Vooruitzichten voor vastrentende waarden in het 3e kwartaal van 2024

Beleggingen in opkomende markten kunnen minder liquide zijn en onderhevig aan een groter risico dan beleggingen in ontwikkelde markten. Dit wordt onder andere veroorzaakt door ontoereikende regelgeving, volatiele effectenmarkten, ongunstige wisselkoersen en sociale, politieke, militaire, regelgevende of economische omstandigheden, milieuontwikkelingen, of natuurrampen.

Beleggingen in vastrentende waarden zijn onderhevig aan de risico’s die zijn verbonden aan obligaties in het algemeen, zoals krediet-, liquiditeits-, rente-, vervroegde aflossings- en verlengingsrisico. Obligatiekoersen fluctueren omgekeerd evenredig aan veranderingen in de rente. Een algemene stijging van de rente kan derhalve leiden tot een daling van de koers van de obligatie.  De koers van effecten met variabele en vlottende rente is over het algemeen minder gevoelig voor rentewijzigingen dan die van vastrentende effecten. De waarde van effecten met variabele en vlottende rente kan dalen als de rente zich niet ontwikkelt zoals verwacht. Omgekeerd zullen effecten met variabele en vlottende rente over het algemeen niet in waarde stijgen als de marktrente daalt. Kredietrisico is het risico dat een emittent niet kan voldoen aan zijn rente- en aflossingsverplichtingen. Het kredietrisico is hoger bij beleggingen in hoogrentende obligaties, ook wel junk bonds genoemd. Vervroegd-aflossingsrisico is het risico dat de emittent van een effect de hoofdsom sneller aflost dan oorspronkelijk voorzien. Verlengingsrisico is het risico dat de emittent van een effect de hoofdsom langzamer aflost dan oorspronkelijk voorzien. Vastrentende beleggingen kunnen bij aflossing of aan het eind van de looptijd minder waard zijn dan het oorspronkelijke bedrag.

Diversificatie beschermt een belegger niet tegen marktrisico en biedt geen garantie op winst.

Dit document wordt uitsluitend verstrekt voor educatieve doeleinden en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of als een aanbod of uitnodiging om effecten te kopen of te verkopen.

De in dit document opgenomen economische en marktvooruitzichten geven een aantal veronderstellingen en beoordelingen weer, zoals deze bestonden op de datum van dit document en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. In deze vooruitzichten wordt geen rekening gehouden met specifieke beleggingsdoelstellingen en -beperkingen, noch met de fiscale en financiële omstandigheden of andere behoeften van afzonderlijke klanten. Werkelijke gegevens zullen variëren en worden hier mogelijk niet weergegeven. Deze voorspellingen zijn onderhevig aan een hoge mate van onzekerheid die de feitelijke resultaten kan beïnvloeden. Dienovereenkomstig moeten deze voorspellingen worden beschouwd als louter representatief voor een uitgebreide reeks van mogelijke uitkomsten. Deze voorspellingen worden gedaan op basis van veronderstellingen, zijn onderworpen aan belangrijke herzieningen en kunnen aanzienlijk veranderen in wijzigende economische en marktomstandigheden. Goldman Sachs is niet verplicht bijwerkingen of wijzigingen van deze voorspellingen te verstrekken. De in dit document opgenomen praktijkvoorbeelden en voorbeelden zijn uitsluitend bedoeld ter informatie.

DIT DOCUMENT VORMT GEEN AANBOD OF UITNODIGING IN ENIG RECHTSGEBIED WAARIN OF AAN ENIG PERSOON AAN WIE DIT NIET TOEGESTAAN OF ONRECHTMATIG ZOU ZIJN.

Potentiële beleggers dienen zich te vergewissen van alle toepasselijke wettelijke voorschriften en belasting- en valutavoorschriften in de landen waarvan/waarin zij onderdaan, ingezetene of woonachtig zijn en die van belang kunnen zijn.

