Market Pulse Giugno

IA: intelligenza artificiale

Pb: punto base, ovvero 1/100 di punto percentuale

BCE: Banca Centrale Europea

EM: mercati emergenti

GIR: Goldman Sachs Global Investment Research

Note sezione superiore: Il grafico mostra la variazione a un mese della performance del mercato azionario in base alla variazione a un mese dei tassi di interesse misurata in termini di deviazione standard rispetto agli ultimi tre anni. Dati dal 2000.

Note sezione centrale: Il grafico mostra il rendimento e la variazione del rendimento di breakeven per i Treasury statunitensi e i Bund tedeschi. Le variazioni di breakeven rappresentano la variazione del rendimento necessaria affinché il rendimento totale diventi negativo, sulla base della variazione di prezzo e del livello di reddito.

Note sezione inferiore: Il grafico mostra il rendimento annualizzato durante i periodi in cui l'inflazione core ha superato il 2,5% su base annua (dal 2000). La fonte è Burgiss per le infrastrutture private e il real estate, S&P 500 per l'azionario pubblico, Bloomberg Barclays US Agg per il reddito fisso pubblico e BLS per l'inflazione (incremento anno su anno del CPI esclusi alimentari ed energia). Gli indici non sono gestiti e non includono commissioni. Le infrastrutture private non sono negoziate in borsa e avranno una liquidità inferiore rispetto alle entità pubbliche.

Indici di Benchmark

L’indice MSCI World Index rappresenta le Azioni a grande e media capitalizzazione di 23 Paesi Sviluppati.

L’indice S&P 500 è lo Standard & Poor’s 500 Composite Stock Prices Index di 500 azioni, un indice non gestito dei prezzi delle azioni ordinarie. I dati relativi all’indice non riflettono la detrazione di eventuali commissioni, spese o imposte. Non è possibile investire direttamente in un indice non gestito.

L’indice STOXX Europe 600 è derivato dallo STOXX Europe Total Market Index (TMI) ed è un sottoinsieme dello STOXX Global 1800 Index. Con un numero fisso di 600 componenti, lo STOXX Europe 600 Index rappresenta società ad alta, media e bassa capitalizzazione di 18 Paesi in Europa.

L’indice Japan TOPIX è un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato delle maggiori società quotate presso la First Section della Tokyo Stock Exchange.

L’indice MSCI Emerging Markets rappresenta le azioni ad alta e media capitalizzazione di 24 Mercati Emergenti.

Gli indici non sono oggetto di gestione attiva. I dati relativi all’indice riflettono il reinvestimento di tutti i proventi o dividendi, se del caso, ma non riflettono la detrazione di eventuali commissioni o spese che ridurrebbero i rendimenti. Gli investitori non possono investire direttamente in un indice.

Gli indici qui richiamati sono stati selezionati perché ampiamente noti, facilmente riconoscibili dagli investitori e rappresentativi di quegli indici che il Gestore degli investimenti ritiene, anche sulla base della prassi di mercato, fornire un benchmark appropriato rispetto al quale valutare l’investimento o il mercato più ampio descritto nel presente documento.

CONSIDERAZIONI SUI RISCHI

Si prega di notare che questo materiale potrebbe costituire ricerca o un incentivo ai sensi della Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID). In caso di dubbi sulla possibilità di continuare a ricevere o ad accedere a questo materiale, si prega di consultare il proprio consulente professionale. Qualora si ritenga di non poter più ricevere o accedere a tale materiale, si prega di contattare il proprio referente abituale di Goldman Sachs Asset Management.

I titoli azionari sono più volatili delle obbligazioni e soggetti a rischi maggiori. Gli investimenti nei mercati esteri ed emergenti possono essere più volatili e meno liquidi rispetto agli investimenti in titoli statunitensi, e sono soggetti ai rischi di fluttuazione valutaria e di sviluppi economici o politici sfavorevoli. Gli investimenti in materie prime possono essere influenzati dall'andamento generale del mercato, dalla volatilità degli indici delle materie prime, dalle variazioni dei tassi d'interesse o da fattori che interessano un settore o una materia prima specifici. Il mercato valutario offre agli investitori un livello significativo di leva finanziaria. Tale leva comporta il potenziale di profitti consistenti, ma comporta anche un elevato livello di rischio, incluso il rischio che le perdite possano essere altrettanto significative. Le fluttuazioni valutarie influenzeranno inoltre il valore dell'investimento.

