Scenario macroeconomico

Market Know-How 3Q 2024

L’Arrivo

“Il passato è una terra straniera; fanno le cose in modo diverso laggiù”. Gli investitori che sperano in un ritorno a condizioni di mercato di un tempo passato preferiscono spesso restare a bordo campo, poiché per molti è difficile agire in un nuovo – in termini sia economici sia (geo)politici – panorama d’investimento.

L’era post-CFG caratterizzata da livelli d’inflazione modesti, bassi tassi di interesse e una volatilità di mercato contenuta è stata sostituita da un paradigma più fluido dominato da un’inflazione persistente, tassi più elevati per un periodo prolungato e frequenti episodi di volatilità dei mercati1. Questa è come appare oggi la “normalità” e, sebbene le certezze del passato recente abbiano ceduto il passo a un contesto meno prevedibile, l’attuale panorama offre innumerevoli opportunità di investimento.

La prospettiva di un periodo prolungato di inflazione persistente implica tassi di interesse più elevati ancora più a lungo, creando molteplici opportunità di rendimento per gli investitori obbligazionari alla ricerca di reddito. È probabile che la dispersione delle performance dei mercati azionari a livello regionale, settoriale e di singoli titoli si accentui ulteriormente, delineando uno scenario che potrebbe premiare un’attenta gestione del rischio ma anche creare un significativo potenziale di rialzo per gli investitori con una prospettiva di lungo termine che puntano su temi di crescita secolari. 

In questa edizione del Market Know-How, analizziamo come a nostro avviso gli investitori possono affrontare questa “nuova normalità”:

  • puntando su un’esposizione alle azioni europee per cogliere potenzialmente i benefici della ripresa economica e di una politica monetaria più accomodante in Europa; 
  • posizionandosi attivamente sui mercati obbligazionari core per cercare di trarre vantaggio dalla divergenza delle politiche monetarie e dalla maggiore dispersione dei rendimenti; 
  • beneficiando delle differenti caratteristiche e dei potenziali vantaggi del private credit per far fronte ai timori legati alla traiettoria dei tassi di interesse.

 

Fonte: Goldman Sachs Asset Management. Al 14 giugno 2024. “CFG" si riferisce alla crisi finanziaria globale. “Duration” si riferisce alla sensibilità dei prezzi delle obbligazioni a una variazione dei tassi di interesse. La diversificazione non protegge gli investitori dai rischi di mercato e non garantisce il conseguimento di un utile. Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi saranno raggiunti. I pareri e le opinioni illustrati sono aggiornati al 14 giugno 2024 e possono essere soggetti a modifiche. Non devono essere intesi come una consulenza di investimento. Il processo di gestione del rischio di portafoglio è teso a monitorare e gestire il rischio, ma non implica un basso grado di rischio. Si vedano le note supplementari al termine del documento.​
1 La volatilità è una misura della variazione di prezzo di uno strumento finanziario nel  tempo