Vertrouwen opbouwen

Risico-overwegingen

Hedgefondsen en andere private beleggingsfondsen (gezamenlijk: 'alternatieve beleggingen') zijn aan minder strenge regelgeving onderworpen dan andere soorten gebundelde ('pooled') beleggingsinstrumenten zoals beleggingsfondsen. Op alternatieve beleggingen kunnen aanzienlijke vergoedingen van toepassing zijn, waaronder stimuleringstarieven die gebaseerd zijn op een percentage van de gerealiseerde en niet- gerealiseerde winsten, en het netto rendement kan per geval aanzienlijk verschillen van het feitelijk rendement. Dergelijke vergoedingen kunnen alle, dan wel een belangrijk deel, van dergelijke handelswinsten van alternatieve beleggingen afromen. Er bestaat voor alternatieve beleggingen geen verplichting om periodiek informatie over koersen of waardering te verschaffen. Beleggers beschikken mogelijk over beperkte rechten ten aanzien van hun beleggingen, waaronder beperkte stemrechten en beperkte deelname aan het beheer van dergelijke alternatieve beleggingen.

Alternatieve beleggingen houden zich vaak bezig met hefboomwerking en andere beleggingspraktijken die uiterst speculatief zijn en een hoge graad van risico met zich brengen. Dergelijke praktijken kunnen de volatiliteit van de beleggingsprestatie en het risico van verlies van de belegging vergroten, met inbegrip van verlies van het volledige bedrag van de inleg. Er kan sprake zijn van een belangenconflicten tussen de alternatieve belegging en de aanbieders daarvan, met inbegrip van Goldman Sachs en aan haar gelieerde partijen. Op soortgelijke wijze zijn belangen in een alternatieve belegging zeer illiquide en over het algemeen niet overdraagbaar zonder de toestemming van de sponsor, en van toepassing zijnde wetgeving betreffende effecten en belastingen zullen overdrachten beperken.

Belangenconflicten

 Er kan sprake zijn van een belangenconflict tussen de alternatieve belegging en de aanbieders daarvan, met inbegrip van Goldman Sachs en aan haar gelieerde partijen. Deze activiteiten en belangen omvatten mogelijke meervoudige belangen op het gebied van advies, transacties en andere belangen in effecten en instrumenten, die mogelijk met de alternatieve belegging worden gekocht of verkocht. Beleggers dienen hiermee rekening te houden; meer informatie over mogelijke tegenstrijdige belangen staat vermeld in de aanbiedingsdocumentatie voor de alternatieve belegging.

 Beleggingen in aandelen zijn blootgesteld aan marktrisico. Dit betekent dat de waarde van de effecten waarin wordt belegd kan stijgen of dalen in reactie op de vooruitzichten van individuele bedrijven, specifieke sectoren en/of de economische omstandigheden in zijn algemeen. Verschillende beleggingsstijlen (zoals 'groei' en 'waarde') zijn afwisselend in trek bij beleggers en de strategie kan van tijd tot tijd minder goed presteren dan andere strategieën die in vergelijkbare activaklassen beleggen. Daarnaast kan de marktkapitalisatie van een bedrijf grotere risico’s met zich meebrengen (bijvoorbeeld "small" of "mid" caps) dan waaraan grotere, meer gevestigde bedrijven blootgesteld zijn. Een belegging in een dergelijk bedrijf kan daardoor onderhevig zijn aan meer abrupte of grilligere koersbewegingen en ook minder liquide zijn.

 Beleggingen in vastrentende waarden zijn onderhevig aan de risico’s die verbonden zijn aan obligaties in het algemeen, zoals krediet-, liquiditeits-, rente-, vervroegde aflossings- en verlengingsrisico. Obligatiekoersen fluctueren omgekeerd evenredig aan veranderingen in de rente. Een algemene stijging van de rente kan derhalve leiden tot een daling van de koers van de obligatie. De koers van effecten met variabele en vlottende rente is over het algemeen minder gevoelig voor rentewijzigingen dan die van vastrentende effecten. De waarde van effecten met variabele en vlottende rente kan dalen als de rente zich niet ontwikkelt zoals verwacht. Daarentegen zullen effecten met variabele en vlottende rente doorgaans niet in waarde stijgen als de marktrente daalt. Kredietrisico is het risico dat een emittent in gebreke blijft bij de betaling van rente en hoofdsom. Het kredietrisico is hoger bij beleggingen in hoogrentende obligaties, ook wel junk bonds genoemd. Vervroegde-aflossingsrisico is het risico dat de emittent van een effect de hoofdsom sneller aflost dan oorspronkelijk voorzien. Verlengingsrisico is het risico dat de emittent van een effect de hoofdsom langzamer aflost dan oorspronkelijk voorzien. Vastrentende beleggingen kunnen bij aflossing of aan het eind van de looptijd minder waard zijn dan het oorspronkelijke bedrag.

