Instaurer la confiance

Avertissements en matière de risque

Les hedge funds et autres fonds d’investissement privés (collectivement, les « Investissements alternatifs ») sont soumis à une réglementation moins stricte que d’autres types de véhicules d’investissement communs tels que les fonds communs de placement. Les Investissements alternatifs peuvent imposer des frais élevés, en particulier des frais variables reposant sur un pourcentage des gains réalisés et non réalisés, et les performances nettes d’un investisseur particulier peuvent différer sensiblement des performances réelles. Ces frais peuvent effacer la totalité ou une partie importante des bénéfices des opérations de ces Investissements alternatifs. Les Investissements alternatifs ne sont pas tenus de diffuser des informations périodiques sur leurs cours ou leurs valorisations aux investisseurs. Les investisseurs peuvent avoir des droits restreints s’agissant de leurs investissements, y compris des droits de vote limités et une participation réduite à la gestion des Investissements alternatifs.

Les Investissements alternatifs impliquent souvent le recours à l’effet de levier ou à d’autres pratiques d’investissement spéculatives et présentant un degré de risque élevé. Ces pratiques peuvent accroître la volatilité des performances et le risque de perte sur investissement, y compris la perte de la totalité du montant investi. Il peut exister des conflits d’intérêts entre les fonds d’Investissement alternatifs et leurs prestataires de services, y compris Goldman Sachs et ses filiales. De même, les participations dans un Investissement alternatif sont très illiquides et ne sont généralement pas transférables sans le consentement du sponsor. En outre, les lois applicables en matière de valeurs mobilières et de fiscalité limiteront les transferts.

Conflits d’intérêts

 Il peut exister des conflits d’intérêts entre les fonds d’Investissement alternatifs et leurs prestataires de services, y compris Goldman Sachs et ses filiales. Ces activités et intérêts comprennent des intérêts potentiels multiples de conseil, de transaction et autres dans des titres et des instruments financiers qui peuvent être achetés ou vendus par l’Investissement alternatif. Les investisseurs doivent être conscients de ces considérations et des informations supplémentaires relatives à ces conflits sont présentées dans les documents d’offre de l’Investissement alternatif.

 Les investissements en actions sont soumis au risque de marché ; la valeur des titres détenus peut donc augmenter ou diminuer en fonction des perspectives des entreprises, de secteurs particuliers et/ou de la conjoncture économique générale. L’intérêt pour les différents styles d’investissement (comme « Growth » et « Value ») est fluctuant et, parfois, la stratégie peut moins bien performer que d’autres stratégies qui investissent dans des classes d’actifs similaires. La capitalisation boursière d’une entreprise peut également entraîner des risques supérieurs (par exemple, les "petites" ou "moyennes" capitalisations) à ceux associés à des entreprises plus importantes et mieux établies, et peut être sujette à des fluctuations de cours plus brusques ou erratiques, tout en affichant une liquidité plus faible.

 Les investissements dans les obligations sont exposés aux risques liés aux titres de créance en général, notamment au risque de crédit, de liquidité, de taux, de remboursement anticipé ou de prorogation. Les cours des obligations fluctuent à l’inverse de l’évolution des taux d’intérêt. Par conséquent, une hausse générale des taux d’intérêt peut entraîner la baisse du cours de l’obligation. La valeur des titres à taux d’intérêt variable et flottant est généralement moins sensible aux variations de taux d’intérêt que les titres à taux fixe. La valeur des titres à taux variable et flottant peut diminuer si les taux d’intérêt n’évoluent pas comme prévu. À l’inverse, la valeur des titres à taux variable et flottant n’augmentera généralement pas si les taux d’intérêt du marché baissent. Le risque de crédit est le risque de défaut de paiement des intérêts et de remboursement du capital par l’émetteur. Le risque de crédit est plus élevé lorsque l’on investit dans des obligations à haut rendement, également connues sous le nom d’obligations pourries (« junk bonds »). Le risque de remboursement anticipé désigne le risque que l’émetteur d’un titre rembourse le principal plus rapidement qu’initialement prévu. Le risque de prorogation est le risque que l’émetteur d’un titre rembourse le principal plus lentement que prévu. La valeur de tous les placements obligataires peut être inférieure à leur coût initial au moment du rachat ou à l’échéance.

