Les Investissements Alternatifs impliquent souvent le recours à l’effet de levier ou à d’autres pratiques d’investissement spéculatives et présentant un degré de risque élevé. Ces pratiques peuvent accroître la volatilité des performances et le risque de perte sur investissement, y compris la perte de la totalité du montant investi. Il peut exister des conflits d’intérêts entre les Fonds d’investissement alternatifs et leurs prestataires de services, y compris Goldman Sachs et ses filiales. De même, les participations dans un Investissement Alternatif sont très illiquides et ne sont généralement pas transférables sans le consentement du sponsor. En outre, les lois applicables en matière de valeurs mobilières et de fiscalité limiteront les transferts.

Les stratégies « Buy-Write » sont soumises au risque de marché ; la valeur des titres dans lesquels elle investit peut donc augmenter ou diminuer en fonction des perspectives des entreprises, de secteurs particuliers et/ou de la conjoncture économique générale. Elles sont également soumises aux risques liés à la vente d’options d’achat, qui limite le potentiel d’augmentation de la valeur de marché des actions, en contrepartie d’un paiement direct en espèces au moment de la vente de l’option d’achat. Sur un marché haussier, ces stratégies peuvent nettement sous-performer et les options peuvent ne pas les protéger totalement contre la baisse du marché.

L’exposition de la stratégie aux marchés des matières premières peut la soumettre à un niveau de volatilité plus élevé que celui des titres traditionnels. Les investissements dans les matières premières peuvent être affectés par des changements dans les mouvements du marché, les variations des taux d’intérêt ou des facteurs affectant un secteur ou une matière première en particulier. Les matières premières sont également soumises à des risques sociaux, politiques, militaires, réglementaires, économiques et environnementaux, ou liés à des catastrophes naturelles.

Le risque de fluctuation des taux de change peut entraîner une baisse de la valorisation des titres libellés dans les devises concernées. Les taux de change peuvent fluctuer considérablement sur de courtes périodes. Ces risques peuvent être plus prononcés pour les investissements dans des titres d’émetteurs situés dans des pays émergents ou liés économiquement à ces pays. Le cas échéant, les techniques d’investissement utilisées pour tenter d’atténuer le risque de fluctuations des devises (techniques de couverture) pourraient ne pas s’avérer efficaces. Les opérations de couverture impliquent également un certain nombre de risques supplémentaires associés aux produits dérivés.

L’utilisation par la stratégie d’instruments dérivés (y compris options, contrats à terme, swaps, options sur swaps, titres structurés et autres instruments dérivés) peut entraîner des pertes. Ces instruments, qui peuvent présenter des risques supplémentaires et plus importants que ceux associés à un investissement direct dans des valeurs mobilières, des devises ou d’autres instruments, peuvent être moins liquides, plus volatils, plus difficiles à évaluer, et comporter un effet de levier, de sorte que de faibles variations de la valeur des instruments sous-jacents peuvent entraîner des pertes disproportionnées.

Les titres high yield et à notation plus faible sont associés à une volatilité des prix supérieure et des risques de crédit plus importants que les titres obligataires à notation plus élevée.

Investir dans des titres à haut rendement peut être complexe et implique divers risques et avantages. Les titres obligataires à haut rendement et les titres non notés de qualité de crédit comparable (communément appelés « junk bonds ») sont considérés comme spéculatifs et soumis au risque accru de l’incapacité d’un émetteur à honorer ses obligations de remboursement du principal et de versement des intérêts. Ces titres peuvent être soumis à une plus grande volatilité des prix en raison de facteurs tels que l’évolution spécifique de l’émetteur, la sensibilité aux taux d’intérêt, les perceptions négatives des marchés des « junk bonds » en général et le faible niveau de liquidité.

Les options peuvent être utilisées à des fins d’investissement ou de couverture, mais comportent également des risques liés à la liquidité, aux conditions de marché et au crédit qui peuvent accroître le niveau de volatilité. La valeur des options présentes dans une stratégie peut fluctuer en fonction des variations de la valeur de l’actif sous-jacent. La vente d’options d’achat peut limiter la performance dans un marché en hausse. Les options ne conviennent pas à tous les investisseurs. Des risques supplémentaires qui ne sont pas encore prévus ou pris en compte sont également possibles.

L’intérêt pour les différents styles d’investissement « factoriel » (par exemple, « momentum », « valeur » ou « faible volatilité ») a tendance à fluctuer en fonction des conditions du marché et de l’économie, ainsi que du sentiment des investisseurs. Rien ne garantit que l’utilisation de ces modèles quantitatifs se traduise par la surperformance d’un investissement par rapport au marché ou à tout indice de référence pertinent. La valeur des investissements et les revenus qu’ils génèrent seront amenés à fluctuer (à la hausse comme à la baisse), et il est possible de ne pas recouvrer l’intégralité des sommes investies.