 Algemene informatie

 DIT DOCUMENT VORMT GEEN AANBOD OF UITNODIGING IN ENIG RECHTSGEBIED WAARIN OF AAN ENIGE PERSOON AAN WIE DIT NIET TOEGESTAAN OF ONRECHTMATIG ZOU ZIJN.

 Potentiële beleggers dienen informatie in te winnen over alle toepasselijke wettelijke en belasting- en valutavoorschriften in de betreffende landen waarvan zij ingezetenen zijn of waar zij hun woon- of verblijfplaats hebben.

 Dit document wordt uitsluitend verstrekt ter informatie en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of als een aanbod of aanbeveling om effecten te kopen of te verkopen. Dit document is niet bedoeld als algemene beleggingsgids of om te worden gebruikt als basis voor specifieke beleggingsadviezen en bevat geen impliciete of uitdrukkelijke aanbevelingen betreffende de manier waarop een klantenaccount moet of zou moeten worden beheerd, aangezien de beleggingsstrategie afhangt van de beleggingsdoelstellingen van de klant.

In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten, die daarvan kunnen afwijken. De waarde van beleggingen en het inkomen uit beleggingen zullen schommelen en kunnen zowel dalen als stijgen. De inleg kan volledig verloren gaan.

 In dit document worden algemene marktactiviteiten, trends in de sector of bedrijfstak en andere algemene economische, markt- of politieke omstandigheden besproken; het mag niet worden beschouwd als onderzoek of beleggingsadvies. Dit document is opgesteld door Goldman Sachs Asset Management en vormt geen financieel onderzoek of product van Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Het is niet opgesteld in overeenstemming met de toepasselijke wettelijke bepalingen die bedoeld zijn om de onafhankelijkheid van financiële analyses te bevorderen en er geldt geen handelsverbod na de verspreiding van financieel onderzoek. De geuite opvattingen en meningen kunnen anders zijn dan die van Goldman Sachs Global Investment Research, dan wel van andere afdelingen of divisies van Goldman Sachs en haar gelieerde ondernemingen. Beleggers wordt aangeraden hun financiële adviseurs te raadplegen voordat ze effecten kopen of verkopen. Deze informatie is mogelijk niet langer actueel en Goldman Sachs Asset Management is niet verplicht om updates of wijzigingen te verstrekken.

 Elke verwijzing naar een specifieke onderneming of effect, vormt geen aanbeveling om te kopen, verkopen, aan te houden of rechtstreeks te beleggen in het bedrijf of de effecten ervan. Er mag niet van worden uitgegaan dat toekomstige beleggingsbeslissingen winstgevend zullen zijn of hetzelfde rendement zullen opleveren als de in dit document besproken beleggingen.

 Hoewel bepaalde informatie is verkregen uit betrouwbaar geachte bronnen, staan wij niet in voor de juistheid, volledigheid of billijkheid ervan. Wij gaan ervan uit dat alle uit openbare bronnen afkomstige informatie juist en volledig is en hebben deze overgenomen zonder deze onafhankelijk te verifiëren.

 De in dit document opgenomen visies en meningen zijn uitsluitend bedoeld ter informatie en vormen geen aanbeveling van Goldman Sachs Asset Management om effecten te kopen, te verkopen of aan te houden. De visies en meningen zijn actueel per de datum van dit document en zijn aan veranderingen onderhevig. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies.

 Er is geen garantie dat doelstellingen worden behaald.

 Verenigde Staten: dit document wordt in de Verenigde Staten aangeboden en is goedgekeurd door Goldman Sachs Asset Management, L.P. en Goldman Sachs & Co. LLC, die als beleggingsadviseurs staan ingeschreven bij de Securities and Exchange Commission.  

Verenigd Koninkrijk: In het Verenigd Koninkrijk vormt dit document een financiële promotie die is goedgekeurd door Goldman Sachs Asset Management International, welke in het Verenigd Koninkrijk beschikt over een vergunning en onder toezicht staat van de Financial Conduct Authority.

