Rafforzare la fiducia
La fiducia nelle previsioni macroeconomiche continua a salire man mano che ci inoltriamo nel 2024. La crescita rimane resiliente, l’inflazione è scesa a livello globale e le condizioni finanziarie si stanno allentando. I segnali suggeriscono che anche il sentiment aziendale sta migliorando. Dopo aver toccato livelli estremamente bassi, l’attività M&A si è ripresa e i team direttivi sembrano più a proprio agio nel concludere deal. Tuttavia, non è il momento di abbandonarsi all’autocompiacimento.
È difficile avere la certezza assoluta che la lotta all’inflazione sia stata vinta. I recenti rapporti sull’inflazione hanno smorzato le aspettative di tagli dei tassi d’interesse negli Stati Uniti e indicano che ci troviamo di fronte all’ “ultimo miglio” della persistenza dell’inflazione. Non è possibile escludere una nuova accelerazione della crescita, né nuove pressioni sui prezzi. Al tempo stesso, il rischio di recessione non è scomparso del tutto. I conflitti irrisolti, la concorrenza geopolitica tra le nazioni e le imminenti elezioni politiche in tutto il mondo continuano a causare incertezza.
In un contesto che offre motivi di cautela, ma anche un certo ottimismo, riteniamo che i portafogli bilanciati e diversificati possano coniugare la resilienza e le opportunità di generare rendimenti. Nel mercato azionario, un approccio attivo può aiutare gli investitori ad affrontare il rischio di concentrazione e a scoprire segmenti di mercato che offrono prezzi più ragionevoli. Grazie al livello attuale dei tassi d’interesse, nell’obbligazionario core si possono trovare ancora rendimenti interessanti. Anche le strategie alternative come il private equity, il private credit e gli hedge fund presentano opportunità, ma ci aspettiamo che la selezione dei gestori e i fondamentali delle società diventino sempre più importanti.
Continuiamo a cercare opportunità di crescita lungo termine. A livello di Paese, l’ India spicca come esempio di crescita economica più forte per un periodo più lungo, sostenuto dalle riforme, dalle dinamiche demografiche favorevoli e dai cambiamenti nelle catene di fornitura. Ma le economie e i mercati dei capitali vengono rimodellati anche dai megatrend che trascendono i confini nazionali. Ad esempio, osserviamo una gamma di opportunità in espansione per investire in e con l’ intelligenza artificiale (IA). Gli investitori hanno a loro disposizione più strumenti per promuovere gli obiettivi di inclusione finanziaria e sostenibilità senza sacrificare i rendimenti.
Il mutamento delle condizioni economiche, l’incertezza geopolitica e l’accelerazione dei cambiamenti secolari implicano che probabilmente il futuro sarà più complesso del presente. Ci auguriamo che questa edizione contribuisca a rafforzare la vostra fiducia per cercare opportunità d’investimento e affrontare le sfide future.
Note sul rischio
Gli hedge fund e altri fondi di investimento privati (collettivamente, gli “investimenti alternativi”) sono soggetti a una minore regolamentazione rispetto ad altri tipi di veicoli di investimento collettivo, come i fondi comuni d’investimento. Gli investimenti alternativi possono imporre commissioni significative, tra cui le commissioni di incentivo che si basano su una percentuale delle plusvalenze realizzate e non realizzate, e i rendimenti netti di un investitore possono differire in modo significativo dai rendimenti effettivi. Tali commissioni possono decurtare interamente o una parte significativa degli utili operativi degli investimenti alternativi. Gli investimenti alternativi non sono tenuti a fornire periodicamente informazioni sui prezzi o sulle valutazioni. Gli investitori possono disporre di diritti limitati per quanto riguarda gli investimenti, tra cui limitazioni ai diritti di voto e alla partecipazione alla gestione di tali investimenti alternativi.
Gli investimenti alternativi spesso impiegano la leva finanziaria e altre pratiche di investimento che sono estremamente speculative e comportano un elevato grado di rischio. Tali pratiche possono aumentare la volatilità della performance e il rischio di perdita dell’investimento, compresa la perdita dell’intero importo che è stato investito. Vi possono essere conflitti d’interesse in relazione agli investimenti alternativi e ai relativi fornitori di servizi, tra cui Goldman Sachs e le sue società collegate. Allo stesso modo, gli interessi in un investimento alternativo sono altamente illiquidi e in generale non sono trasferibili senza il consenso dello sponsor. Inoltre, le norme relative ai titoli e le norme fiscali limitano i trasferimenti.
Conflitti d’interesse
Vi possono essere conflitti d’interesse in relazione agli investimenti alternativi e ai relativi fornitori di servizi, tra cui Goldman Sachs e le sue società collegate. Tali attività e interessi comprendono i potenziali molteplici interessi a livello di consulenza, transazioni e di altra natura sui titoli e gli strumenti che possono essere acquistati o venduti dall’investimento alternativo. Queste sono considerazioni di cui gli investitori devono essere consapevoli e informazioni aggiuntive relative a questi conflitti sono presenti nei materiali di offerta per l’investimento alternativo.
