Real Estate

Gli investimenti nei mercati emergenti possono essere meno liquidi e sono soggetti a un maggior rischio di perdita rispetto ai mercati sviluppati a seguito, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, dei seguenti fattori: normative inadeguate, mercati dei titoli volatili, tassi di cambio avversi e sviluppi sociali, politici, militari, normativi, economici, ambientali o disastri naturali.

Gli investimenti azionari sono soggetti al rischio di mercato, il che significa che il valore dei titoli in cui s’investe può aumentare o diminuire in risposta alle prospettive delle singole società e di particolari settori e/o alle condizioni economiche generali. I diversi stili d’investimento (ad esempio, “growth” e “value”) tendono ad avere un andamento alterno e, a volte, la strategia può sottoperformare altre strategie che investono in asset class simili. La capitalizzazione di mercato di una società può anche comportare rischi maggiori (ad es. società a "small" o "mid" cap) rispetto a quelli associati a società più grandi e più consolidate e può essere soggetta a movimenti dei prezzi più bruschi o irregolari, oltre a una minore liquidità.

Le strategie di natura ambientale, sociale e di governance (Environmental, Social, and Governance, ESG) possono assumere rischi o eliminare le esposizioni presenti nelle altre strategie o nei benchmark del mercato generale, che potrebbero causare una divergenza tra la performance di queste altre strategie o dei benchmark di mercato. Le strategie ESG saranno soggette ai rischi associati alle asset class dei loro investimenti sottostanti. Inoltre, la domanda in alcuni mercati o settori a cui mira una strategia ESG potrebbe non svilupparsi come previsto o svilupparsi più lentamente di quanto stimato. Eventuali caratteristiche ESG, opinioni, valutazioni, dichiarazioni o espressioni simili a cui si fa riferimento nel presente documento (i) si baseranno su, e limitatamente a, la considerazione di attributi o metriche ESG specifici relativi a un prodotto, emittente o servizio e non al loro profilo ESG più ampio o completo, e, salvo diversa indicazione, (ii) possono essere limitate a una valutazione puntuale e potrebbero non considerare il ciclo di vita complessivo del prodotto, emittente o servizio e (iii) potrebbero non considerare un eventuale potenziale impatto negativo ESG derivante da o relativo al prodotto, emittente o servizio.

I titoli internazionali possono essere più volatili e meno liquidi e sono soggetti a rischi di oscillazioni valutarie e di sviluppi economici o politici avversi. I titoli internazionali sono soggetti a un maggior rischio di perdita a seguito, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, dei seguenti fattori: normative inadeguate, mercati dei titoli volatili, tassi di cambio avversi e sviluppi sociali, politici, militari, normativi, economici, ambientali o disastri naturali.

QUESTO MATERIALE NON COSTITUISCE UN’OFFERTA O SOLLECITAZIONE IN ALCUNA GIURISDIZIONE IN CUI TALE OFFERTA O SOLLECITAZIONE NON È AUTORIZZATA, NÉ NEI CONFRONTI DI QUALSIASI PERSONA CHE NON SIA LEGITTIMAMENTE AUTORIZZATA A RICEVERE TALI OFFERTE O SOLLECITAZIONI.

I potenziali investitori sono tenuti a informarsi in merito ai requisiti legali applicabili nonché alle norme fiscali e alle regolamentazioni di controllo valutarie applicabili nei Paesi di loro cittadinanza, residenza o domicilio che possono essere rilevanti.

Questo materiale è fornito a soli fini informativi e non deve essere interpretato come raccomandazione di investimento o un’offerta o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di titoli. Il presente materiale non è destinato ad essere utilizzato come una guida generale all’investimento, o come una fonte di specifiche raccomandazioni di investimento, e non fornisce raccomandazioni implicite o espresse relative alla modalità in cui i conti dei clienti dovrebbero o potrebbero essere gestiti, in quanto le strategie di investimento appropriate dipendono dagli obiettivi di investimento del cliente.

Gli hedge fund e altri fondi di investimento privati (collettivamente, gli “Investimenti alternativi”) sono soggetti a una minore regolamentazione rispetto ad altri tipi di veicoli d’investimento collettivo, come i fondi comuni d’investimento.  Gli investimenti alternativi possono imporre commissioni significative, tra cui le commissioni di incentivo che si basano su una percentuale delle plusvalenze realizzate e non realizzate, e i rendimenti netti di un investitore possono differire in modo significativo dai rendimenti effettivi.  Tali commissioni possono decurtare interamente o una parte significativa degli utili operativi degli Investimenti alternativi. Gli Investimenti alternativi non sono tenuti a fornire periodicamente informazioni sui prezzi o sulle valutazioni.  Gli investitori possono disporre di diritti limitati per quanto riguarda gli investimenti, tra cui limitazioni ai diritti di voto e alla partecipazione alla gestione di tali investimenti alternativi.