Denemarken en Zweden:  Dit financiële promotiemateriaal wordt aangeboden door Goldman Sachs Bank Europe SE dit document vormt een financiële promotie die wordt verspreid door Goldman Sachs Bank Europe SE, onder meer via haar gemachtigde bijkantoren ("GSBE"). GSBE is een in Duitsland gevestigde kredietinstelling die in het kader van het gemeenschappelijk toezichtmechanillsme tussen de lidstaten van de Europese Unie die de euro als officiële munt hebben, onder rechtstreeks prudentieel toezicht staat van de Europese Centrale Bank en voor het overige onder toezicht staat van de Duitse Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufischt (BaFin) en de Deutsche Bundesbank.

Dit financiële promotiemateriaal wordt aangeboden door Goldman Sachs Asset Management B.V.

Europese Economische Ruimte (EER): Deze marketingcommunicatie wordt verspreid door Goldman Sachs Asset Management B.V., onder meer via haar vestigingen (‘GSAM BV’). GSAM BV beschikt over een vergunning en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (Vijzelgracht 50, 1017 HS, Amsterdam, Nederland) als beheerder van alternatieve beleggingsinstellingen (‘Abi-beheerder’) en als beheerder van instellingen voor collectieve belegging in effecten (‘icbe’). Op grond van zijn vergunning is de Abi-beheerder gemachtigd om de beleggingsdiensten te verlenen die vallen onder (i) het ontvangen en doorgeven van orders in financiële instrumenten; (ii) portefeuillebeheer; en (iii) beleggingsadvies. Op grond van zijn icbe-vergunning is de beheerder gemachtigd om de beleggingsdiensten te verlenen die vallen onder (i) potefeuillebeheer; en (ii) beleggingsadvies. Informatie over de rechten van beleggers en procedures voor collectief verhaal is beschikbaar op www.gsam.com/verantwoord-beleggen (onderdeel Beleid & Governance). Vermogen loopt risico. Op alle vorderingen die voortvloeien uit of verband houden met de algemene voorwaarden van deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing.

Zwitserland: Alleen voor gebruik door professionele beleggers, niet bestemd voor algemene verspreiding. Dit is marketingmateriaal. Dit document wordt aan u verstrekt door Goldman Sachs Asset Management Schweiz Gmbh. Alle toekomstige contractuele relaties worden aangegaan met aan Goldman Sachs Asset Management Schweiz Gmbh gelieerde ondernemingen die gevestigd zijn buiten Zwitserland. U wordt erop gewezen dat buitenlandse (niet-Zwitserse) wet- en regelgeving mogelijk niet hetzelfde niveau van bescherming biedt met betrekking tot de vertrouwelijkheid van klanten en gegevensbescherming als de Zwitserse wetgeving.

Azië, uitgezonderd Japan: Houd er rekening mee dat noch Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited ("GSAMHK") noch Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (Ondernemingsnummer: 201329851H ) (‘GSAMS’) noch enige andere entiteit die betrokken is bij de activiteiten van Goldman Sachs Asset Management en die dit materiaal en deze informatie verstrekt, beschikt over vergunningen, autorisaties of registraties in Azië (met uitzondering van Japan), behalve dat ze activiteiten heeft (die moeten voldoen aan de geldende lokale wet- en regelgeving) in en vanuit de volgende rechtsgebieden: Hongkong, Singapore, India en China. Dit materiaal is uitgegeven voor gebruik in of vanuit Hongkong door Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited en in of vanuit Singapore door Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (Ondernemingsnummer: 201329851H).

dit materiaal wordt in Australië en Nieuw-Zeeland gedistribueerd door Goldman Sachs Asset Management Australia Pty Ltd ABN 41 006 099 681, AFSL 228948 ('GSAMA') en is uitsluitend bedoeld om te worden geraadpleegd door grootzakelijke klanten ('wholesale clients') in Australië in de zin van artikel 761G van de Corporations Act 2001 (Cth) of door klanten die vallen onder een of alle categorieën beleggers als bedoeld in artikel 3(2) of subsectie 5(2CC) van de Securities Act 1978, of onder de definitie van een grootzakelijke klant voor de toepassing van de Financial Service Providers (Registration and Dispute Resolution) Act 2008 (FSPA) en de Financial Advisers Act 2008 (FAA), of die vallen onder de definitie van institutionele belegger ('wholesale investor') als bedoeld in art. 37, 38, 39 of 40 van bijlage 1 bij de Financial Markets Conduct Act 2013 (FMCA) van Nieuw-Zeeland (gezamenlijk een 'NZ Wholesale Investor'). GSAMA is geen geregistreerde financiële dienstverlener krachtens de FSPA. GSAMA heeft geen zakelijk adres in Nieuw-Zeeland. In Nieuw-Zeeland zijn dit document en de toegang ertoe enkel bedoeld voor een persoon die de GSAMA eerst zekerheid heeft gegeven dat hij/zij een NZ wholesale-belegger is. Dit document mag enkel worden ingezien door de bedoelde ontvanger. Dit document mag niet geheel of gedeeltelijk worden gereproduceerd of verspreid onder anderen zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van GSAMA.

