Infrastructuur

Het risico van schommelingen in wisselkoersen houdt in dat effecten die in deze valuta’s worden uitgedrukt in waarde kunnen dalen. Wisselkoersen kunnen in korte tijd sterk fluctueren. Deze risico’s kunnen groter zijn bij beleggingen in effecten van emittenten die zijn gevestigd in of anderszins economisch verbonden zijn met opkomende markten. Beleggingstechnieken die worden gebruikt om het risico van valutaschommelingen te beperken (hedging) - indien van toepassing- zijn mogelijk niet effectief. Hedging brengt ook extra risico’s met zich mee die zijn verbonden aan derivaten.

Beleggingen in opkomende markten kunnen minder liquide zijn en onderhevig aan een groter risico dan beleggingen in ontwikkelde markten. Dit wordt onder andere veroorzaakt door ontoereikende regelgeving, volatiele effectenmarkten, ongunstige wisselkoersen en sociale, politieke, militaire, regelgevende of economische omstandigheden, milieuontwikkelingen, of natuurrampen.

Beleggingen in aandelen zijn blootgesteld aan marktrisico. Dit betekent dat de waarde van de effecten waarin wordt belegd kan stijgen of dalen in reactie op de vooruitzichten van individuele bedrijven, specifieke sectoren en/of de economische omstandigheden in zijn algemeen. Verschillende beleggingsstijlen (zoals 'groei' en 'waarde') zijn soms wel en dan weer niet in trek bij beleggers en de strategie kan van tijd tot tijd minder goed presteren dan andere strategieën die in vergelijkbare activaklassen beleggen. Daarnaast kan de marktkapitalisatie van een bedrijf grotere risico’s met zich meebrengen (bijvoorbeeld "small" of "mid" caps) dan waaraan grotere, meer gevestigde bedrijven blootgesteld zijn. Een belegging in een dergelijk bedrijf kan daardoor onderhevig zijn aan meer abrupte of grilliger koersbewegingen en ook minder liquide zijn.

Milieu-, sociale en goed bestuur (environment, social and governance of ESG)-strategieën kunnen risico’s nemen of blootstellingen elimineren die in andere strategieën of algemene marktbenchmarks wel aanwezig zijn. Hierdoor kan de beleggingsprestatie afwijken van die van deze andere strategieën of marktbenchmarks. ESG-strategieën zijn onderhevig aan dezelfde risico’s die zijn verbonden aan de beleggingsklassen waarin ze beleggen. Daarnaast is het mogelijk dat de vraag in bepaalde markten of sectoren waarop een ESG-strategie zich richt, zich niet ontwikkelt zoals voorspeld of zich langzamer ontwikkelt dan voorzien. Alle in dit document opgenomen verwijzingen naar ESG-kenmerken, meningen, beoordelingen, claims of anderszins (i) zijn gebaseerd op en beperkt tot de overwegingen van specifieke ESG-eigenschappen of criteria die worden geassocieerd met een product, uitgevende instelling of dienst en niet met hun bredere of volledige ESG-profiel, en tenzij anders vermeld, (ii) kunnen deze beperkt zijn tot een beoordeling op een specifiek moment en niet de bredere levenscyclus van het product, de uitgevende instelling of de dienst in aanmerking nemen en (iii) houden geen rekening met de potentieel schadelijke gevolgen voor ESG voortvloeiend uit of verband houdend met het product, de uitgevende instelling of de dienst.

Beleggingen in infrastructuur zijn gevoelig voor verschillende factoren die een negatieve impact kunnen hebben op de (bedrijfs)activiteiten, zoals naleving van de regelgeving, stijgende rentekosten in verband met kapitaalopbouw, overheidsbeperkingen die van invloed zijn op door de overheid gefinancierde projecten, de effecten van algemene economische omstandigheden, toegenomen concurrentie, grondstoffenkosten, energiebeleid, ongunstige belastingwetgeving of boekhoudregels en een hoge mate van leverage.