Les investissements dans les marchés émergents peuvent être moins liquides et comporter plus de risques que dans les marchés développés, en raison, notamment, des éléments suivants : réglementations inadéquates, marchés boursiers volatils, taux de change défavorables, évolutions sociales, politiques, militaires, réglementaires, économiques ou environnementales, ou catastrophes naturelles.

Les investissements en actions sont soumis au risque de marché ; la valeur des titres détenus peut donc augmenter ou diminuer en fonction des perspectives des entreprises, de secteurs particuliers et/ou de la conjoncture économique générale. L’intérêt pour les différents styles d’investissement (comme « Growth » et « Value ») est fluctuant et, parfois, la stratégie peut moins bien performer que d’autres stratégies qui investissent dans des classes d’actifs similaires. La capitalisation boursière d’une entreprise peut également exposer à des risques plus élevés (par ex., les "petites" ou "moyennes" capitalisations) que ceux associés à des entreprises plus importantes et mieux établies, et peut être soumise à des fluctuations de prix plus brusques ou erratiques, en plus d’une liquidité plus faible.

Les titres internationaux peuvent être plus volatils et moins liquides et sont soumis aux risques d’une évolution économique ou politique défavorable. Les titres internationaux sont soumis à un risque de perte plus élevé en raison, notamment, des éléments suivants : réglementations inadéquates, marchés boursiers volatils, taux de change défavorables, évolutions sociales, politiques, militaires, réglementaires, économiques ou environnementales, ou catastrophes naturelles.

Goldman Sachs Asset Management exploite les ressources de Goldman Sachs & Co. LLC sous réserve de restrictions juridiques, règlementaires et internes.

CE DOCUMENT NE CONSTITUE PAS UNE OFFRE OU UNE SOLLICITATION DANS TOUT TERRITOIRE DANS LEQUEL IL SERAIT INTERDIT OU ILLICITE DE LE FAIRE OU À TOUTE PERSONNE À LAQUELLE IL SERAIT INTERDIT OU ILLICITE DE LE FAIRE.

Les investisseurs potentiels doivent se renseigner sur toutes les exigences légales applicables et les réglementations fiscales et de contrôle des changes dans les pays de leur nationalité, résidence ou domicile éventuellement pertinents.

Ce document est fourni à titre pédagogique et informationnel uniquement ; il ne saurait être considéré comme un conseil d’investissement ou comme une offre ou une sollicitation incitant à acheter ou à vendre des titres. Ce document ne doit pas être utilisé comme un guide général d’investissement, ou comme une source de recommandations de placements spécifiques, et ne fait aucune recommandation implicite ou expresse concernant la manière dont le compte d’un client doit être ou est géré, dans la mesure où les stratégies d’investissement appropriées dépendent des objectifs de placement du client.

Les performances passées ne sauraient garantir les résultats futurs, qui sont susceptibles de fluctuer. La valeur des investissements et les revenus qu’ils génèrent seront amenés à fluctuer et pourront tout aussi bien diminuer qu’augmenter. Une perte du principal peut se produire. 

Malgré la supervision et la gestion scrupuleuse des risques dans le cadre du processus de gestion du risque du portefeuille, le risque ne peut être considéré comme faible.

Risque de perte en capital.

Les hedge funds et autres fonds d’investissement privés (collectivement, les « Investissements alternatifs ») sont soumis à une réglementation moins stricte que d’autres types de véhicules d’investissement communs tels que les fonds communs de placement.  Les Investissements alternatifs peuvent imposer des frais élevés, en particulier des frais variables reposant sur un pourcentage des gains réalisés et non réalisés, et les performances nettes d’un investisseur particulier peuvent différer sensiblement des performances réelles.  Ces frais peuvent effacer la totalité ou une partie importante des bénéfices des Investissements Alternatifs. Les Investissements Alternatifs ne sont pas tenus de diffuser des informations périodiques sur leurs valorisations aux investisseurs.  Les investisseurs peuvent avoir des droits limités concernant leurs investissements, y compris des droits de vote limités et une participation réduite à la gestion des investissements alternatifs.

Les Investissements Alternatifs impliquent souvent le recours à l’effet de levier ou à d’autres pratiques d’investissement spéculatives et présentant un degré de risque élevé. Ces pratiques peuvent accroître la volatilité des performances et le risque de perte sur investissement, y compris la totalité du montant investi. Il peut exister des conflits d’intérêts entre les Fonds d’investissement alternatifs et leurs prestataires de services, y compris Goldman Sachs et ses filiales.  De même, les participations dans un Investissement Alternatif sont très illiquides et ne sont généralement pas transférables sans le consentement du sponsor. En outre, les lois applicables en matière de valeurs mobilières et de fiscalité limiteront les transferts.

