General Partner Stakes
Fonte: Goldman Sachs Asset Management al 30 settembre 2023.
Petershill Partners ha iniziato nel 2007 ed è l’investitore più longevo in GP stakes. Abbiamo una lungo track record di innovazione attraverso la collaborazione con GP di alta qualità per fornire soluzioni strategiche di capitale in diverse fasi dello sviluppo di una società. Abbiamo puntato a generare risultati d’investimento che contribuiscano a raggiungere gli obiettivi dei nostri limited partner.
Ci concentriamo sui GP del middle-market ad alte performance, instaurando relazioni solide e abbiamo investito 400 miliardi di dollari dal 2007 con gestori terzi. Questa esperienza significa che possiamo attingere a decenni di dati di due diligence, che ci aiutano a perfezionare il nostro processo di sottoscrizione attraverso molteplici cicli di mercato.
La nostra piattaforma GP Services fornisce un valore aggiunto in tutto il nostro portafoglio, consentendo l’accesso alla nostra rete di GP. Tale rete supporta le nostre aziende partner con l’attività di formazione del capitale, la progettazione di nuovi prodotti e miglioramenti operativi al fine di posizionarle per il successo futuro.
Sono stati selezionati casi studio per evidenziare i maggiori impegni assunti al 30 settembre 2023. Riteniamo che questi selezionati casi studio debbano essere considerati come un riflesso del nostro processo d’investimento e che i riferimenti a queste particolari attività/società di portafoglio non debbano essere intesi come una raccomandazione di alcun titolo, investimento o società di portafoglio.
Solo a fini illustrativi. I risultati di performance variano a seconda degli obiettivi di investimento, delle finalità e dei vincoli del cliente. Non è possibile garantire che risultati identici o simili a quelli sopra riportati possano essere o saranno raggiunti.
Qualsiasi menzione di una decisione d’investimento ha il solo scopo di illustrare la nostra strategia d’investimento e non è indicativa della performance della nostra strategia nel suo complesso. Non si deve presumere che le decisioni d’investimento illustrate si dimostreranno proficue, o che le decisioni d’investimento future saranno proficue o eguaglieranno la performance degli investimenti illustrati nel presente documento. Le posizioni e/o le allocazioni mostrate possono non rappresentare tutti gli investimenti della strategia. Si prega di contattare il proprio referente di Goldman Sachs Asset Management per ottenere le posizioni sopra presentate, nonché il contributo di ciascuna posizione alla performance e un elenco completo delle raccomandazioni passate. Si prega di consultare le note aggiuntive in appendice.
Il rischio di oscillazioni dei tassi di cambio delle valute estere può causare una diminuzione del valore dei titoli denominati in tali valute. I tassi di cambio valutari possono oscillare significativamente in brevi periodi di tempo. Questi rischi possono essere più pronunciati per gli investimenti in titoli di emittenti situati nei Paesi emergenti, o altrimenti legati economicamente a tali Paesi. Ove applicabili, le tecniche di investimento utilizzate per cercare di ridurre il rischio dei movimenti valutari (copertura) possono non essere sempre efficaci. La copertura comporta anche rischi addizionali associati ai derivati.
Gli investimenti nei mercati emergenti possono essere meno liquidi e sono soggetti a un maggior rischio di perdita rispetto ai mercati sviluppati a seguito, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, dei seguenti fattori: normative inadeguate, mercati dei titoli volatili, tassi di cambio avversi e sviluppi sociali, politici, militari, normativi, economici, ambientali o disastri naturali.
Gli investimenti azionari sono soggetti al rischio di mercato, il che significa che il valore dei titoli in cui s’investe può aumentare o diminuire in risposta alle prospettive delle singole società e di particolari settori e/o alle condizioni economiche generali. I diversi stili d’investimento (ad esempio, “growth” e “value”) tendono ad avere un andamento alterno e, a volte, la strategia può sottoperformare altre strategie che investono in asset class simili. La capitalizzazione di mercato di una società può anche comportare rischi maggiori (ad es. società a "bassa" o "media" capitalizzazione) rispetto a quelli associati a società più grandi e più consolidate e può essere soggetta a movimenti dei prezzi più bruschi o irregolari, oltre a una minore liquidità.
Le opzioni possono essere utilizzate a fini di investimento o copertura, ma comportano anche rischi legati a liquidità, condizioni di mercato e di credito, che possono aumentare la volatilità. Il valore delle posizioni di una strategia in opzioni può variare in risposta alle variazioni del valore dell’attività sottostante. La vendita di opzioni call può limitare i rendimenti in un mercato in crescita. Le opzioni non sono idonee a tutti gli investitori. Possono esistere rischi addizionali non attualmente contemplati o non considerati.