Internationale effecten kunnen volatieler en minder liquide zijn en zijn gevoelig voor economische of politieke ontwikkelingen. Internationale effecten zijn onderhevig aan een groter risico van verlies, onder meer als gevolg van ontoereikende regelgeving, volatiele effectenmarkten, ongunstige wisselkoersen en maatschappelijke, politieke, militaire, regelgevende, economische of milieuontwikkelingen, of natuurrampen.

Een belegging in vastgoedbeleggingsfondsen ("REIT's") brengt bepaalde unieke risico’s met zich mee, naast de risico’s die gepaard gaan met beleggen in de vastgoedsector in het algemeen. REIT’s waarvan het onderliggende vastgoed is geconcentreerd in een bepaalde sector of geografische regio zijn ook onderhevig aan risico’s die van invloed zijn op die sectoren en regio’s. De effecten van REIT’s brengen grotere risico’s met zich mee dan die van grotere, meer gerenommeerde bedrijven en kunnen onderhevig zijn aan meer abrupte of grillige koersbewegingen vanwege renteveranderingen, economische omstandigheden, belastingwijzigingen en andere factoren.

De op deze pagina vermelde staat van dienst en operationele toezeggingen verwijzen tevens naar de duurzaamheidspraktijken en staat van dienst van Goldman Sachs op organisatorisch niveau en dat van de beleggingsteams, wat mogelijk niet wordt weerspiegeld in de portefeuille van het (de) product(en).

DIT DOCUMENT VORMT GEEN AANBOD OF UITNODIGING IN ENIG RECHTSGEBIED WAARIN OF AAN ENIG PERSOON AAN WIE DIT NIET TOEGESTAAN OF ONRECHTMATIG ZOU ZIJN.

Alvorens te beleggen dienen beleggers zich te vergewissen van alle toepasselijke wettelijke en belasting- en valutavoorschriften in de landen waarvan zij ingezetenen zijn of waar zij hun woon- of verblijfplaats hebben.

Dit document wordt uitsluitend verstrekt ter informatie en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of als een aanbod of aanbeveling om effecten te kopen of te verkopen. Dit document is niet bedoeld als algemene beleggingsgids of om te worden gebruikt als basis voor specifieke beleggingsadviezen en bevat geen impliciete of uitdrukkelijke aanbevelingen betreffende de manier waarop een cliëntenaccount moet of zou moeten worden beheerd, aangezien de beleggingsstrategie afhangt van de beleggingsdoelstellingen van de klant.

In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten, die daarvan kunnen afwijken. De waarde van beleggingen en het inkomen uit beleggingen zal fluctueren en kan zowel toe- als afnemen. De mogelijkheid bestaat dat de gehele inleg verloren gaat. 

In dit document worden algemene marktactiviteiten, trends in de sector of bedrijfstak en andere algemene economische, markt- of politieke omstandigheden besproken; het mag niet worden beschouwd als onderzoek of beleggingsadvies. Dit materiaal is opgesteld door Goldman Sachs Asset Management en is geen financieel onderzoek of product van Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Het is niet opgesteld in overeenstemming met de toepasselijke wettelijke bepalingen die bedoeld zijn om de onafhankelijkheid van financiële analyses te bevorderen en er geldt geen handelsverbod na de verspreiding van financieel onderzoek. De geuite opvattingen en meningen kunnen anders zijn dan die van Goldman Sachs Global Investment Research, dan wel van andere afdelingen of divisies van Goldman Sachs en haar dochterondernemingen. Beleggers worden aangespoord om advies in te winnen van hun financiële adviseurs voordat zij effecten kopen of verkopen. Deze informatie is mogelijk niet langer actueel en Goldman Sachs Asset Management is niet verplicht om updates of wijzigingen te verstrekken.