Gli investimenti alternativi spesso impiegano la leva finanziaria e altre pratiche di investimento che sono estremamente speculative e comportano un elevato grado di rischio. Tali pratiche possono aumentare la volatilità della performance e il rischio di perdita dell’investimento, compresa la perdita dell’intero importo che è stato investito. Vi possono essere conflitti d’interesse in relazione agli investimenti alternativi e ai relativi fornitori di servizi, tra cui Goldman Sachs e le sue società collegate.  Allo stesso modo, gli interessi in un investimento alternativo sono altamente illiquidi e in generale non sono trasferibili senza il consenso dello sponsor. Inoltre, le norme relative ai titoli e le norme fiscali limitano i trasferimenti.

Conflitti d’interesse
Vi possono essere conflitti d’interesse in relazione agli investimenti alternativi e ai relativi fornitori di servizi, tra cui Goldman Sachs e le sue società collegate. Tali attività e interessi comprendono i potenziali molteplici interessi a livello di consulenza, transazioni e di altra natura sui titoli e gli strumenti che possono essere acquistati o venduti dall’investimento alternativo.  Queste sono considerazioni di cui gli investitori devono essere consapevoli e informazioni aggiuntive relative a questi conflitti sono presenti nei materiali di offerta per l’investimento alternativo.

Il presente materiale è fornito a soli fini informativi. Non costituisce un’offerta a vendere o una sollecitazione di un’offerta ad acquistare titoli collegati ai prodotti illustrati. Tali titoli possono essere tuttavia attualmente offerti ad altri destinatari. Qualsiasi offerta di questo tipo sarà effettuata solo in conformità ai termini e alle condizioni stabiliti nei documenti di offerta relativi a tale Fondo. Prima di investire, gli investitori devono leggere attentamente tutti i documenti di offerta.

Nessuna persona è stata autorizzata a fornire informazioni o a rilasciare qualsiasi dichiarazione, garanzia, attestazione o assicurazione non contenuta nei documenti di offerta.

Gli investimenti immobiliari sono speculativi e non liquidi, comportano un elevato grado di rischio e hanno commissioni e spese elevate che potrebbero ridurre i rendimenti. Questi rischi comprendono, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, oscillazioni nei mercati immobiliari, condizioni finanziarie dei locatari, modifiche alle leggi in materia di edilizia, ambiente, urbanistica e altro, variazioni nelle aliquote fiscali sugli immobili o sui valori stimati dei Partenariati di investimento, variazioni dei tassi d’interesse e della disponibilità o dei termini di finanziamento del debito, variazioni dei costi operativi, rischi dovuti alla dipendenza da flussi di cassa, responsabilità ambientali, sinistri non assicurati, indisponibilità o maggiori costi di alcune tipologie di copertura assicurativa, oscillazioni dei prezzi dell’energia e altri fattori non rientranti nel controllo del General Partner, come uno scoppio o una successione di crescente gravità di conflitti rilevanti, dichiarazioni di guerra, attacchi terroristici o altre gravi calamità o emergenze nazionali o internazionali. Sussiste la possibilità di perdita parziale o totale del capitale di un veicolo di investimento e i potenziali investitori non devono investire a meno che non possano sopportare agevolmente le conseguenze di tale perdita.

Inoltre, alcuni investimenti immobiliari possono richiedere attività di sviluppo o di riqualificazione, che comportano rischi supplementari relativamente alla disponibilità e al tempestivo ricevimento delle concessioni urbanistiche e delle altre autorizzazioni regolamentari, al costo e al puntuale completamento della costruzione e alla disponibilità di continuo finanziamento a termini favorevoli.

Gli investimenti immobiliari saranno caratterizzati da scarsa liquidità e non avranno quotazioni di mercato. La valutazione degli investimenti nel settore immobiliare, pertanto, presenta incertezza e può essere fondata su ipotesi. Di conseguenza, non c’è garanzia che il valore stimato dell’investimento immobiliare sia accurato o ancora che il valore stimato venga effettivamente realizzato in seguito all’eventuale cessione di tale investimento.