Voor zover dit document enige uitspraak bevat die op grond van de Corporations Act 2001 (Cth) in Australië kan worden beschouwd als advies over een financieel product, is dat advies uitsluitend bestemd voor de beoogde ontvanger van dit document, zijnde een grootzakelijke klant in de zin van de Corporations Act 2001 (Cth).

Elk in dit document opgenomen advies wordt verstrekt door een van de volgende entiteiten. Zij zijn krachtens de Corporations Act van Australië vrijgesteld van de verplichting om te beschikken over een Australische vergunning voor het verlenen van financiële diensten en beschikken derhalve niet over een Australische vergunning voor financiële dienstverlening; zij vallen onder de wetgeving van hun respectieve rechtsgebieden, die verschilt van de Australische wetgeving. Alle financiële diensten die door de verspreiding van dit document in Australië door deze entiteiten aan personen worden verleend, worden aan deze personen verleend overeenkomstig onderstaande ASIC Class Orders en ASIC Instrument.

• Goldman Sachs Asset Management, LP (GSAMLP), Goldman Sachs & Co. LLC (GSCo), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1100; onder toezicht van de US Securities and Exchange Commission naar het recht van de VS.
• Goldman Sachs Asset Management International (GSAMI), Goldman Sachs International (GSI), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1099; onder toezicht van de Financial Conduct Authority; GSI beschikt tevens over een vergunning van de Prudential Regulation Authority; op beide entiteiten is het Engelse recht van toepassing.
• Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1102; onder toezicht van de Monetary Authority of Singapore naar het recht van Singapore.
• Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1103 en Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), overeenkomstig ASIC Instrument 04/0250; onder toezicht van de Securities and Futures Commission of Hong Kong naar het recht van Hongkong.

Dit document vormt geen uitnodiging aan u om een belang te verkrijgen in een fonds of financieel product. Indien de deelnemingen of financiële producten in de toekomst beschikbaar komen, kunnen deze door GSAMA worden aangeboden overeenkomstig art. 911A(2)(b) van de Corporations Act. GSAMA heeft een Australische vergunning voor financiële dienstverlening, nr. 228948. Een aanbod wordt uitsluitend gedaan in omstandigheden waarin geen openbaarmaking is vereist krachtens Deel 6D.2 van de Corporations Act of waarin geen verklaring inzake productinformatie vereist is krachtens Deel 7.9 van de Corporations Act (waar van toepassing).

 UITSLUITEND VOOR VERSPREIDING ONDER FINANCIËLE INSTELLINGEN, VERGUNNINGHOUDERS VOOR FINANCIËLE DIENSTEN EN HUN ADVISEURS. NIET BESTEMD VOOR PARTICULIEREN OF VOOR ALGEMENE VERSPREIDING.

 Canada: Deze presentatie wordt verspreid in Canada door GSAM LP, welke geregistreerd is als een portefeuillebeheerder krachtens de wetgeving inzake effecten in alle provincies van Canada, als een beheerder in de grondstoffenhandel krachtens de wetgeving van Ontario inzake grondstoffen-futures en als derivatenadviseur krachtens de wetgeving van Quebec inzake derivaten. GSAM LP staat niet geregistreerd in Manitoba voor het verstrekken van beleggingsadvies of portefeuillebeheersdiensten voor op de beurs verhandelde futures of optiecontracten, en het aanbieden van dit document vormt geen beleggingsadvies dan wel portefeuillebeheer in Manitoba.

 Japan: Dit materiaal is uitgegeven of goedgekeurd in Japan voor gebruik door professionele beleggers in de zin van artikel 2 lid 31 van de Financial Instruments and Exchange Law (FIEL). Verder is elke beschrijving met betrekking tot beleggingsstrategieën voor collectieve beleggingsinstellingen als bedoeld in artikel 2, lid (2), punt 5 of punt 6 van de FIEL op grond van artikel 2 van de FIEL uitsluitend goedgekeurd voor gekwalificeerde professionele beleggers in de zin van artikel 10 van de Cabinet Office Ordinance of Definitions.