Gli investimenti in titoli obbligazionari sono soggetti ai rischi generalmente associati ai titoli di debito, inclusi il rischio di credito, di liquidità, di tasso d'interesse, di rimborso anticipato (prepayment risk) e di proroga della scadenza (extension risk). I prezzi delle obbligazioni oscillano in modo inversamente proporzionale alle variazioni dei tassi d'interesse. Pertanto, un aumento generale dei tassi d'interesse può determinare un calo del prezzo dell'obbligazione. Il valore dei titoli a tasso variabile e fluttuante è generalmente meno sensibile alle variazioni dei tassi d'interesse rispetto ai titoli a tasso fisso. I titoli a tasso variabile e fluttuante possono subire una riduzione del proprio valore qualora i tassi d'interesse non si muovano come previsto. Al contrario, i titoli a tasso variabile e fluttuante generalmente non registreranno un aumento di valore in caso di calo dei tassi d'interesse di mercato. Il rischio di credito è il rischio che un emittente risulti inadempiente nel pagamento degli interessi e del capitale. Il rischio di credito è maggiore quando si investe in obbligazioni ad alto rendimento (high yield), note anche come titoli spazzatura (junk bond). Il rischio di rimborso anticipato è il rischio che l'emittente di un titolo possa rimborsare il capitale più rapidamente rispetto a quanto originariamente previsto. Il rischio di proroga è il rischio che l'emittente di un titolo possa rimborsare il capitale più lentamente rispetto a quanto originariamente previsto. Al momento del riscatto o della scadenza, tutti gli investimenti a reddito fisso potrebbero avere un valore inferiore al loro costo originale.

I titoli internazionali possono essere più volatili e meno liquidi, e sono soggetti ai rischi di sviluppi economici o politici sfavorevoli. I titoli internazionali sono soggetti a un maggior rischio di perdita derivante, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, da: normative inadeguate, mercati mobiliari volatili, tassi di cambio sfavorevoli, nonché sviluppi sociali, politici, militari, normativi, economici o ambientali, o catastrofi naturali.

Quando i tassi d'interesse aumentano, i titoli a reddito fisso subiscono generalmente una flessione del proprio valore. Le oscillazioni dei tassi d'interesse possono inoltre influenzare il rendimento e la liquidità dei titoli a reddito fisso.

Gli investimenti nei mercati emergenti possono essere meno liquidi e sono soggetti a rischi maggiori rispetto agli investimenti nei mercati sviluppati a causa, tra l'altro, di: normative inadeguate, mercati mobiliari volatili, tassi di cambio sfavorevoli, nonché sviluppi sociali, politici, militari, normativi, economici o ambientali, o catastrofi naturali.

Le materie prime presentano una maggiore volatilità rispetto agli investimenti in titoli tradizionali. Gli investimenti in materie prime possono essere influenzati dall'andamento generale del mercato, dalle variazioni dei tassi d'interesse o da fattori che interessano un settore o una materia prima specifici. Le materie prime sono inoltre soggette a rischi sociali, politici, militari, normativi, economici, ambientali o legati a catastrofi naturali.

Gli investimenti in infrastrutture sono sensibili a diversi fattori che possono influire negativamente sulle loro attività o operazioni, tra cui la conformità normativa, l'aumento dei costi per interessi legati alla costruzione di capitali, i vincoli governativi che incidono sui progetti finanziati con fondi pubblici, gli effetti delle condizioni economiche generali, l'aumento della concorrenza, i costi delle materie prime, le politiche energetiche, leggi fiscali o principi contabili sfavorevoli e un elevato livello di leva finanziaria.

Il rischio di oscillazioni dei tassi di cambio delle valute estere può causare una diminuzione del valore dei titoli denominati in tali valute. I tassi di cambio possono variare in modo significativo in brevi periodi di tempo. Tali rischi possono essere più pronunciati per gli investimenti in titoli di emittenti situati in paesi emergenti o comunque legati economicamente ad essi. Se applicabili, le tecniche di investimento utilizzate nel tentativo di ridurre il rischio di oscillazioni valutarie (copertura o hedging) potrebbero non rivelarsi efficaci. La copertura comporta inoltre rischi aggiuntivi associati agli strumenti derivati.

I titoli ad alto rendimento (high yield) e con rating inferiore comportano una maggiore volatilità dei prezzi e presentano rischi di credito più elevati rispetto ai titoli a reddito fisso con rating superiore.

Un investimento in private credit e private equity non è adatto a tutti gli investitori. Gli investitori devono esaminare e valutare attentamente i potenziali investimenti, i rischi, gli oneri e le spese del private equity prima di investire. Si tratta di investimenti speculativi, altamente illiquidi, che comportano un elevato livello di rischio, presentano commissioni e spese elevate che potrebbero ridurre i rendimenti e sono soggetti alla possibilità di perdita parziale o totale del capitale. Sono, pertanto, destinati a investitori a lungo termine esperti e sofisticati in grado di accettare tali rischi.

La diversificazione non protegge l'investitore dal rischio di mercato e non garantisce un profitto.