Dit document wordt uitsluitend verstrekt ter informatie en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of als een aanbod of aanbeveling om effecten te kopen of te verkopen. Dit document is niet bedoeld als algemene beleggingsgids of om te worden gebruikt als basis voor specifieke beleggingsadviezen en bevat geen impliciete of uitdrukkelijke aanbevelingen betreffende de manier waarop een cliëntenaccount moet of zou moeten worden beheerd, aangezien de beleggingsstrategie afhangt van de beleggingsdoelstellingen van de klant.

In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten, die daarvan kunnen afwijken. De waarde van beleggingen en het inkomen uit beleggingen zal fluctueren en kan zowel toe- als afnemen. De mogelijkheid bestaat dat de gehele inleg verloren gaat. 

In dit document worden algemene marktactiviteiten, trends in de sector of bedrijfstak en andere algemene economische, markt- of politieke omstandigheden besproken; het mag niet worden beschouwd als onderzoek of beleggingsadvies. Dit materiaal is opgesteld door Goldman Sachs Asset Management en is geen financieel onderzoek of product van Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Het is niet opgesteld in overeenstemming met de toepasselijke wettelijke bepalingen die bedoeld zijn om de onafhankelijkheid van financiële analyses te bevorderen en er geldt geen handelsverbod na de verspreiding van financieel onderzoek. De geuite opvattingen en meningen kunnen anders zijn dan die van Goldman Sachs Global Investment Research, dan wel van andere afdelingen of divisies van Goldman Sachs en haar dochterondernemingen. Beleggers worden aangespoord om advies in te winnen van hun financiële adviseurs voordat zij effecten kopen of verkopen. Deze informatie is mogelijk niet langer actueel en Goldman Sachs Asset Management is niet verplicht om updates of wijzigingen te verstrekken.

De in dit document opgenomen visies en meningen zijn uitsluitend bedoeld ter informatie en vormen geen aanbeveling van Goldman Sachs Asset Management om aandelen te kopen, te verkopen of aan te houden. De visies en meningen zijn actueel per de datum van dit document en zijn aan veranderingen onderhevig. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies.

Afzonderlijke portefeuillebeheerteams van Goldman Sachs Asset Management kunnen opvattingen en meningen hebben en/of beleggingsbeslissingen nemen die in bepaalde gevallen niet altijd overeenkomen met de in dit document weergegeven opvattingen en meningen.

This material is for informational purposes only. It has not been, and will not be, registered with or reviewed or approved by your local regulator. This material does not constitute an offer or solicitation in any jurisdiction. If you do not understand the contents of these materials, you should consult an authorised financial adviser.

Verenigde Staten: Dit materiaal wordt in de Verenigde Staten aangeboden en is goedgekeurd door Goldman Sachs Asset Management, L.P. en Goldman Sachs & Co. LLC, die als beleggingsadviseurs staan ingeschreven bij de Securities and Exchange Commission.

Verenigd Koninkrijk: In het Verenigd Koninkrijk vormt dit document een financiële promotie die is goedgekeurd door Goldman Sachs Asset Management International, welke in het Verenigd Koninkrijk beschikt over een vergunning en onder toezicht staat van de Financial Conduct Authority.

Europese Economische Ruimte (EER):  deze marketingcommunicatie wordt verspreid door Goldman Sachs Asset Management B.V., onder meer via hun vestigingen (‘GSAM BV’). GSAM BV beschikt over een vergunning en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (Vijzelgracht 50, 1017 HS, Amsterdam, Nederland) als beheerder van alternatieve beleggingsinstellingen (‘AIFM’) en als beheerder van instellingen voor collectieve belegging in effecten (‘ICBE’). Op grond van zijn vergunning is de abi-beheerder gemachtigd de volgende beleggingsdiensten te verlenen (i) het ontvangen en doorgeven van orders voor financiële instrumenten; (ii) portefeuillebeheer; en (iii) beleggingsadvies. Op grond van zijn ICBE-vergunning is de beheerder gemachtigd de volgende beleggingsdiensten te verlenen: (i) portefeuillebeheer en (ii) beleggingsadvies. Informatie over de rechten van beleggers en procedures voor collectief verhaal is beschikbaar op am.gs.com/policies-and-governance (onderdeel Policies & Governance). Vermogen loopt risico. Op alle vorderingen die voortvloeien uit of verband houden met de algemene voorwaarden van deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing.