 Avertissement d’ordre général

 CE DOCUMENT NE CONSTITUE PAS UNE OFFRE OU UNE SOLLICITATION DANS TOUT TERRITOIRE DANS LEQUEL IL SERAIT INTERDIT OU ILLICITE DE LE FAIRE OU À TOUTE PERSONNE À LAQUELLE IL SERAIT INTERDIT OU ILLICITE DE LE FAIRE.

 Les investisseurs potentiels doivent se renseigner sur toutes les exigences légales applicables et les réglementations fiscales et de contrôle des changes dans les pays de leurs nationalité, résidence ou domicile éventuellement pertinents.

 Le présent document est fourni à titre indicatif uniquement ; il ne doit pas être considéré comme un conseil en matière d’investissement ou comme une offre ou sollicitation incitant à acheter ou à vendre des titres. Ce document ne doit pas être utilisé comme un guide général d’investissement, ou comme une source de recommandations de placements spécifiques, et ne fait aucune recommandation implicite ou expresse concernant la manière dont le compte d’un client doit être ou est géré, dans la mesure où les stratégies d’investissement appropriées dépendent des objectifs de placement du client.

Les performances passées ne sont pas des indicateurs fiables des performances futures, lesquelles sont susceptibles de varier. La valeur des investissements et les revenus générés par les investissements seront amenés à fluctuer et pourraient tout aussi bien diminuer qu’augmenter. Une dépréciation du capital est possible.

 Ces informations portent sur l’activité générale des marchés, les tendances du secteur ou du segment d’activité et sur les contextes économiques, politiques et le contexte de marché au sens élargi. Elles ne doivent pas être interprétées comme les résultats d’une recherche ou comme des conseils en matière d’investissement. Le présent document a été préparé par Goldman Sachs Asset Management. Il ne constitue pas une recherche financière et n’est pas un produit de Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Il n’a pas été préparé conformément aux dispositions légales en vigueur en termes d’objectivité des analyses financières et il n’est pas non plus soumis à l’interdiction de trading suivant la publication de documents de recherche financière. Les points de vue et opinions exprimés peuvent différer de ceux de Goldman Sachs Global Investment Research ou des autres services ou divisions de Goldman Sachs et de ses filiales. Les investisseurs sont invités à consulter leurs conseillers financiers avant d’acheter ou de vendre des titres. Ces informations ne sont pas forcément à jour, et Goldman Sachs Asset Management n’a aucune obligation de fournir des mises à jour ou des rectificatifs.

 Toute référence à une entreprise ou un titre spécifique ne constitue pas une recommandation d’achat, de vente, de conservation ou d’investissement direct dans l’entreprise ou ses titres. Il serait erroné de supposer que des décisions d’investissement prises dans le futur seront rentables ou qu’elles donneront lieu à des performances équivalentes à celles des titres présentés dans ce document.

 Bien que certaines informations aient été obtenues de sources réputées fiables, nous ne garantissons pas leur exactitude, leur exhaustivité ou leur impartialité. Nous nous sommes fondés sur les informations disponibles provenant de sources publiques, en supposant, en l’absence de toute vérification indépendante, qu’elles étaient toutes exactes et complètes.

 Les points de vue et les opinions exprimés sont fournis uniquement à titre d’information et ne constituent pas une recommandation d’achat, de vente ou de conservation de titres de la part de Goldman Sachs Asset Management. Les points de vue et opinions exprimés sont à jour à la date de cette présentation et sont sujets à modifications, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en matière d’investissement.

 Il n’existe aucune garantie que les objectifs seront atteints.

 États-Unis : Aux États-Unis, ce document est proposé et approuvé par Goldman Sachs Asset Management, L.P., et Goldman Sachs & Co. LLC, qui sont des conseillers en investissement enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission.  

