Rapport d’engagement - Obligations vertes, sociales et à impact

Rapport d’engagement - Obligations vertes, sociales et à impact

Dans ce rapport, nous présentons les travaux de recherche et le suivi des investissements réalisés par notre équipe Green, Social and Impact Bond (GSI) en 2023.

Recherche et suivi des investissements par notre équipe Green, Social and Impact Bond (GSI) en 2023

Chez Goldman Sachs Asset Management, nous classons nos initiatives dans quatre catégories : 

  • Dialogues thématiques
  • Discussions sur le vote par procuration
  • Retour d’informations sur les facteurs ESG
  • Recherche et suivi des investissements

Dans ce rapport, nous présentons les travaux de recherche et le suivi des investissements réalisés par notre équipe Green, Social and Impact Bond (GSI) en 2023. Son travail consiste à réaliser des recherches et à assurer un suivi de problématiques environnementales, sociales et de gouvernance spécifiques qui sont au cœur de nos processus décisionnels en matière d’investissement. Pour nous, "la recherche et le suivi des investissements" s’inscrivent dans un dialogue ou un échange actif, fait de traces écrites, avec une entreprise ou un émetteur, notamment afin d’obtenir des informations ou d’éclairer nos décisions d’investissement. Les analystes peuvent par exemple réclamer des informations sur les bénéfices, l’activité opérationnelle ou tout autre sujet stratégique.

Intégré au Rapport d’impact annuel plus étoffé produit par l’équipe GSI, le présent rapport apporte des éclairages supplémentaires sur la recherche et le suivi des investissements effectués par l’équipe au cours de l’année.

Vue d’ensemble1

Nous évaluons les stratégies d’entreprise des émetteurs, leurs activités d’investissement et de financement, la rémunération variable de la direction, l’utilisation des ressources, les politiques réglementaires et leur impact environnemental et social, ainsi que leur impact global sur et leurs interactions avec les consommateurs, les travailleurs et les communautés locales où ils exercent leur activité, afin d’évaluer et de promouvoir la création de valeur à long terme. Le dialogue mené avec les émetteurs nous permet de savoir si les obligations vertes, sociales et à impact d’un émetteur peuvent être intégrées à nos stratégies dédiées.  

Ces échanges avec les émetteurs constituent un élément clé de notre évaluation des obligations vertes, sociales et à impact. Nous avons conçu une plateforme exclusive baptisée Fluent, qui permet aux utilisateurs de suivre les opinions émises au sujet des émetteurs et des interactions avec eux. Ils peuvent ainsi intégrer ces informations, si elles sont importantes, à leurs décisions d’investissement. Tous les membres du pôle d’investissement sur les marchés cotés ont accès à Fluent. 

En 2023, notre activité de recherche et de suivi des investissements s’est focalisée sur cinq sujets : 

  • La recherche en investissement globale avant l’émission 
  • La recherche en investissement globale après l’émission 
  • Les régions et les secteurs caractérisés par des émissions d’obligations labellisées limitées 
  • La recherche en investissement sur des sujets spécifiques 
  • Maintien de notre objectif de communication sur deux ans avec les émetteurs détenus dans les stratégies GSI 

 

Les sujets que nous avons abordés avec les émetteurs ont porté sur quatre thèmes clés en 2023 : 

  • L’impact écologique et l’utilisation des sols (en particulier la biodiversité) 
  • La pollution (en particulier l’économie circulaire) 
  • Les droits de l’Homme et les droits du travail 
  • La gestion du capital humain et du personnel (en particulier la transition juste) 

Observations faites en 2023

En 2023, 177 communications liées à la recherche et au suivi des investissements ont eu lieu avec 171 émetteurs, soit nettement plus que les 89 interactions de 2022. Nous avons échangé avec 9 émetteurs souverains, 55 émetteurs liés à l’État et 107 émetteurs privés lors de réunions en présentiel, par vidéo-conférence, de réponses à des enquêtes et l’envoi d’e-mails.2

La proportion des communications de l’équipe GSI avec des émetteurs non européens a augmenté en 2023, comme  le montre le graphique ci-dessous. 

Investissement et suivi selon la région des émetteursInvestissement et suivi selon la région des émetteurs (2022 vs 2023)

Source : Goldman Sachs Asset Management, 31 janvier 2024.

Cependant, les émetteurs européens représentent toujours environ 65 % de nos communications, suivis  par l’Asie (dont Japon) avec 14 % et l’Amérique du Nord avec 12 %. Les émetteurs d’autres régions ont représenté 7 %. Par rapport à 2022, nous avons davantage communiqué avec des émetteurs issus de régions  généralement moins actives sur le marché des obligations labellisées, comme le Moyen-Orient.3

La répartition sectorielle des émetteurs que nous suivons est restée largement inchangée. Les émetteurs financiers et souverains ont représenté ensemble près de 60 % de nos communications, suivis par ceux des secteurs des services aux collectivités, , des matériaux, de l’industrie et de la consommation cyclique. 

Recherche et suivi des investissements selon le secteur des émetteurs (2023)Recherche et suivi des investissements selon le secteur des émetteurs (2023)

Source : Goldman Sachs Asset Management, 31 janvier 2024.

Perspectives 2024

Les activités de recherche et de suivi des investissements menées en 2023 nous ont permis de savoir plus en détails comment le marché des obligations labellisées prenait en compte certaines problématiques, comme les cadres d’émission, le reporting d’impact et la manière dont les émetteurs intègrent des sujets importants dans leurs pratiques. Des émetteurs issus de nouvelles régions et de nouveaux secteurs ont fait leur entrée sur le marché et nous avons beaucoup communiqué avec les intervenants de marché. Nous espérons qu’en 2024 les émetteurs vont améliorer la manière dont ils prennent en compte certains sujets essentiels et nous nous attendons à de nombreux échanges entre émetteurs et investisseurs au cours de l’année.

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