldman Sachs (Asia) L.L.C., sucursal de Seúl; en Japón por Goldman Sachs Japan Co., Ltd; en Australia por Goldman Sachs Australia Pty Ltd (Número de Compañía Australiana [Australian Company Number, ACN] 006 797 897); y en Singapur por Goldman Sachs (Singapur) Pte. (Número de empresa: 19862165W).
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En la medida en que este documento contenga declaraciones que pueden considerarse como asesoramiento sobre productos financieros en Australia con arreglo a la Ley de Sociedades de 2001 (Commonwealth), tal asesoramiento está destinado únicamente al destinatario previsto de este documento, que será un cliente mayorista a los efectos de la Ley de Sociedades de 2001 (Commonwealth).
Todo asesoramiento contenido en este documento lo facilitan las siguientes entidades. Están exentas del requisito de tener una licencia de servicios financieros australiana en virtud de la Ley de Sociedades de Australia y, por lo tanto, no son titulares de ninguna licencia de servicios financieros australiana, y están reguladas por las respectivas leyes aplicables en sus jurisdicciones, que difieren de las leyes australianas. Cualquier servicio financiero que presten estas entidades a una persona mediante la distribución de este documento en Australia se proporciona a dicha persona de conformidad con las circulares de aplicación general de la ASIC y el instrumento de la ASIC mencionado a continuación.
* Goldman Sachs Asset Management, LP (GSAMLP), Goldman Sachs & Co. LLC (GSCo), de conformidad con la Circular de aplicación general 03/1100 de la ASIC; regulada por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos en virtud de las leyes estadounidenses.
* Goldman Sachs Asset Management International (GSAMI), Goldman Sachs International (GSI), de conformidad con la Circular de aplicación general 03/1099 de la ASIC; regulada por la Financial Conduct Authority (FCA, el regulador financiero británico); GSI también está autorizada por la Autoridad de Regulación Prudencial, y ambas entidades están sujetas a las leyes del Reino Unido.
* Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), de conformidad con la Circular de aplicación general 03/1102 de la ASIC; regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur en virtud de las leyes de Singapur.
* Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), de conformidad con la Circular de aplicación general 03/1103 de la ASIC y Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), de conformidad con el Instrumento 04/0250 de la ASIC; regulada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong en virtud de las leyes de Hong Kong.
Este documento no es una oferta para adquirir una participación en un fondo ni un producto financiero. Si en el futuro existiera disponibilidad de participaciones o productos financieros, la oferta la presentaría GSAMA de conformidad con el artículo 911A(2)(b) de la Ley de Sociedades. GSAMA es titular de una licencia de servicios financieros australiana con el número 228948. La oferta se efectuará en circunstancias en las que no se requiera declaración conforme a la Parte 6D.2 de la Ley de Sociedades o en las que no se requiera una declaración de descripción de producto conforme a la Parte 7.9 de la Ley de Sociedades (según proceda).
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Canadá: Esta presentación ha sido comunicada en Canadá por GSAM LP, que está registrada como gestor de carteras con arreglo a la legislación de valores en todas las provincias de Canadá, como gestor de negociación de materias primas con arreglo a la legislación de futuros de materias primas de Ontario y como asesor de derivados con arreglo a la legislación de derivados de Quebec. GSAM LP no está registrada para prestar servicios de gestión de carteras o asesoría de inversión con respecto a futuros cotizados en bolsa o contratos de opciones en Manitoba y no se ofrece a prestar dichos servicios de gestión de carteras o asesorías de inversión en Manitoba mediante la entrega de este material.
Japón: Este material ha sido emitido o aprobado en Japón para el uso por parte de inversores profesionales definidos en el apartado (31) del artículo 2 de la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa (“FIEL”). Además, cualquier descripción relativa a las estrategias de inversión en instituciones de inversión colectiva en virtud del artículo 2, apartado (2), punto 5 o punto 6 de la FIEL ha sido aprobada únicamente para los inversores institucionales cualificados definidos en el artículo 10 de la Ordenanza de definiciones de la Oficina del Gabinete en virtud del artículo 2 de la FIEL.
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