Finanziare la produzione di energia rinnovabile attraverso l’allocazione obbligazionaria
Una banca privata europea con un impegno di lunga data per la sostenibilità e l’inclusione sociale sta cercando di sostenere la transizione climatica riducendo al contempo l’impronta di CO2 del proprio portafoglio di investimenti.
Suggerire modi per migliorare la sostenibilità e influire sulle credenziali delle componenti obbligazionarie dei suoi portafogli discrezionali.
- Fornire una soluzione d’investimento che supporti la transizione verso un’economia a basse emissioni di carbonio e limiti le emissioni di gas serra.
- Identificare strategie specifiche per finanziare la produzione di energia rinnovabile attraverso l’allocazione obbligazionaria.
Abbiamo fornito formazione personalizzata e consulenza strategica sugli investimenti nella transizione climatica, con particolare attenzione al ruolo dei green bond nel finanziamento delle energie rinnovabili.
Abbiamo fornito analisi e formazione su tre aree principali:
- L’investimento doveva far progredire la transizione energetica e costruire economie sostenibili.
- Il ruolo dell’obbligazionario e in particolare dei green bond nel finanziamento della transizione.
- Confronto delle caratteristiche di investimento delle obbligazioni convenzionali e dei green bond.
Abbiamo presentato il piano strategico insieme alle potenziali azioni al consiglio d’investimento del cliente:
- Come l’allocazione alle strategie green bond genera potenzialmente rendimenti positivi e un impatto ambientale.
- Il ruolo dei green bond nei portafogli esistenti.
- Una prospettiva sui possibili sviluppi del mercato dei green bond e su cosa significhino per il cliente.
- Identificare le leve per investire nella transizione energetica.
- Esplorare le opportunità per un aumento mirato di prodotti tematici legati al clima.
- Valutare le opportunità per acquisire esposizione a soluzioni specifiche che affrontano la sfida della transizione verso un’economia a basse emissioni di carbonio.
- Un’allocazione verso strategie di green bond dedicate in linea con gli obiettivi d’investimento del cliente.
I case study citati sono degli esempi di come abbiamo collaborato con vari clienti istituzionali su una vasta gamma di servizi e offerte. Le esperienze descritte nei case study potrebbero non essere rappresentative dell’esperienza di altri clienti. I case study non sono stati selezionati in base alla performance del portafoglio e non sono indicativi della performance o del successo futuri. Questa non è una testimonianza dei servizi di consulenza di Goldman Sachs Asset Management.
Gli investimenti nei mercati emergenti possono essere meno liquidi e sono soggetti a un maggior rischio di perdita rispetto ai mercati sviluppati a seguito, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, dei seguenti fattori: normative inadeguate, mercati dei titoli volatili, tassi di cambio avversi e sviluppi sociali, politici, militari, normativi, economici, ambientali o disastri naturali.
Gli investimenti azionari sono soggetti al rischio di mercato, il che significa che il valore dei titoli in cui s’investe può aumentare o diminuire in risposta alle prospettive delle singole società e di particolari settori e/o alle condizioni economiche generali. I diversi stili d’investimento (ad esempio, “growth” e “value”) tendono ad avere un andamento alterno e, a volte, la strategia può sottoperformare altre strategie che investono in asset class simili. La capitalizzazione di mercato di una società può anche comportare rischi maggiori (ad es. società a "bassa" o "media" capitalizzazione) rispetto a quelli associati a società più grandi e più consolidate e può essere soggetta a movimenti dei prezzi più bruschi o irregolari, oltre a una minore liquidità.
Le strategie di natura ambientale, sociale e di governance (Environmental, Social, and Governance, ESG) possono assumere rischi o eliminare le esposizioni presenti nelle altre strategie o nei benchmark del mercato generale, che potrebbero causare una divergenza tra la performance di queste altre strategie o dei benchmark di mercato. Le strategie ESG saranno soggette ai rischi associati alle classi di attivi dei loro investimenti sottostanti. Inoltre, la domanda in alcuni mercati o settori a cui mira una strategia ESG potrebbe non svilupparsi come previsto o svilupparsi più lentamente di quanto stimato. Eventuali caratteristiche ESG, opinioni, valutazioni, dichiarazioni o espressioni simili a cui si fa riferimento nel presente documento (i) si baseranno su, e limitatamente a, la considerazione di attributi o metriche ESG specifici relativi a un prodotto, emittente o servizio e non al loro profilo ESG più ampio o completo, e, salvo diversa indicazione, (ii) possono essere limitate a una valutazione puntuale e potrebbero non considerare il ciclo di vita complessivo del prodotto, emittente o servizio e (iii) potrebbero non considerare un eventuale potenziale impatto negativo ESG derivante da o relativo al prodotto, emittente o servizio.