In de Europese Unie is dit materiaal goedgekeurd door Goldman Sachs Asset Management Funds Services Limited, dat onder toezicht staat van de Centrale Bank van Ierland, of door Goldman Sachs Asset Management B.V., dat onder toezicht staat van de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM).

Zwitserland: Uitsluitend bestemd voor gekwalificeerde beleggers - Niet bestemd voor algemene verspreiding. Dit is marketingmateriaal. Dit document wordt aan u verstrekt door Goldman Sachs Asset Management Schweiz Gmbh. Alle toekomstige contractuele relaties worden aangegaan met buiten Zwitserland gevestigde vestigingen van Goldman Sachs Bank AG. U wordt erop gewezen dat buitenlandse (niet-Zwitserse) wet- en regelgeving mogelijk niet hetzelfde niveau van bescherming biedt met betrekking tot de vertrouwelijkheid van klanten en gegevensbescherming als de Zwitserse wetgeving.

Azië, uitgezonderd Japan: Let op dat noch Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited ("GSAMHK") noch Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (Ondernemingsnummer: 201329851H ) (‘GSAMS’) noch enige andere entiteit die betrokken is bij de activiteiten van Goldman Sachs Asset Management en die dit materiaal en deze informatie verstrekt, beschikt over vergunningen, autorisaties of registraties in Azië (anders dan Japan), behalve dat ze activiteiten heeft (die moeten voldoen aan de geldende lokale wet- en regelgeving) in en vanuit de volgende rechtsgebieden: Hongkong, Singapore, Maleisië, India en China. Dit materiaal is uitgegeven voor gebruik in of vanuit Hongkong door Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited, in of vanuit Singapore door Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (ondernemingsnummer: 201329851H).

Australië en Nieuw Zeeland: Dit materiaal wordt in Australië en Nieuw-Zeeland gedistribueerd door Goldman Sachs Asset Management Australia Pty Ltd ABN 41 006 099 681, AFSL 228948 ('GSAMA') en is uitsluitend bedoeld om te worden geraadpleegd door grootzakelijke klanten ('wholesale clients') in Australië in de zin van artikel 761G van de Corporations Act 2001 (Cth) of door klanten die vallen onder een of alle categorieën beleggers als bedoeld in artikel 3(2) of subsectie 5(2CC) van de Securities Act 1978, of onder de definitie van een grootzakelijke klant voor de toepassing van de Financial Service Providers (Registration and Dispute Resolution) Act 2008 (FSPA) en de Financial Advisers Act 2008 (FAA), of die vallen onder de definitie van langetermijnbelegger ('wholesale investor') als bedoeld in art. 37, 38, 39 of 40 van bijlage 1 bij de Financial Markets Conduct Act 2013 (FMCA) van Nieuw-Zeeland (gezamenlijk een 'NZ Wholesale Investor'). GSAMA is geen geregistreerde financiële dienstverlener krachtens de FSPA. GSAMA heeft geen zakelijk adres in Nieuw-Zeeland. In Nieuw-Zeeland zijn dit document en de toegang ertoe enkel bedoeld voor een persoon die de GSAMA eerst zekerheid heeft gegeven dat hij/zij een wholesale in Nieuw-Zeeland. Dit document mag enkel worden ingezien door de bedoelde ontvanger. Dit document mag niet geheel of gedeeltelijk worden gereproduceerd of verspreid onder anderen zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van GSAMA.

Voor zover dit document enige uitspraak bevat die op grond van de Corporations Act 2001 (Cth) in Australië kan worden beschouwd als advies over een financieel product, is dat advies uitsluitend bestemd voor de beoogde ontvanger van dit document: een grootzakelijke klant volgens de Corporations Act 2001 (Cth).