Inoltre, i beni immobili possono comportare un’elevata leva finanziaria, la quale potrebbe avere notevoli conseguenze negative sugli asset e quindi su un veicolo di investimento. In particolare, un veicolo di investimento vedrà svalutarsi il proprio investimento in un asset per cui si è fatto ricorso alla leva finanziaria più rapidamente rispetto a un asset per cui tale leva finanziaria non è stata utilizzata, qualora l’asset perdesse valore. È necessario comprendere appieno i rischi connessi all’uso della leva finanziaria prima di effettuare un investimento in un veicolo di investimento immobiliare.

Gli investimenti di private equity nel settore immobiliare sono speculativi, comportano un elevato grado di rischio e hanno commissioni e spese elevate che potrebbero ridurre i rendimenti; sono quindi destinati ad investitori di lungo termine che possono sopportare tali rischi. Si prevede che il veicolo d’investimento che acquista secondaries non avrà l’opportunità di negoziare i termini delle partecipazioni nei fondi sottostanti o altri diritti o privilegi speciali. Allo stesso modo, il successo e il fallimento di un veicolo di investimento dipenderanno in misura significativa dalla fattibilità e dalla performance dei General Partner e dei gestori di portafoglio rispetto agli investimenti dei fondi sottostanti.

Inoltre, il mercato delle partecipazioni secondarie nei fondi immobiliari e relativi agli immobili continua a svilupparsi e non vi può essere alcuna garanzia sul numero di opportunità d’investimento che saranno presentate a un veicolo d’investimento. Questo rischio di diversificazione aumenta ulteriormente se un veicolo d’investimento si concentra solo nel settore immobiliare.

I rischi intrinsecamente correlati al settore immobiliare includono, a titolo esemplificativo ma non esaustivo: oscillazioni nei mercati immobiliari internazionali e nazionali, le condizioni finanziarie dei locatari, variazioni nelle aliquote fiscali sugli immobili, variazioni dei tassi d’interesse e della disponibilità o dei termini di finanziamento del debito, variazioni dei costi operativi, sinistri non assicurati e altri fattori non rientranti nel controllo del General Partner, come un’epidemia o un inasprimento di gravi ostilità, azioni terroristiche o altre gravi calamità nazionali o internazionali. Inoltre, gli asset del portafoglio possono richiedere uno sviluppo che comporta rischi aggiuntivi relativi alla disponibilità e al ricevimento tempestivo delle approvazioni normative e al completamento della costruzione. Allo stesso modo, un veicolo d’investimento può essere esposto ai Paesi in via di sviluppo e ai mercati emergenti dove i mercati dei titoli hanno generalmente dimensioni più ridotte, sono meno liquidi e più volatili dei mercati dei titoli dei mercati sviluppati.

Un fondo, i fondi sottostanti e/o gli asset del portafoglio possono utilizzare una leva finanziaria, che potrebbe avere notevoli conseguenze negative. In particolare, se un investimento in portafoglio perde valore e si è fatto ricorso alla leva finanziaria, il fondo vedrà svalutarsi tale investimento più rapidamente rispetto a un portafoglio per cui non è stata utilizzata. Il denaro preso in prestito al fine di fare leva sugli investimenti sarà anche soggetto a costi di interesse, nonché a commissioni e costi di finanziamento, di operazione e di altro tipo che potrebbero non essere recuperati. È necessario comprendere appieno i rischi connessi all’uso della leva finanziaria prima di effettuare un investimento in un fondo.

Queste informazioni esaminano l’attività generale del mercato, i trend dell’industria o del settore o le altre condizioni economiche, di mercato o politiche in senso lato e non devono essere interpretate come una ricerca o una raccomandazione di investimento. Il presente materiale è stato preparato da Goldman Sachs Asset Management e non costituisce una ricerca finanziaria né un prodotto di Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Non è stato preparato in conformità alle disposizioni di legge volte a promuovere l’indipendenza dell’analisi finanziaria e non è soggetto a un divieto di trading a seguito della distribuzione della ricerca finanziaria. Le opinioni e i pareri espressi possono differire da quelli di Goldman Sachs Global Investment Research o di altre sezioni o divisioni di Goldman Sachs e delle relative società collegate. Gli investitori sono invitati a rivolgersi ai propri consulenti finanziari prima di acquistare o vendere qualsiasi titolo. Queste informazioni potrebbero non essere aggiornate e Goldman Sachs Asset Management non ha alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche.