Gli investimenti in titoli obbligazionari sono soggetti ai rischi associati ai titoli di debito in generale, tra cui il rischio di credito, di liquidità, dei tassi d’interesse, di rimborso anticipato e di estensione. I prezzi delle obbligazioni si muovono in maniera inversa rispetto alle variazioni dei tassi d’interesse. Pertanto, un rialzo generale dei tassi d’interesse può comportare il calo dei prezzi delle obbligazioni. Il valore dei titoli con tassi di interesse variabili è generalmente meno sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse rispetto ai titoli con tassi di interesse fissi. I titoli a tasso variabile possono diminuire di valore se i tassi d’interesse non si muovono come previsto. Al contrario, se i tassi d’interesse di mercato diminuiscono, i titoli a tasso variabile generalmente non aumentano di valore. Il rischio di credito è il rischio che un emittente non adempia alle proprie obbligazioni di pagamento di interessi e capitale. Il rischio di credito è più elevato quando si investe in obbligazioni ad alto rendimento, note anche come junk bond. Il rischio di rimborso anticipato è il rischio che l’emittente di un titolo possa ripagare il capitale più rapidamente di quanto originariamente previsto. Il rischio di estensione è il rischio che l’emittente di un titolo possa ripagare il capitale più lentamente di quanto originariamente previsto. Tutti gli investimenti nell’obbligazionario possono avere un valore inferiore al loro costo originario al momento del rimborso o alla scadenza.
Quando i tassi d’interesse aumentano, i titoli obbligazionari generalmente diminuiscono di valore. Anche le fluttuazioni dei tassi d’interesse possono influire sul rendimento e sulla liquidità dei titoli obbligazionari.
I titoli internazionali possono essere più volatili e meno liquidi e sono soggetti a rischi di oscillazioni valutarie e di sviluppi economici o politici avversi. I titoli internazionali sono soggetti a un maggior rischio di perdita a seguito, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, dei seguenti fattori: normative inadeguate, mercati dei titoli volatili, tassi di cambio avversi e sviluppi sociali, politici, militari, normativi, economici, ambientali o disastri naturali.
I titoli municipali sono soggetti al rischio di credito/insolvenza e al rischio dei tassi d’interesse e possono essere più sensibili a sviluppi negativi in ambito economico, aziendale, politico, ambientale o di altro tipo se investono una parte sostanziale dei propri attivi in obbligazioni di progetti simili o in particolari tipi di titoli municipali. Sebbene gli interessi guadagnati sui titoli municipali non siano generalmente soggetti a imposte federali, qualsiasi interesse guadagnato sui titoli municipali tassabili è completamente tassabile a livello federale e può essere soggetto a imposte a livello statale.
L’investimento nei Paesi N-11 è soggetto al rischio di perdita a causa di possibili eventi sociali, politici, normativi o economici avversi in questi Paesi. Gli investimenti nei Paesi N-11 possono essere attuati attraverso swap su azioni, swap su indici azionari, futures, titoli di partecipazione, opzioni e altri derivati che possono comportare ulteriori rischi finanziari di controparte. Le variazioni dei tassi di cambio possono influire significativamente sul valore degli investimenti nei Paesi N-11. I consulenti finanziari raccomandano generalmente di detenere un portafoglio di investimenti diversificato. Sebbene i Paesi N-11 presentino tra di essi una qualche diversificazione, vi possono essere occasioni in cui questi mercati sono tutti influenzati in parallelo dagli stessi fattori, il che può rendere un investimento nei Paesi N-11 più volatile di un investimento più diversificato. Un investitore dovrebbe investire solo se possiede le risorse finanziarie necessarie a sopportare una perdita completa del proprio investimento.
Gli investimenti in titoli obbligazionari sono soggetti ai rischi associati ai titoli di debito in generale, tra cui il rischio di credito, di liquidità, dei tassi di interesse, di rimborso anticipato e di estensione. I prezzi delle obbligazioni si muovono in maniera inversa rispetto alle variazioni dei tassi d’interesse. Pertanto, un rialzo generale dei tassi d’interesse può determinare la flessione del prezzo del titolo. Il valore dei titoli con tassi d’interesse variabili è generalmente meno sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse rispetto ai titoli con tassi d’interesse fissi. I titoli a tasso variabile possono diminuire di valore se i tassi d’interesse non si muovono come previsto. Al contrario, se i tassi d’interesse di mercato diminuiscono, i titoli a tasso variabile generalmente non aumentano di valore. Il rischio di credito è il rischio che un emittente non adempia alle proprie obbligazioni di pagamento di interessi e capitale. Il rischio di credito è più elevato quando si investe in obbligazioni ad alto rendimento, note anche come junk bond. Il rischio di rimborso anticipato è il rischio che l’emittente di un titolo possa ripagare il capitale più rapidamente di quanto originariamente previsto. Il rischio di estensione è il rischio che l’emittente di un titolo possa ripagare il capitale più lentamente di quanto originariamente previsto. Tutti gli investimenti nell’obbligazionario possono avere un valore inferiore al loro costo originario al momento del rimborso o alla scadenza.