Royaume-Uni : Au Royaume-Uni, le présent document constitue un élément de promotion financière ; il a été approuvé par Goldman Sachs Asset Management International, qui est agréée et réglementée au Royaume-Uni par la Financial Conduct Authority.

Danemark et Suède :  Ce document de promotion financière est fourni par Goldman Sachs Bank Europe SE. Ce document est une promotion financière diffusée par Goldman Sachs Bank Europe SE, notamment via ses succursales autorisées ("GSBE"). GSBE est un établissement de crédit constitué en Allemagne et, dans le cadre du mécanisme de surveillance unique établi entre les États membres de l’Union européenne dont la monnaie officielle est l’euro, soumis au contrôle prudentiel direct de la Banque centrale européenne et, à d’autres égards, à la surveillance de l’Autorité fédérale allemande de surveillance financière (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufischt, BaFin) et de la Deutsche Bundesbank.

Ce document de promotion financière est fourni par Goldman Sachs Asset Management B.V.

Espace économique européen (EEE) : Cette communication à caractère commercial est diffusée par Goldman Sachs Asset Management B.V., y compris par l’intermédiaire de ses succursales (« GSAM BV »). GSAM BV est agréée et réglementée par l’Autorité néerlandaise des marchés financiers (Autoriteit Financiële Markten, Vijzelgracht 50, 1017 HS Amsterdam, Pays-Bas) en tant que gérant de fonds d’investissement alternatifs (« AIFM ») et gérant d’organismes de placement collectif en valeurs mobilières (« OPCVM »). En vertu de son agrément en tant que gérant de fonds d’investissement alternatifs, le gérant est autorisé à fournir les services d’investissement suivants : (i) réception et transmission d’ordres portant sur des instruments financiers ; (ii) gestion de portefeuille ; et (iii) conseil en matière d’investissement. En vertu de sa licence de gérant d’OPCVM, le gérant est autorisé à fournir les services d’investissement (i) de gestion de portefeuille et (ii) de conseil en matière d’investissement. Des informations sur les droits des investisseurs et les mécanismes de recours collectif sont disponibles sur le site www.gsam.com/responsible-investing (section Politiques & Gouvernance). Le capital est soumis à des risques. Toute réclamation découlant des conditions de la présente clause de non-responsabilité ou s’y rapportant est régie par le droit néerlandais.

Suisse : Destiné aux investisseurs qualifiés uniquement. Non adapté à la distribution au grand public. Communication à caractère commercial. Ce document vous est fourni par Goldman Sachs Asset Management Schweiz Gmbh. Toute relation contractuelle future sera conclue avec des filiales de Goldman Sachs Asset Management Schweiz Gmbh domiciliées hors de Suisse. Nous tenons à vous rappeler que les systèmes juridiques et réglementaires étrangers (c.-à-d. non suisses) ne fourniront pas obligatoirement le même niveau de protection en termes de confidentialité client et de protection des données que celui garanti par le droit suisse.

Asie hors Japon : Veuillez noter que ni Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (« GSAMHK »), ni Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (numéro d’entreprise 201329851H) (« GSAMS »), ni aucune des entités intervenant dans le cadre des activités de Goldman Sachs Asset Management qui fournit le présent document et ces informations ne possèdent de licence, d’autorisation ou d’enregistrement en Asie (sauf au Japon), sauf si elles exercent des activités (soumises aux réglementations locales en vigueur) dans et à partir des pays et territoires suivants : Hong Kong, Singapour, Inde et Chine. Ce document a été publié pour être utilisé à Hong Kong ou à partir de Hong Kong par Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited, ou à Singapour ou à partir de Singapour, par Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (numéro d’entreprise : 201329851H).