Elk in dit document opgenomen advies wordt verstrekt door een van de volgende entiteiten. Zij zijn krachtens de Corporations Act van Australië vrijgesteld van de verplichting om te beschikken over een Australische vergunning voor het verlenen van financiële diensten en beschikken derhalve niet over een Australische vergunning voor financiële dienstverlening; zij vallen onder de wetgeving van hun respectieve rechtsgebieden, die verschilt van de Australische wetgeving. Alle financiële diensten die door de verspreiding van dit document in Australië door deze entiteiten aan personen worden verleend, worden aan deze personen verleend overeenkomstig onderstaande ASIC Class Orders en ASIC Instrument.

* Goldman Sachs Asset Management, LP (GSAMLP), Goldman Sachs & Co. LLC (GSCo) staat overeenkomstig ASIC Class Order 03/1100 op grond van het Amerikaans recht onder toezicht van de US Securities and Exchange Commission.

* Goldman Sachs Asset Management International (GSAMI), Goldman Sachs International (GSI), staat overeenkomstig ASIC Class Order 03/1099 onder toezicht van de Financial Conduct Authority; GSI beschikt tevens over een vergunning van de Prudential Regulation Authority; op beide entiteiten is het Engelse recht van toepassing.

* Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1102; onder toezicht van de Monetary Authority of Singapore naar Singaporees recht.

* Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK) staat overeenkomstig ASIC Class Order 03/1103 en Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), overeenkomstig ASIC Instrument 04/0250 op grond van het recht van Hongkong onder toezicht van de Securities and Futures Commission of Hong Kong.

Dit document vormt geen uitnodiging aan u om te beleggen in een fonds of financieel product. Indien de belangen of financiële producten in de toekomst beschikbaar komen, kan dit door de GSAMA worden aangeboden in overeenstemming met sectie 911A(2)(b) van de Corporations Act. GSAMA heeft een Australische vergunning voor financiële dienstverlening, nr. 228948. Een aanbod wordt uitsluitend gedaan in omstandigheden waarin geen openbaarmaking is vereist krachtens Deel 6D.2 van de Corporations Act of waarin geen verklaring inzake productinformatie vereist is krachtens Deel 7.9 van de Corporations Act (zoals van toepassing).

UITSLUITEND VOOR VERSPREIDING ONDER FINANCIËLE INSTELLINGEN, VERGUNNINGHOUDERS VOOR FINANCIËLE DIENSTEN EN HUN ADVISEURS. NIET BESTEMD VOOR PARTICULIEREN OF HET ALGEMEEN PUBLIEK.

Canada: Deze presentatie is gecommuniceerd in Canada door GSAM LP, welke geregistreerd is als een portefeuillebeheerder onder de wetgeving op het gebied van effecten in alle provincies van Canada, als een manager in de grondstoffenhandel onder de wetgeving van Ontario betreffende grondstoffen-futures en als derivatenadviseur op grond van de wetgeving van Quebec op derivaten. GSAM LP staat niet geregistreerd in Manitoba voor het verstrekken van beleggingsadvies of portefeuillebeheersdiensten voor op de beurs verhandelde futures of optiecontracten, en het aanbieden van dit document vormt geen beleggingsadvies dan wel portefeuillebeheer in Manitoba.

Japan: Dit document is uitgegeven, dan wel goedgekeurd in Japan voor gebruik door professionele beleggers in de zin van art. 2 lid 31 van de Financial Instruments and Exchange Law door Goldman Sachs Asset Management Co., Ltd. Verder is elke beschrijving met betrekking tot beleggingsstrategieën voor collectieve beleggingsinstellingen als bedoeld in artikel 2, lid (2), punt 5 of punt 6 van de FIEL op grond van artikel 2 van de FIEL uitsluitend goedgekeurd voor gekwalificeerde professionele beleggers in de zin van artikel 10 van de Cabinet Office Ordinance of Definitions.

