Hedge funds e inversiones alternativas líquidas

Las inversiones alternativas suelen aplicar el apalancamiento y otras prácticas de inversión que son extremadamente especulativas e implican un elevado grado de riesgo. Dichas prácticas pueden incrementar la volatilidad de la rentabilidad y el riesgo de la pérdida de inversión, lo que incluye la pérdida del importe íntegro que se invierte. Pueden existir conflictos de interés relacionados con las inversiones alternativas y sus proveedores de servicio, entre los que se encuentran Goldman Sachs y sus filiales. De igual forma, los intereses en una inversión alternativa son extremadamente ilíquidos y, por lo general, no son transferibles sin el consentimiento del patrocinador, y las leyes fiscales y sobre valores vigentes limitarán las transferencias.

Las estrategias de “buy-write” están sujetas al riesgo de mercado, lo que quiere decir que el precio de los valores en los que invierte puede subir o bajar en respuesta a las perspectivas de empresas individuales, sectores concretos y/o condiciones económicas generales. Asimismo, también están sujetas a los riesgos asociados a la suscripción (venta) de opciones de compra, que limitan la oportunidad de beneficiarse de un aumento del valor de mercado de los valores a cambio de una contraprestación al contado en el momento de vender la opción de compra. En un mercado al alza, la estrategia podría registrar un comportamiento significativamente inferior al de mercado, y las estrategias de opciones pueden no estar completamente protegidas contra caídas de valor del mercado.

Dado que la estrategia tiene exposición a los mercados de materias primas, puede estar sujeta a una mayor volatilidad que las inversiones en valores tradicionales. Las inversiones en materias primas pueden verse afectadas por cambios en los movimientos del mercado global, cambios en los tipos de interés o factores que afecten a un sector o materia prima en concreto. Las materias primas también están sujetas a riesgos sociales, políticos, militares, normativos, económicos, ambientales o relacionados con catástrofes naturales.

El riesgo de fluctuaciones del tipo de cambio de divisas puede hacer que los valores denominados en dichas divisas pierdan valor. Los tipos de cambio de divisas pueden fluctuar significativamente durante periodos cortos de tiempo. Estos riesgos pueden ser más acusados para las inversiones en valores de emisores ubicados en países emergentes o vinculados económicamente a ellos. Si procede, las técnicas de inversión empleadas en el intento de reducir el riesgo de tipo de cambio (cobertura) podrían no ser efectivas. Además, la cobertura también conlleva riesgos adicionales asociados con instrumentos derivados.

El uso que hace la estrategia de los derivados (incluyendo opciones, contratos a plazo, swaps, opciones sobre swaps, valores estructurados y otros instrumentos derivados) puede dar lugar a pérdidas. Estos instrumentos, que pueden suponer riesgos adicionales y mayores que los asociados con la inversión directa en valores, divisas u otros instrumentos, pueden ser menos líquidos, volátiles, difíciles de valorar y apalancados de modo que pequeños cambios en el valor de los instrumentos subyacentes pueden producir pérdidas desproporcionadas.

Los valores high yield de calificación crediticia inferior implican una mayor volatilidad de los precios y presentan mayores riesgos de crédito que los títulos de renta fija con calificaciones más altas.

Invertir en valores high yield puede ser complejo e implica diferentes riesgos y beneficios. Los títulos de renta fija sin grado de inversión y los valores sin calificación crediticia comparable (comúnmente conocidos como “bonos basura”) se consideran especulativos y están sujetos a un mayor riesgo de incapacidad del emisor para cumplir con las obligaciones de pago del principal y de los intereses. Estos valores pueden estar sujetos a una mayor volatilidad del precio debido a factores como desarrollos específicos del emisor, sensibilidad a los tipos de interés, percepciones negativas de los mercados de bonos basura en general y menor liquidez.

Podrán utilizarse opciones con fines de inversión o cobertura, pero también conllevan riesgos relacionados con la liquidez y las condiciones del mercado y crédito, que pueden aumentar la volatilidad. El valor de las posiciones de una estrategia en opciones puede fluctuar en respuesta a los cambios en el valor del activo subyacente. La venta de opciones de compra puede limitar la rentabilidad en un mercado al alza. Las opciones no son adecuadas para todos los inversores. Pueden existir riesgos adicionales que actualmente no se prevean o no se tengan en consideración.

Los diferentes estilos de inversión por “factor” (p. ej., “momentum”, “valor” o “baja volatilidad”) tienden a cambiar de favorables a no favorables dependiendo del mercado y de las condiciones económicas, así como del sentimiento del inversor. No existe garantía de que el uso de estos modelos cuantitativos vaya a producir el rendimiento superior de una inversión en relación con el mercado o con el índice de referencia relevante. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de estas fluctúan y pueden tanto disminuir como aumentar. El capital invertido podría sufrir pérdidas.