Conflits d’intérêts
Il peut exister des conflits d’intérêts entre les Fonds d’investissement alternatifs et leurs prestataires de services, y compris Goldman Sachs et ses filiales. Ces activités et intérêts comprennent de multiples intérêts de conseil, transactionnels et autres intérêts sur des titres et des instruments financiers qui peuvent être achetés ou vendus par l’Investissement Alternatif.  Les investisseurs doivent être conscients de ces considérations et des informations supplémentaires relatives à ces conflits sont présentées dans les documents d’offre de l’Investissement alternatif.

Le présent document présente le point de vue de l’Investment Strategy Group (« ISG ») au sein de la division Investment Management de Goldman Sachs. Il ne s’agit pas d’un produit de Goldman Sachs Asset Management. Il ne constitue pas une recherche financière et n’est pas un produit de Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Il n’a pas été préparé conformément aux dispositions légales en vigueur en termes d’objectivité des analyses financières et il n’est pas non plus soumis à l’interdiction de trading suivant la publication de documents de recherche financière. Les points de vue et les opinions exprimés dans le présent document peuvent différer sensiblement de ceux de Goldman Sachs Asset Management ou de toute autre entité de Goldman Sachs. Les investisseurs sont invités à consulter leurs conseillers financiers avant d’acheter ou de vendre des titres. Les informations contenues dans le présent document ne doivent pas être utilisées pour prendre une décision d'investissement ni être interprétées comme des conseils d'investissement. Goldman Sachs Asset Management n’est en aucun cas tenu de fournir des mises à jour ou d’y apporter des modifications.

Toute référence à une entreprise ou un titre spécifique ne constitue pas une recommandation d’achat, de vente, de conservation ou d’investissement direct dans l’entreprise ou ses titres. Tous les conseils et/ou recommandations d’allocation inclus dans ce document sont préparés par l’équipe ISG. Les conseils et recommandations en allocation d’actifs sont indépendants des produits et services de Goldman Sachs Asset Management. »

Les points de vue et les opinions exprimés sont fournis uniquement à titre d’information et ne constituent pas une recommandation d’achat, de vente ou de conservation de titres de la part de Goldman Sachs Asset Management. Les points de vue et opinions exprimés ici sont à jour à la date de ce document, et sont sujets à d’éventuelles modifications par la suite. Ils ne doivent pas être interprétés comme constituant des conseils en matière d’investissement.

Chaque équipe de gestion de portefeuille de Goldman Sachs Asset Management est susceptible d’avoir des points de vue et des opinions et/ou de prendre des décisions d’investissement qui, dans certains cas, ne correspondront pas forcément aux points de vue et opinions exprimés dans le présent document.  

Entités fournissant des services. Cette présentation est uniquement destinée à faciliter vos échanges avec l’entité concernée de Goldman Sachs, y compris, mais sans s’y limiter, Goldman Sachs & Co. LLC, Goldman Sachs International, Goldman Sachs AG, Goldman Sachs Paris Inc. et Cie. Et Cie, Goldman Sachs Saudi Arabia, Goldman Sachs Bank AG, Goldman Sachs (Asie) L.L.C, Goldman Sachs (Singapour) Pte (n° d’immatriculation : 19862165W), Goldman Sachs Futures Pte. Ltd (n° d’immatriculation : 199004153Z) ; Goldman Sachs Australia Pty Limited. Concernant sa distribution au Royaume-Uni, le présent document a été publié et approuvé par Goldman Sachs International, une société agréée par la Prudential Regulation Authority et réglementée par la Financial Conduct Authority et la Prudential Regulation Authority. La publication de ce document a été approuvée au Royaume-Uni uniquement aux fins de la section 21 de la Financial Services and Markets Act 2000 par GSI, Plumtree Court, 25 Shoe Lane, Londres EC4A 4AU ; par Goldman Sachs Canada, dans le cadre de sa distribution au Canada ; aux États-Unis par Goldman Sachs & Co. LLC, à Hong Kong par Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited ou Goldman Sachs (Asia) L.L.C., en Corée par Goldman Sachs (Asia) L.L.C., succursale de Séoul, au Japon par Goldman Sachs Japan Co. Ltd, en Australie par Goldman Sachs Australia Pty Ltd (ACN 006 797 897) et à Singapour par Goldman Sachs (Singapour) Pte. (n° d’immatriculation : 19862165W).