Le strategie di natura ambientale, sociale e di governance (Environmental, Social, and Governance, ESG) possono assumere rischi o eliminare le esposizioni presenti nelle altre strategie o nei benchmark del mercato generale, che potrebbero causare una divergenza tra la performance di queste altre strategie o dei benchmark di mercato. Le strategie ESG saranno soggette ai rischi associati alle classi di attivi dei loro investimenti sottostanti. Inoltre, la domanda in alcuni mercati o settori a cui mira una strategia ESG potrebbe non svilupparsi come previsto o svilupparsi più lentamente di quanto stimato. Eventuali caratteristiche ESG, opinioni, valutazioni, dichiarazioni o espressioni simili a cui si fa riferimento nel presente documento (i) si baseranno su, e limitatamente a, la considerazione di attributi o metriche ESG specifici relativi a un prodotto, emittente o servizio e non al loro profilo ESG più ampio o completo, e, salvo diversa indicazione, (ii) possono essere limitate a una valutazione puntuale e potrebbero non considerare il ciclo di vita complessivo del prodotto, emittente o servizio e (iii) potrebbero non considerare un eventuale potenziale impatto negativo ESG derivante da o relativo al prodotto, emittente o servizio.
I titoli internazionali possono essere più volatili e meno liquidi e sono soggetti a rischi di oscillazioni valutarie e di sviluppi economici o politici avversi. I titoli internazionali sono soggetti a un maggior rischio di perdita a seguito, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, dei seguenti fattori: normative inadeguate, mercati dei titoli volatili, tassi di cambio avversi e sviluppi sociali, politici, militari, normativi, economici, ambientali o disastri naturali.
QUESTO MATERIALE NON COSTITUISCE UN’OFFERTA O SOLLECITAZIONE IN ALCUNA GIURISDIZIONE IN CUI TALE OFFERTA O SOLLECITAZIONE NON È AUTORIZZATA, NÉ NEI CONFRONTI DI QUALSIASI PERSONA CHE NON SIA LEGITTIMAMENTE AUTORIZZATA A RICEVERE TALI OFFERTE O SOLLECITAZIONI.
I potenziali investitori sono tenuti a informarsi in merito ai requisiti legali applicabili nonché alle norme fiscali e alle regolamentazioni di controllo valutarie applicabili nei Paesi di loro cittadinanza, residenza o domicilio che possono essere rilevanti.
Questo materiale è fornito a soli fini informativi e non deve essere interpretato come una raccomandazione di investimento o un’offerta o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di titoli. Il presente materiale non è destinato ad essere utilizzato come una guida generale all’investimento, o come una fonte di specifiche raccomandazioni di investimento, e non fornisce raccomandazioni implicite o espresse relative alla modalità in cui i conti dei clienti dovrebbero o potrebbero essere gestiti, in quanto le strategie di investimento appropriate dipendono dagli obiettivi di investimento del cliente.
Gli hedge fund e altri fondi di investimento privati (collettivamente, gli “investimenti alternativi”) sono soggetti a una minore regolamentazione rispetto ad altri tipi di veicoli di investimento collettivo, come i fondi comuni d’investimento. Gli investimenti alternativi possono imporre commissioni significative, tra cui le commissioni di incentivo che si basano su una percentuale delle plusvalenze realizzate e non realizzate, e i rendimenti netti di un investitore possono differire in modo significativo dai rendimenti effettivi. Tali commissioni possono decurtare interamente o una parte significativa degli utili operativi degli investimenti alternativi. Gli Investimenti alternativi non sono tenuti a fornire periodicamente informazioni sui prezzi o sulle valutazioni. Gli investitori possono disporre di diritti limitati per quanto riguarda gli investimenti, tra cui limitazioni ai diritti di voto e alla partecipazione alla gestione di tali investimenti alternativi.
Gli investimenti alternativi spesso impiegano la leva finanziaria e altre pratiche di investimento che sono estremamente speculative e comportano un elevato grado di rischio. Tali pratiche possono aumentare la volatilità della performance e il rischio di perdita dell’investimento, compresa la perdita dell’intero importo che è stato investito. Vi possono essere conflitti d’interesse in relazione agli investimenti alternativi e ai relativi fornitori di servizi, tra cui Goldman Sachs e le sue società collegate. Allo stesso modo, gli interessi in un investimento alternativo sono altamente illiquidi e in generale non sono trasferibili senza il consenso dello sponsor. Inoltre, le norme relative ai titoli e le norme fiscali limitano i trasferimenti.