Questo materiale rappresenta le view dell’Investment Strategy Group (“ISG”) nella Divisione Investment Management di Goldman Sachs. Non è un prodotto di Goldman Sachs Asset Management e non costituisce una ricerca finanziaria né un prodotto di Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Non è stato preparato in conformità alle disposizioni di legge volte a promuovere l’indipendenza dell’analisi finanziaria e non è soggetto a un divieto di trading a seguito della distribuzione della ricerca finanziaria. Le view e le opinioni espresse nel presente documento possono variare in modo significativo da quelle espresse da Goldman Sachs Asset Management o da qualsiasi altro dipartimento di Goldman Sachs. Gli investitori sono invitati a rivolgersi ai propri consulenti finanziari prima di acquistare o vendere qualsiasi titolo. Le informazioni contenute nel presente documento non devono essere prese come riferimento per effettuare decisioni d’investimento e non devono essere interpretate come una raccomandazione di investimento. Goldman Sachs Asset Management non ha alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche.

Qualsiasi riferimento a società o titoli specifici non costituisce una raccomandazione per l’acquisto, la vendita, la detenzione o l’investimento diretto nelle stesse società o nei relativi titoli. Qualsiasi consiglio e/o raccomandazione di allocazione inclusi in questo documento sono preparati dal team ISG. I consigli e le raccomandazioni sull’allocazione sono indipendenti da qualsiasi prodotto e servizio di Goldman Sachs Asset Management”.

La performance passata non garantisce risultati futuri, che possono variare. Il valore degli investimenti e i proventi che ne derivano oscilleranno e possono tanto diminuire quanto aumentare. Si può verificare una perdita del capitale. 

Queste informazioni si basano sulle performance passate oppure sono servite per prendere precedenti decisioni discrezionali di investimento. Queste informazioni non devono essere interpretate come un’attuale raccomandazione, una ricerca o una raccomandazione di investimento. Non si deve presumere che le decisioni di investimento illustrate si dimostreranno proficue, o che le decisioni di investimento assunte in futuro saranno proficue o eguaglieranno la performance degli investimenti illustrati nel presente documento. Qualsiasi menzione di una decisione di investimento ha il solo scopo di illustrare il nostro approccio e/o la nostra strategia di investimento, e non è indicativa della performance della nostra strategia nel suo complesso. Tale illustrazione non è necessariamente rappresentativa di altre decisioni di investimento.

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Le partecipazioni di portafoglio e/o le allocazioni suindicate sono riferite alla data succitata e possono non essere rappresentative di investimenti futuri. Le partecipazioni e/o le allocazioni mostrate possono non rappresentare tutti gli investimenti del portafoglio. Gli investimenti futuri potrebbero non essere proficui.

Qualsiasi riferimento a società o titoli specifici non costituisce una raccomandazione per l’acquisto, la vendita, la detenzione o l’investimento diretto nelle stesse società o nei relativi titoli. Non si deve presumere che le decisioni d’investimento assunte in futuro saranno proficue o eguaglieranno la performance dei titoli illustrati nel presente documento.

Sebbene alcune informazioni siano state ottenute da fonti ritenute attendibili, non ne garantiamo l’esattezza, la completezza o la correttezza. La veridicità e la precisione di qualsiasi fonte di informazione disponibile pubblicamente non sono state verificate indipendentemente.

I pareri e le opinioni espressi hanno meri fini informativi e non costituiscono una raccomandazione da parte di Goldman Sachs Asset Management di acquistare, vendere o detenere titoli. Le opinioni e i pareri sono aggiornati alla data di questa pubblicazione e possono essere soggetti a modifica, non devono essere interpretati come raccomandazione di investimento.

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*Goldman Sachs Asset Management, LP (GSAMLP), Goldman Sachs & Co. LLC (GSCo), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1100; regolamentata dalla Securities and Exchange Commission statunitense ai sensi delle leggi statunitensi.

*Goldman Sachs Asset Management International (GSAMI), Goldman Sachs International (GSI), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1099; regolamentata dalla Financial Conduct Authority; GSI è autorizzata anche dalla Prudential Regulation Authority ed entrambe le entità sono soggette alle leggi del Regno Unito.

*Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1102; regolamentata dalla Monetary Authority di Singapore ai sensi delle leggi di Singapore.

*Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1103 e Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), ai sensi dell’ASIC Instrument 04/0250; regolamentata dalla Securities and Futures Commission di Hong Kong ai sensi delle leggi di Hong Kong.

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