Las inversiones en mercados emergentes pueden ser menos líquidas y están sujetas a un mayor riesgo que las inversiones en mercados desarrollados como resultado, entre otros, de los siguientes factores: regulación inadecuada, volatilidad en los mercados de valores, tipos de cambio adversos y acontecimientos sociales, políticos, militares, normativos, económicos o ambientales, así como catástrofes naturales.

Las inversiones en renta variable están sujetas al riesgo de mercado, lo que quiere decir que el valor de los títulos de valores en los que se invierte puede aumentar o disminuir en respuesta a las perspectivas de empresas individuales, sectores concretos o condiciones económicas generales. Los diferentes estilos de inversión (p. ej., “Growth” y “Value”) suelen ganar y perder el favor de los inversores y, en ocasiones, es posible que la estrategia registre peores resultados que otras estrategias que invierten en clases de activos similares. La capitalización de mercado de una empresa también puede implicar mayores riesgos (p. ej., empresas de pequeña o mediana capitalización) que los asociados a empresas más grandes y consolidadas, y puede verse afectada por movimientos de precios más abruptos o erráticos, además de una menor liquidez.

Los valores internacionales pueden ser más volátiles y menos líquidos, y están sujetos a riesgos de acontecimientos económicos o políticos adversos. Los valores internacionales están sujetos a un mayor riesgo de pérdida como resultado, entre otros, de los siguientes factores: regulación inadecuada, volatilidad en los mercados de valores, tipos de cambio adversos y acontecimientos sociales, políticos, militares, normativos, económicos o ambientales, así como catástrofes naturales.

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Los inversores potenciales deberían informarse con respecto a los requisitos jurídicos, las normas tributarias y las disposiciones de control de cambios aplicables en los países de su ciudadanía, residencia o domicilio que puedan proceder.

El presente material se proporciona únicamente a efectos informativos y educativos y no debe interpretarse como asesoramiento de inversiones ni como oferta o incitación a comprar o vender valor alguno. No está previsto que el presente material se use como guía general de inversión ni como fuente de recomendación de una inversión específica y, por lo tanto, no realiza recomendaciones expresas ni implícitas sobre la forma en la que se debería tratar o en la que se trataría la cuenta de ningún cliente, ya que las estrategias de inversión apropiadas dependerán de los objetivos de inversión específicos de cada cliente.

Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras, que pueden variar. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de estas fluctúan y pueden tanto disminuir como aumentar. El capital invertido podría sufrir pérdidas. 

El proceso de gestión del riesgo de la cartera incluye un esfuerzo de monitorización y gestión del riesgo, pero ello no implica que el riesgo sea bajo.

El capital está en riesgo.

Los hedge funds y otros fondos de inversión privados (de forma colectiva, “Inversiones Alternativas”) están sujetos a una menor regulación que otros tipos de instrumentos de inversión colectiva, como los fondos de inversión mobiliaria.  Las Inversiones Alternativas pueden imponer comisiones significativas, entre las que se incluyen las comisiones de incentivo basadas en un porcentaje de los beneficios materializados y no materializados. Además, la rentabilidad neta individual puede variar significativamente de la rentabilidad real.  Dichas comisiones pueden contrarrestar la totalidad o una parte significativa de los beneficios de negociación de dichas Inversiones Alternativas. Las Inversiones Alternativas no están obligadas a facilitar información periódica sobre precios o valoración.  Los inversores pueden tener derechos limitados con respecto a sus inversiones, incluidas la restricción de los derechos de voto y la restricción de la participación en la gestión de dichas Inversiones Alternativas.

Las Inversiones Alternativas suelen aplicar el apalancamiento y otras prácticas de inversión que son extremadamente especulativas e implican un elevado grado de riesgo. Dichas prácticas pueden incrementar la volatilidad de la rentabilidad y el riesgo de la pérdida de inversión, lo que incluye la pérdida del importe íntegro que se invierte. Pueden existir conflictos de interés relacionados con las Inversiones Alternativas y sus proveedores de servicio, entre los que se encuentran Goldman Sachs y sus filiales.  De igual forma, los intereses en una Inversión Alternativa son extremadamente ilíquidos y, por lo general, no son transferibles sin el consentimiento del patrocinador, y las leyes fiscales y sobre valores vigentes limitarán las transferencias.

Conflictos de interés
Pueden existir conflictos de interés relacionados con las Inversiones Alternativas y sus proveedores de servicio, entre los que se encuentran Goldman Sachs y sus filiales. Estas actividades e intereses incluyen múltiples posibles intereses de asesoramiento, transaccionales y de otro tipo sobre valores e instrumentos que la Inversión Alternativa pueda comprar o vender.  Existen consideraciones que los inversores deben conocer; la información adicional relacionada con esos conflictos se establece en los materiales de la oferta de la Inversión Alternativa.

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