Ce document, distribué en Australie et en Nouvelle-Zélande par Goldman Sachs Asset Management Australia Pty Ltd ABN 41 006 099 681, AFSL 228948 (« GSAMA »), est exclusivement destiné à être lu par des clients « de gros » en Australie au sens de la section 761G de la Loi sur les sociétés (Corporations Act/Cth) de 2001, ainsi que par des clients appartenant au moins à l’une des catégories d’investisseurs définies à la section 3(2) ou à la sous-section 5(2CC) de la Loi sur les valeurs mobilières (Securities Act) de 1978, et considérés comme clients « de gros » au sens de la Loi sur les prestataires de services financiers (Financial Service Providers Act, FSPA) de 2008 (Immatriculation et règlement des litiges) et de la Loi sur les conseillers financiers (Financial Advisers Act, FAA) de 2008, et qui correspondent à la définition d’un investisseur « de gros » (collectivement « Investisseur de gros en Nouvelle-Zélande ») en vertu des articles 37, 38, 39 ou 40 de l’Annexe 1 à la Loi sur la conduite des marchés financiers (Financial Markets Conduct Act, FMCA) de 2013 en Nouvelle-Zélande. GSAMA n’est pas un prestataire de services financiers enregistré auprès de la FSPA. GSAMA ne dispose pas d’établissement commercial en Nouvelle-Zélande. En Nouvelle-Zélande, ce document et tout accès à celui-ci sont réservés aux personnes ayant justifié préalablement leur statut d’investisseur de gros en Nouvelle-Zélande (« Investisseur de gros en Nouvelle-Zélande ») auprès de GSAMA. Le présent document est exclusivement destiné à être lu par son destinataire. Il est interdit de reproduire ou de distribuer à quiconque tout ou partie du présent document sans le consentement écrit préalable de GSAMA.

Si le présent document contenait une déclaration pouvant être considérée comme un conseil en produits financiers en Australie au regard de la Corporations Act 2001 (Cth), ce conseil serait destiné au seul destinataire du présent document, à savoir un client de gros au sens de la Corporations Act 2001 (Cth).

Tout conseil fourni dans ce document provient de l’une ou l’autre des entités suivantes. Elles sont exemptées de l’obligation de détenir une licence de services financiers australienne en vertu de la loi australienne sur les sociétés (Corporations Act) et ne détiennent donc aucune licence de services financiers australienne, et sont régies par les lois respectives applicables à leurs pays, qui diffèrent des lois australiennes. Tout service financier fourni à quiconque par ces entités en distribuant ce document en Australie est fourni en vertu des Ordonnances de classe ASIC et à l’Instrument ASIC respectifs mentionnés ci-dessous.

• Goldman Sachs Asset Management, LP (GSAMLP), Goldman Sachs & Co. LLC (GSCo), conformément à l’Ordonnance de classe ASIC 03/1100 ; réglementées par la Securities and Exchange Commission des États-Unis en vertu des lois américaines.
• Goldman Sachs Asset Management International (GSAMI), Goldman Sachs International (GSI), conformément à l’Ordonnance de classe ASIC 03/1099 ; réglementées par la Financial Conduct Authority ; GSI est également agréée par la Prudential Regulation Authority, et les deux entités sont régies par les lois du Royaume-Uni.
• Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), conformément à l’Ordonnance de classe ASIC 03/1102 ; réglementée par l’Autorité monétaire de Singapour en vertu des lois singapouriennes.
• Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), conformément à l’Ordonnance de classe ASIC 03/1103 et Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), conformément à l’Instrument ASIC 04/0250 ; réglementées par la Securities and Futures Commission de Hong Kong en vertu des lois de Hong Kong.

Aucune offre pour obtenir de quelconques participations dans un fonds de placement ou un produit financier ne vous est faite dans ce document. Si des participations ou des produits financiers deviennent disponibles à l’avenir, l’offre pourrait être préparée par GSAMA conformément à la section 911A(2)(b) de la Corporations Act (Loi sur les sociétés). GSAMA est titulaire de la licence australienne de prestation de services financiers n° 228948. Toute offre ne sera faite que dans des circonstances où la divulgation n’est pas requise en vertu de la section 6D.2 de la Corporations Act ou une déclaration de divulgation du produit n’est pas requise en vertu de la section 7.9 de la Corporations Act (selon le cas).