INFORMAZIONI IMPORTANTI

Le presenti informazioni illustrano l'attività generale di mercato, le tendenze del settore o del comparto, o altre condizioni economiche, di mercato o politiche di ampio respiro, e non devono essere interpretate come ricerca o consulenza in materia di investimenti. Il presente materiale è stato redatto da Goldman Sachs Asset Management e non costituisce una ricerca finanziaria né un prodotto di Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Non è stato redatto in conformità alle disposizioni di legge applicabili volte a promuovere l'indipendenza della ricerca finanziaria e non è soggetto ad alcun divieto di negoziazione a seguito della diffusione di ricerche finanziarie. Le opinioni e i pareri espressi possono differire da quelli di Goldman Sachs Global Investment Research o di altri dipartimenti o divisioni di Goldman Sachs e delle sue collegate. Si invitano gli investitori a consultare i propri consulenti finanziari prima di acquistare o vendere qualsiasi valore mobiliare. Le presenti informazioni potrebbero non essere aggiornate e Goldman Sachs Asset Management non assume alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche. Le opinioni e i pareri espressi sono intesi esclusivamente a scopo informativo e non costituiscono una raccomandazione da parte di Goldman Sachs Asset Management ad acquistare, vendere o detenere alcun valore mobiliare. Le opinioni e i pareri sono aggiornati alla data del presente documento e possono essere soggetti a modifiche; essi non devono essere interpretati come consulenza in materia di investimenti.

Informativa sugli indici

Gli indici non sono gestiti. I dati relativi all'indice riflettono il reinvestimento di tutti i proventi o dividendi, a seconda dei casi, ma non tengono conto della deduzione di commissioni o spese, che ridurrebbero i rendimenti. Gli investitori non possono investire direttamente negli indici.

Gli indici qui richiamati sono stati selezionati in quanto noti, facilmente riconoscibili dagli investitori e rappresentativi degli indici che il Gestore degli Investimenti ritiene, anche sulla base della prassi di settore, fornire un parametro di riferimento (benchmark) adeguato rispetto al quale valutare l'investimento o il mercato più ampio qui descritto.

I riferimenti a indici, benchmark o altre misure di performance relativa del mercato in un determinato periodo di tempo sono forniti esclusivamente a titolo informativo e non implicano che il portafoglio otterrà risultati analoghi. La composizione dell'indice potrebbe non riflettere le modalità di costruzione del portafoglio. Sebbene un consulente cerchi di strutturare un portafoglio che rifletta caratteristiche di rischio e rendimento adeguate, le caratteristiche del portafoglio possono discostarsi da quelle del benchmark.

Né MSCI né alcun altro soggetto coinvolto o correlato alla compilazione, al calcolo o alla creazione dei dati MSCI rilasciano garanzie o dichiarazioni espresse o implicite in relazione a tali dati (o ai risultati ottenibili dall'uso degli stessi), e tutti i suddetti soggetti declinano espressamente qualsiasi garanzia di originalità, accuratezza, completezza, commerciabilità o idoneità a uno scopo particolare rispetto a tali dati. Senza limitazione a quanto precede, in nessun caso MSCI, le sue collegate o terze parti coinvolte o correlate alla compilazione, al calcolo o alla creazione dei dati avranno alcuna responsabilità per danni diretti, indiretti, speciali, punitivi, consequenziali o di qualsiasi altro tipo (inclusi i mancati profitti), anche qualora informati della possibilità di tali danni. Non è consentita un'ulteriore distribuzione o diffusione dei dati MSCI senza l'espresso consenso scritto di MSCI.

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Sebbene talune informazioni siano state ottenute da fonti ritenute attendibili, non ne garantiamo l'accuratezza, la completezza o la correttezza. Abbiamo fatto affidamento su, e ipotizzato senza verifica indipendente, l'accuratezza e la completezza di tutte le informazioni disponibili da fonti pubbliche.

Le previsioni economiche e di mercato qui presentate riflettono una serie di ipotesi e valutazioni alla data del presente documento e sono soggette a modifiche senza preavviso. Tali previsioni non tengono conto degli specifici obiettivi di investimento, dei limiti, della situazione fiscale e finanziaria o di altre esigenze di un singolo cliente. I dati effettivi varieranno e potrebbero non essere qui riflessi. Tali previsioni sono soggette a elevati livelli di incertezza che potrebbero influire sulle performance effettive. Di conseguenza, tali previsioni devono essere considerate meramente rappresentative di un'ampia gamma di possibili risultati. Tali previsioni sono stimate sulla base di ipotesi, sono soggette a revisioni significative e possono variare in misura sostanziale al variare delle condizioni economiche e di mercato. Goldman Sachs non assume alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche a tali previsioni. I casi di studio e gli esempi sono forniti esclusivamente a scopo illustrativo.

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DIVULGAZIONI REGIONALI

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•                      Goldman Sachs Asset Management, LP (GSAMLP), Goldman Sachs &Co. LLC (GSCo), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1100; regolamentata dalla Securities and Exchange Commission statunitense ai sensi delle leggi statunitensi.

•                      Goldman Sachs Asset Management International (GSAMI), Goldman Sachs International (GSI), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1099; regolamentate dalla Financial Conduct Authority; GSI è inoltre autorizzata dalla Prudential Regulation Authority, ed entrambe le società sono soggette alle leggi britanniche.

•                      Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1102; regolamentata dalla Monetary Authority di Singapore ai sensi delle leggi di Singapore

•                      Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1103 e Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), ai sensi dell’ASIC Instrument 04/0250; regolamentata dalla Securities and Futures Commission di Hong Kong ai sensi delle leggi di Hong Kong.

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