Frankrijk: UITSLUITEND BESTEMD VOOR PROFESSIONEEL GEBRUIK (IN DE ZIN VAN DE MIFID-RICHTLIJN) - NIET BESTEMD VOOR OPENBARE VERSPREIDING. DIT DOCUMENT WORDT UITSLUITEND AANGEBODEN VOOR SPECIFIEKE INFORMATIEDOELEINDEN TENEINDE DE ONTVANGER IN STAAT TE STELLEN DE FINANCIËLE KENMERKEN VAN HET/DE DESBETREFFENDE FINANCIËLE INSTRUMENT(EN) TE BEOORDELEN, ZOALS BEDOELD IN ARTIKEL 533-13-1, I, 2° VAN DE FRANSE CODE MONÉTAIRE ET FINANCIER, EN VORMT GEEN MARKETINGBERICHT VOOR - EN MAG NIET ALS ZODANIG GEBRUIKT WORDEN DOOR - BELEGGERS OF POTENTIËLE BELEGGERS IN FRANKRIJK.

UITSLUITEND BESTEMD VOOR DE BETREFFENDE DOELGROEP - NIET BESTEMD VOOR ALGEMENE VERSPREIDING

Verenigde Arabische Emiraten: Dit document is niet goedgekeurd door of ingediend bij de Centrale Bank van de Verenigde Arabische Emiraten of de Autoriteit voor Effecten en Grondstoffen. Indien u de inhoud van dit document niet begrijpt, dient u een financieel adviseur te raadplegen.

UITSLUITEND BESTEMD VOOR DE BETREFFENDE DOELGROEP - NIET BESTEMD VOOR ALGEMENE VERSPREIDING

Saoedi-Arabië: Het CMA geeft geen garanties met betrekking tot de juistheid of volledigheid van deze materialen en wijst uitdrukkelijk elke aansprakelijkheid af voor enig verlies dat voortvloeit uit of dat het gevolg is van het vertrouwen op enig deel van deze materialen. Als u de inhoud van dit document niet begrijpt, dient u een financieel adviseur te raadplegen.

Deze materialen worden aan u gepresenteerd door Goldman Sachs Saudi Arabia Company ("GSSA"). GSSA wordt geautoriseerd en gereguleerd door de Capital Market Authority (“CMA”) in het Koninkrijk van Saoedi-Arabië. GSSA is onderworpen aan relevante regels en richtlijnen van CMA. Details hierover kunnen worden gevonden op de website van CMA op www.cma.org.sa.

Het CMA geeft geen garanties met betrekking tot de nauwkeurigheid of volledigheid van deze materialen en wijst uitdrukkelijk elke aansprakelijkheid af voor enig verlies dat voortvloeit uit of dat het gevolg is van het vertrouwen op enig deel van deze materialen. Indien u de inhoud van deze documenten niet begrijpt, dient u een erkend financieel adviseur te raadplegen.

UITSLUITEND BESTEMD VOOR DE BETREFFENDE DOELGROEP - NIET BESTEMD VOOR ALGEMENE VERSPREIDING

Koeweit: Dit materiaal is niet goedgekeurd voor verspreiding in de Staat Koeweit door het Ministerie van Handel en Industrie of de Centrale Bank van Koeweit of enige andere relevante Koeweitse overheidsinstelling. De verspreiding van dit materiaal is bijgevolg beperkt overeenkomstig wet nr. 31 van 1990 en wet nr. 7 van 2010, zoals gewijzigd. Er worden in Koeweit geen effecten onderhands of op de open markt aangeboden en geen overeenkomsten gesloten met betrekking tot de verkoop van effecten. Er vinden in Koeweit geen marketing-, wervings- of stimuleringsactiviteiten plaats om effecten aan te bieden of op de markt te brengen.

UITSLUITEND BESTEMD VOOR DE BETREFFENDE DOELGROEP - NIET BESTEMD VOOR ALGEMENE VERSPREIDING

Qatar: Dit document is niet en zal niet worden ingeschreven, gecontroleerd of goedgekeurd door de Autoriteit Financiële Markten van Qatar, de Regelgevende Instantie voor Financiële Centra van Qatar of de Centrale Bank van Qatar en mag niet openbaar worden verspreid. Het is niet bestemd voor algemene verspreiding in Qatar en mag niet worden gereproduceerd of gebruikt voor andere doeleinden.