Gli investimenti azionari sono soggetti al rischio di mercato, il che significa che il valore dei titoli in cui s’investe può aumentare o diminuire in risposta alle prospettive delle singole società e di particolari settori e/o alle condizioni economiche generali. I diversi stili d’investimento (ad esempio, “growth” e “value”) tendono ad avere un andamento alterno e, a volte, la strategia può sottoperformare altre strategie che investono in asset class simili. La capitalizzazione di mercato di una società può anche comportare rischi maggiori (ad es. società a "bassa" o "media" capitalizzazione) rispetto a quelli associati a società più grandi e più consolidate e può essere soggetta a movimenti dei prezzi più bruschi o irregolari, oltre a una minore liquidità.
Gli investimenti in titoli obbligazionari sono soggetti ai rischi associati ai titoli di debito in generale, tra cui il rischio di credito, di liquidità, dei tassi di interesse, di rimborso anticipato e di estensione. I prezzi delle obbligazioni si muovono in maniera inversa rispetto alle variazioni dei tassi d’interesse. Pertanto, un rialzo generale dei tassi d’interesse può comportare il calo dei prezzi delle obbligazioni. Il valore dei titoli con tassi di interesse variabili è generalmente meno sensibile alle variazioni dei tassi di interesse rispetto ai titoli con tassi di interesse fissi. I titoli a tasso variabile possono diminuire di valore se i tassi d’interesse non si muovono come previsto. Al contrario, se i tassi d’interesse di mercato diminuiscono, i titoli a tasso variabile generalmente non aumentano di valore. Il rischio di credito è il rischio che un emittente non adempia alle proprie obbligazioni di pagamento di interessi e capitale. Il rischio di credito è più elevato quando si investe in obbligazioni ad alto rendimento, note anche come junk bond. Il rischio di rimborso anticipato è il rischio che l’emittente di un titolo possa ripagare il capitale più rapidamente di quanto originariamente previsto. Il rischio di estensione è il rischio che l’emittente di un titolo possa ripagare il capitale più lentamente di quanto originariamente previsto. Tutti gli investimenti nell’obbligazionario possono avere un valore inferiore al loro costo originario al momento del rimborso o alla scadenza.
Note generali
QUESTO MATERIALE NON COSTITUISCE UN’OFFERTA O SOLLECITAZIONE IN ALCUNA GIURISDIZIONE IN CUI TALE OFFERTA O SOLLECITAZIONE NON È AUTORIZZATA, NÉ NEI CONFRONTI DI QUALSIASI PERSONA CHE NON SIA LEGITTIMAMENTE AUTORIZZATA A RICEVERE TALI OFFERTE O SOLLECITAZIONI.
I potenziali investitori sono tenuti a informarsi in merito ai requisiti legali applicabili nonché alle norme fiscali e alle regolamentazioni di controllo valutarie applicabili nei Paesi di loro cittadinanza, residenza o domicilio che possono essere rilevanti.
Il presente materiale è fornito a soli fini informativi e non deve essere interpretato come una raccomandazione di investimento o un’offerta o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di titoli. Questo materiale non è destinato ad essere utilizzato come una guida generale all’investimento, o come una fonte di specifiche raccomandazioni di investimento, e non fornisce raccomandazioni implicite o espresse relative alla modalità in cui i conti dei clienti dovrebbero o potrebbero essere gestiti, in quanto le strategie di investimento appropriate dipendono dagli obiettivi di investimento del cliente.
La performance passata non garantisce risultati futuri, che possono variare. Il valore degli investimenti e i proventi che ne derivano oscilleranno e possono tanto diminuire quanto aumentare. Si può verificare una perdita del capitale.
Queste informazioni esaminano l’attività generale del mercato, i trend dell’industria o del settore o le altre condizioni economiche, di mercato o politiche in senso lato e non devono essere interpretate come una ricerca o una raccomandazione di investimento. Questo materiale è stato preparato da Goldman Sachs Asset Management e non costituisce una ricerca finanziaria né un prodotto di Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Non è stato preparato in conformità alle disposizioni di legge applicabili volte a promuovere l’indipendenza dell’analisi finanziaria e non è soggetto a un divieto di negoziazione a seguito della distribuzione della ricerca finanziaria. Le opinioni e i pareri espressi possono differire da quelli di Goldman Sachs Global Investment Research o di altre sezioni o divisioni di Goldman Sachs e delle relative società collegate. Gli investitori sono invitati a rivolgersi ai propri consulenti finanziari prima di acquistare o vendere qualsiasi titolo. Queste informazioni potrebbero non essere aggiornate e Goldman Sachs Asset Management non ha alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche.
Qualsiasi riferimento a società o titoli specifici non costituisce una raccomandazione per l’acquisto, la vendita, la detenzione o l’investimento diretto nelle stesse società o nei relativi titoli. Non si deve presumere che le decisioni d’investimento assunte in futuro saranno proficue o eguaglieranno la performance dei titoli illustrati nel presente documento.
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Le opinioni e i pareri espressi hanno meri fini informativi e non costituiscono una raccomandazione da parte di Goldman Sachs Asset Management di acquistare, vendere o detenere titoli. Le opinioni e i pareri sono aggiornati alla data di questa presentazione e possono essere soggetti a modifica, per cui non devono essere interpretati come raccomandazione di investimento.
Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi verranno raggiunti.
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