Conflitti d’interesse
Vi possono essere conflitti d’interesse in relazione agli investimenti alternativi e ai relativi fornitori di servizi, tra cui Goldman Sachs e le sue società collegate. Tali attività e interessi comprendono i potenziali molteplici interessi a livello di consulenza, transazioni e di altra natura sui titoli e gli strumenti che possono essere acquistati o venduti dall’investimento alternativo. Queste sono considerazioni di cui gli investitori devono essere consapevoli e informazioni aggiuntive relative a questi conflitti sono presenti nei materiali di offerta per l’investimento alternativo.
Il presente materiale è fornito a soli fini informativi. Non costituisce un’offerta a vendere o una sollecitazione di un’offerta ad acquistare titoli collegati ai prodotti illustrati. Tali titoli possono essere tuttavia attualmente offerti ad altri destinatari. Qualsiasi offerta di questo tipo sarà effettuata solo in conformità ai termini e alle condizioni stabiliti nei documenti di offerta relativi a tale Fondo. Prima di investire, gli investitori devono leggere attentamente tutti i documenti di offerta.
Nessuna persona è stata autorizzata a fornire informazioni o a rilasciare qualsiasi dichiarazione, garanzia, attestazione o assicurazione non contenuta nei documenti di offerta.
Gli investimenti di private equity nel settore immobiliare sono speculativi, comportano un elevato grado di rischio e hanno commissioni e spese elevate che potrebbero ridurre i rendimenti; sono quindi destinati ad investitori a lungo termine che possono sopportare tali rischi. Si prevede che il veicolo d’investimento che acquista partecipazioni secondarie non avrà l’opportunità di negoziare i termini delle partecipazioni nei fondi sottostanti o altri diritti o privilegi speciali. Allo stesso modo, il successo e il fallimento di un veicolo di investimento dipenderanno in misura significativa dalla fattibilità e dalla performance dei General Partner e dei gestori di portafoglio rispetto agli investimenti dei fondi sottostanti.
Inoltre, il mercato delle partecipazioni secondarie nei fondi immobiliari e relativi agli immobili continua a svilupparsi e non vi può essere alcuna garanzia sul numero di opportunità d’investimento che saranno presentate a un veicolo d’investimento. Questo rischio di diversificazione aumenta ulteriormente se un veicolo d’investimento si concentra solo nel settore immobiliare.
I rischi intrinsecamente correlati al settore immobiliare includono, a titolo esemplificativo ma non esaustivo: oscillazioni nei mercati immobiliari internazionali e nazionali, le condizioni finanziarie dei locatari, variazioni nelle aliquote fiscali sugli immobili, variazioni dei tassi d’interesse e della disponibilità o dei termini di finanziamento del debito, variazioni dei costi operativi, sinistri non assicurati e altri fattori non rientranti nel controllo del General Partner, come un’epidemia o un inasprimento di gravi ostilità, azioni terroristiche o altre gravi calamità nazionali o internazionali. Inoltre, le attività del portafoglio possono richiedere uno sviluppo che comporta rischi aggiuntivi relativi alla disponibilità e al ricevimento tempestivo delle approvazioni normative e al completamento della costruzione. Allo stesso modo, un veicolo d’investimento può essere esposto ai Paesi in via di sviluppo e ai mercati emergenti dove i mercati dei titoli hanno generalmente dimensioni più ridotte, sono meno liquidi e più volatili dei mercati dei titoli dei mercati sviluppati.
Un fondo, i fondi sottostanti e/o le attività del portafoglio possono utilizzare una leva finanziaria, che potrebbe avere notevoli conseguenze negative. In particolare, se un investimento in portafoglio perde valore e si è fatto ricorso alla leva finanziaria, il fondo vedrà svalutarsi tale investimento più rapidamente rispetto a un portafoglio per cui non è stata utilizzata. Il denaro preso in prestito al fine di fare leva sugli investimenti sarà anche soggetto a costi di interesse, nonché a commissioni e costi di finanziamento, di operazione e di altro tipo che potrebbero non essere recuperati. È necessario comprendere appieno i rischi connessi all’uso della leva finanziaria prima di effettuare un investimento in un fondo.