 Verenigde Arabische Emiraten: Dit document is niet goedgekeurd door of ingediend bij de Centrale Bank van de Verenigde Arabische Emiraten of de Autoriteit voor Effecten en Grondstoffen. Als u de inhoud van dit document niet begrijpt, dient u een financieel adviseur te raadplegen.

 Saudi-Arabië: De Capital Market Authority geeft geen garanties met betrekking tot de juistheid of volledigheid van dit document en wijst uitdrukkelijk iedere aansprakelijkheid af voor enig verlies dat voortvloeit uit of dat het gevolg is van het vertrouwen op enig onderdeel van dit document. Indien u de inhoud van dit document niet begrijpt, dient u een erkend financieel adviseur te raadplegen.

 Deze documenten worden aan u aangeboden door Goldman Sachs Saudi Arabia Company ("GSSA"). GSSA beschikt over een vergunning en staat onder toezicht van de Capital Market Authority (CMA) in Saoedi-Arabië. GSSA is onderworpen aan relevante regels en richtlijnen van CMA. Details hierover kunnen worden gevonden op de website van CMA op www.cma.org.sa.

 Het CMA geeft geen garanties met betrekking tot de juistheid of volledigheid van deze documenten en wijst uitdrukkelijk elke aansprakelijkheid af voor enig verlies dat voortvloeit uit of dat het gevolg is van het vertrouwen op enig deel van deze materialen. Als u de inhoud van deze documenten niet begrijpt, dient u een erkend financieel adviseur te raadplegen.

 Koeweit: Dit document is niet goedgekeurd voor verspreiding in de Staat Koeweit door het Ministerie van Handel en Industrie of de Centrale Bank van Koeweit of enige andere relevante Koeweitse overheidsinstelling. De verspreiding van dit materiaal is bijgevolg beperkt overeenkomstig wet nr. 31 van 1990 en wet nr. 7 van 2010, zoals gewijzigd. In Koeweit worden geen effecten onderhands of op de open markt aangeboden en worden geen overeenkomsten gesloten met betrekking tot de verkoop van effecten. Er vinden in Koeweit geen marketing-, wervings- of stimuleringsactiviteiten plaats om effecten aan te bieden of op de markt te brengen.

 Qatar: Dit document is niet en zal niet worden ingeschreven, gecontroleerd of goedgekeurd door de Autoriteit Financiële Markten van Qatar, de Qatar Financial Centre Regulatory Authority of de Qatar Central Bank en mag niet publiekelijk worden verspreid. Het is niet bestemd voor algemene verspreiding in Qatar en mag niet worden gereproduceerd of gebruikt voor andere doeleinden.

 Bahrein: Dit document is niet beoordeeld door de Centrale Bank van Bahrein (CBB) en de CBB neemt geen verantwoordelijkheid voor de juistheid van de verklaringen of de hierin opgenomen informatie of voor de resultaten van de effecten of betreffende investering, noch zal de CBB aansprakelijk zijn jegens een persoon voor schade of verlies als gevolg van het vertrouwen in een verklaring of informatie die hierin is opgenomen. Dit document zal niet worden uitgegeven, doorgegeven of ter beschikking worden gesteld aan het publiek in het algemeen.

 Oman: De Capital Market Authority van het Sultanaat van Oman (de "'CMA'") is niet aansprakelijk voor de juistheid of toereikendheid van de in dit document verstrekte informatie of voor het vaststellen of de in dit document overwogen diensten al dan niet een geschikte belegging zijn voor een potentiële belegger. De CMA is evenmin aansprakelijk voor enige schade of verlies als gevolg van het vertrouwen dat in dit document gesteld wordt.

 Zuid-Afrika: Goldman Sachs Asset Management International is door de Financial Services Board van Zuid-Afrika erkend als financiële dienstverlener.

 Israël: Dit document is niet geregistreerd bij en zal niet worden gecontroleerd of goedgekeurd door de Israel Securities Authority (ISA). Het is niet bedoeld voor algemene verspreiding in Israël en mag niet worden verveelvoudigd of gebruikt voor enig ander doel. Goldman Sachs Asset Management International heeft geen vergunning om beleggingsadvies of -beheerdiensten aan te bieden in Israël.

 Jordanië: Het document is niet voorgelegd aan, of goedgekeurd door, de Jordaanse Securities Commission of the Board for Regulating Transactions in Foreign Exchanges.