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Questo materiale è fornito a soli fini informativi e non deve essere interpretato come una raccomandazione di investimento o un’offerta o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di titoli. Il presente materiale non è destinato ad essere utilizzato come una guida generale all’investimento, o come una fonte di specifiche raccomandazioni di investimento, e non fornisce raccomandazioni implicite o espresse relative alla modalità in cui i conti dei clienti dovrebbero o potrebbero essere gestiti, in quanto le strategie di investimento appropriate dipendono dagli obiettivi di investimento del cliente.
La performance passata non garantisce risultati futuri, che possono variare. Il valore degli investimenti e i proventi che ne derivano oscilleranno e possono tanto diminuire quanto aumentare. Si può verificare una perdita del capitale.
Queste informazioni esaminano l’attività generale del mercato, i trend dell’industria o del settore o le altre condizioni economiche, di mercato o politiche in senso lato e non devono essere interpretate come una ricerca o una raccomandazione di investimento. Il presente materiale è stato preparato da Goldman Sachs Asset Management e non costituisce una ricerca finanziaria né un prodotto di Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Non è stato preparato in conformità alle disposizioni di legge volte a promuovere l’indipendenza dell’analisi finanziaria e non è soggetto a un divieto di negoziazione a seguito della distribuzione della ricerca finanziaria. Le opinioni e i pareri espressi possono differire da quelli di Goldman Sachs Global Investment Research o di altre sezioni o divisioni di Goldman Sachs e delle relative società collegate. Gli investitori sono invitati a rivolgersi ai propri consulenti finanziari prima di acquistare o vendere qualsiasi titolo. Queste informazioni potrebbero non essere aggiornate e Goldman Sachs Asset Management non ha alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche.
Il processo di gestione del rischio di portafoglio è teso a monitorare e gestire il rischio, ma ciò non implica un rischio basso.
Ogni riferimento a società o titoli specifici non costituisce una raccomandazione per l’acquisto, la vendita, la detenzione o l’investimento diretto nelle stesse società o nei relativi titoli. Non si deve presumere che le decisioni d’investimento assunte in futuro saranno proficue o eguaglieranno la performance dei titoli illustrati nel presente documento.
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I pareri e le opinioni espressi hanno meri fini informativi e non costituiscono una raccomandazione da parte di Goldman Sachs Asset Management di acquistare, vendere o detenere titoli. Le opinioni e i pareri sono aggiornati alla data di questo materiale e possono essere soggetti a modifiche, non devono essere interpretati come raccomandazione di investimento.
Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi verranno raggiunti.
Gli hedge fund e altri fondi di investimento privati (collettivamente, gli “investimenti alternativi”) sono soggetti a una minore regolamentazione rispetto ad altri tipi di veicoli di investimento collettivo, come i fondi comuni d’investimento. Gli investimenti alternativi possono imporre commissioni significative, tra cui le commissioni di incentivo che si basano su una percentuale delle plusvalenze realizzate e non realizzate, e i rendimenti netti di un investitore possono differire in modo significativo dai rendimenti effettivi. Tali commissioni possono decurtare interamente o una parte significativa degli utili operativi degli investimenti alternativi. Gli Investimenti alternativi non sono tenuti a fornire periodicamente informazioni sui prezzi o sulle valutazioni. Gli investitori possono disporre di diritti limitati per quanto riguarda gli investimenti, tra cui limitazioni ai diritti di voto e alla partecipazione alla gestione di tali investimenti alternativi.
Gli investimenti alternativi spesso impiegano la leva finanziaria e altre pratiche di investimento che sono estremamente speculative e comportano un elevato grado di rischio. Tali pratiche possono aumentare la volatilità della performance e il rischio di perdita dell’investimento, compresa la perdita dell’intero importo che è stato investito. Vi possono essere conflitti d’interesse in relazione agli investimenti alternativi e ai relativi fornitori di servizi, tra cui Goldman Sachs e le sue società collegate. Allo stesso modo, gli interessi in un investimento alternativo sono altamente illiquidi e in generale non sono trasferibili senza il consenso dello sponsor. Inoltre, le norme relative ai titoli e le norme fiscali limitano i trasferimenti.
Conflitti d’interesse
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Il capitale è a rischio.
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*Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1102; regolamentata dalla Monetary Authority di Singapore ai sensi delle leggi di Singapore.
*Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1103 e Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), ai sensi dell’ASIC Instrument 04/0250; regolamentata dalla Securities and Futures Commission di Hong Kong ai sensi delle leggi di Hong Kong.
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