Queste informazioni esaminano l’attività generale del mercato, i trend dell’industria o del settore o le altre condizioni economiche, di mercato o politiche in senso lato e non devono essere interpretate come una ricerca o una raccomandazione di investimento. Questo materiale è stato preparato da Goldman Sachs Asset Management e non costituisce una ricerca finanziaria né un prodotto di Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Non è stato preparato in conformità alle disposizioni di legge applicabili volte a promuovere l’indipendenza dell’analisi finanziaria e non è soggetto a un divieto di negoziazione a seguito della distribuzione della ricerca finanziaria. Le view e le opinioni espresse possono differire da quelle di Goldman Sachs Global Investment Research o di altre sezioni o divisioni di Goldman Sachs e delle relative società collegate. Gli investitori sono invitati a rivolgersi ai propri consulenti finanziari prima di acquistare o vendere qualsiasi titolo. Queste informazioni potrebbero non essere aggiornate e Goldman Sachs Asset Management non ha alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche.
Questo materiale rappresenta le view dell’Investment Strategy Group (“ISG”) nella Divisione Investment Management di Goldman Sachs. Non è un prodotto di Goldman Sachs Asset Management e non costituisce una ricerca finanziaria né un prodotto di Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Non è stato preparato in conformità alle disposizioni di legge applicabili volte a promuovere l’indipendenza dell’analisi finanziaria e non è soggetto a un divieto di negoziazione a seguito della distribuzione della ricerca finanziaria. Le view e le opinioni espresse nel presente documento possono variare in modo significativo da quelle espresse da Goldman Sachs Asset Management o da qualsiasi altro dipartimento di Goldman Sachs. Gli investitori sono invitati a rivolgersi ai propri consulenti finanziari prima di acquistare o vendere qualsiasi titolo. Le informazioni contenute nel presente documento non devono essere prese come riferimento per effettuare decisioni d’investimento e non devono essere interpretate come una raccomandazione di investimento. Goldman Sachs Asset Management non ha alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche.
Ogni riferimento a società o titoli specifici non costituisce una raccomandazione per l’acquisto, la vendita, la detenzione o l’investimento diretto nelle stesse società o nei relativi titoli. Qualsiasi consiglio e/o raccomandazione di allocazione inclusi in questo documento sono preparati dal team ISG. I consigli e le raccomandazioni sull’allocazione sono indipendenti da qualsiasi prodotto e servizio di Goldman Sachs Asset Management”.
Queste informazioni si basano sulle performance passate oppure sono servite per prendere precedenti decisioni discrezionali di investimento. Queste informazioni non devono essere interpretate come un’attuale raccomandazione, una ricerca o una raccomandazione di investimento. Non si deve presumere che le decisioni di investimento illustrate si dimostreranno proficue, o che le decisioni di investimento assunte in futuro saranno proficue o eguaglieranno la performance degli investimenti illustrati nel presente documento. Qualsiasi menzione di una decisione di investimento ha il solo scopo di illustrare il nostro approccio e/o la nostra strategia di investimento, e non è indicativa della performance della nostra strategia nel suo complesso. Tale illustrazione non è necessariamente rappresentativa di altre decisioni di investimento.
Questo materiale è stato preparato da Goldman Sachs Asset Management e non costituisce una ricerca finanziaria né un prodotto di Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Non è stato preparato in conformità alle disposizioni di legge applicabili volte a promuovere l’indipendenza dell’analisi finanziaria e non è soggetto a un divieto di negoziazione a seguito della distribuzione della ricerca finanziaria. Le view e le opinioni espressi possono differire da quelli di Goldman Sachs Global Investment Research o di altre sezioni o divisioni di Goldman Sachs e delle relative società collegate. Queste informazioni potrebbero non essere aggiornate e Goldman Sachs Asset Management non ha alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche. Non si deve fare affidamento sulle stesse nell’assumere una decisione di investimento.
Le partecipazioni di portafoglio e/o le allocazioni suindicate sono riferite alla data succitata e possono non essere rappresentative di investimenti futuri. Le partecipazioni e/o le allocazioni mostrate possono non rappresentare tutti gli investimenti del portafoglio. Gli investimenti futuri potrebbero non essere proficui.
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*Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1102; regolamentata dalla Monetary Authority di Singapore ai sensi delle leggi di Singapore.
*Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), ai sensi dell’ASIC Class Order 03/1103 e Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), ai sensi dell’ASIC Instrument 04/0250; regolamentata dalla Securities and Futures Commission di Hong Kong ai sensi delle leggi di Hong Kong.
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