 RÉSERVÉ AUX INSTITUTIONS FINANCIÈRES, AUX TITULAIRES DE LICENCES DE SERVICES FINANCIERS ET À LEURS CONSEILLERS. NE PEUT ÊTRE DIFFUSÉ À DES CLIENTS PARTICULIERS NI AU GRAND PUBLIC.

 Canada : Cette présentation a été communiquée au Canada par GSAM LP, qui est inscrite à titre de gérant de portefeuille en vertu des lois sur les valeurs mobilières en vigueur dans toutes les provinces du Canada et en tant qu’opérateur sur matières premières en vertu de la loi sur les contrats à terme sur les matières premières de l’Ontario et en tant que conseiller en produits dérivés en vertu de la loi sur les produits dérivés du Québec. GSAM LP n’est pas habilitée à fournir des conseils en matière d’investissement ou des services de gestion de portefeuille pour les contrats à terme ou contrats d’options négociés en bourse au Manitoba et ne propose pas de fournir de tels conseils ou de tels services en publiant le présent document.

 Japon : Le présent document a été publié ou approuvé au Japon, en vue de son utilisation par les investisseurs professionnels tels que définis à l’article 2, alinéa 31, de la loi Financial Instruments and Exchange Law (« FIEL »). En outre, toute description des stratégies d’investissement dans les organismes de placement collectif en vertu de l’article 2, alinéa (2), point 5 ou point 6 de la loi FIEL n’a été approuvée que pour les investisseurs institutionnels qualifiés définis à l’article 10 de l’Ordonnance du Cabinet Office sur les définitions en vertu de l’article 2 de la loi FIEL.

 Émirats arabes unis : Le présent document n’a pas été soumis à la Banque centrale des Émirats arabes unis ni approuvé par celle-ci ni par l’autorité responsable des titres et des matières premières. Si vous ne comprenez pas le contenu de ce document, veuillez consulter un conseiller financier.

 Arabie saoudite : L’Autorité des marchés de capitaux ne fournit aucune garantie quant à l’exactitude ou à l’exhaustivité du présent document et décline expressément toute responsabilité en cas de perte découlant d’une quelconque partie du présent document ou encourue sur la foi de celui-ci. Si vous ne comprenez pas le contenu du présent document, vous devez consulter un conseiller financier agréé.

 Ces documents vous sont présentés par Goldman Sachs Saudi Arabia Company ("GSSA"). GSSA est agréée et réglementée par l’Autorité des marchés de capitaux (la « CMA ») du royaume d’Arabie saoudite. GSSA est soumise aux réglementations et directives applicables de la CMA, dont les détails peuvent être consultés sur le site Internet de la CMA à l’adresse www.cma.org.sa.

 La CMA ne fournit aucune garantie quant à l’exactitude ou à l’exhaustivité du présent document et décline expressément toute responsabilité en cas de perte découlant d’une quelconque partie du présent document ou encourue sur la foi de celui-ci. Si vous ne comprenez pas le contenu du présent document, vous devez consulter un conseiller financier agréé.

 Koweït : Ce document n’a pas été approuvé en vue d’être distribué dans l’État du Koweït par le ministère du Commerce et de l’Industrie, la Banque centrale du Koweït ou tout autre organisme gouvernemental koweïtien compétent. Sa distribution est donc limitée conformément à la loi n° 31 de 1990 et à la loi n° 7 de 2010, telles que modifiées. Aucune offre privée ou publique de titres n’est faite dans l’État du Koweït, et aucun accord relatif à la vente de titres ne sera conclu dans l’État du Koweït. Aucune activité de commercialisation, de sollicitation ou d’incitation ne peut être utilisée pour proposer ou commercialiser des valeurs mobilières dans l’État du Koweït.

 Qatar : Ce document n’a pas été, et ne sera pas, enregistré auprès de l’Autorité des marchés financiers du Qatar, de l’Autorité de régulation du centre financier du Qatar ou de la Banque centrale du Qatar ni examiné ou approuvé par elles, et ne peut être rendu public. Il n’est pas destiné à être diffusé au grand public au Qatar et ne peut être reproduit ou utilisé à d’autres fins.

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