Dit materiaal bevat informatie met betrekking tot in het verleden behaalde resultaten, of vormde de basis voor eerder genomen, discretionaire beleggingenbeslissingen. Deze informatie mag niet worden beschouwd als een actuele aanbeveling, onderzoek of beleggingsadvies. Er mag niet van worden uitgegaan dat de hierin opgenomen beleggingsbeslissingen winstgevend zullen zijn, of dat een toekomstige beleggingsbeslissing winst zal opleveren of de prestaties van de in dit document besproken beleggingen zal evenaren. Elke verwijzing naar een beleggingsbeslissing is uitsluitend opgenomen ter illustratie van onze beleggingsbenadering en/of -strategie, en is geen indicatie van de prestaties van onze strategie in zijn geheel. Een dergelijke illustratie geeft niet noodzakelijkerwijs andere beleggingsbeslissingen weer.

Dit materiaal is opgesteld door Goldman Sachs Asset Management en vormt geen financieel onderzoek noch een product van Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Het is niet opgesteld met inachtneming van de toepasselijke wettelijke voorschriften die zijn bedoeld om de onafhankelijkheid van financiële analyse te bevorderen, en is niet onderworpen aan een handelsverbod na de verspreiding van financieel onderzoek. De hierin opgenomen visies en meningen kunnen afwijken van die van Goldman Sachs Global Investment Research of andere afdelingen of divisies van Goldman Sachs en aan hen gelieerde ondernemingen. Deze informatie is mogelijk niet langer actueel en Goldman Sachs Asset Management is niet verplicht om updates of wijzigingen te verstrekken. Er mag niet op worden vertrouwd bij het nemen van beleggingsbeslissingen.

De hierboven weergegeven portefeuilleposities en/of allocaties gelden per de vermelde datum en zijn wellicht niet representatief voor toekomstige beleggingen. De weergegeven posities en/of allocaties geven mogelijks niet alle beleggingen van de portefeuille weer. Toekomstige beleggingen zijn niet per se winstgevend.

Elke verwijzing naar een specifiek bedrijf of effect houdt geen aanbeveling in de effecten daarvan te kopen, verkopen of aan te houden of om rechtstreeks in het bedrijf te beleggen. Er mag niet van worden uitgegaan dat toekomstige beleggingsbeslissingen winstgevend zullen zijn of hetzelfde rendement zullen opleveren als de in dit document besproken beleggingen.

Hoewel bepaalde informatie afkomstig is uit bronnen die wij betrouwbaar achten, staan wij niet in voor de juistheid, volledigheid of billijkheid ervan. Wij gaan ervan uit dat alle uit openbare bronnen afkomstige informatie juist en volledig is en hebben deze zonder onafhankelijke verificatie overgenomen.

De in dit document opgenomen visies en meningen zijn uitsluitend bedoeld ter informatie en vormen geen aanbeveling van Goldman Sachs Asset Management om aandelen te kopen, te verkopen of aan te houden. De visies en meningen zijn actueel per de datum van dit document en zijn aan veranderingen onderhevig. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies.

Er is geen garantie dat de doelstellingen worden behaald.

Als onderdeel van ons beleggingsproces kunnen wij, naast traditionele factoren, ESG- en risicofactoren in overweging nemen. Het identificeren van een risico met betrekking tot ESG betekent niet automatisch dat een specifieke belegging wordt uitgesloten die, naar onze mening, voor het overige geschikt is en aantrekkelijk geprijsd om in te beleggen, en we kunnen beleggen in een emittent zonder rekening te houden met ESG-factoren in ons beleggingsproces. Bovendien is informatie met betrekking tot ESG, of deze nu afkomstig is uit een interne of externe bron, van nature en vaak gebaseerd op een kwalitatieve en subjectieve beoordeling. Een zekere mate van subjectiviteit en discretie is derhalve inherent aan de interpretatie en het gebruik van ESG-gegevens. De relevantie en wegingen van specifieke ESG-factoren bij of als onderdeel van het beleggingsproces varieert per beleggingsklasse, sector en strategie en geen enkele afzonderlijke factor of overweging is daarbij bepalend. Goldman Sachs Asset Management kan geheel naar eigen inzicht en zonder voorafgaande kennisgeving het proces voor het uitvoeren van haar ESG-beoordelingen en de implementatie van haar ESG-standpunten in portefeuilles periodiek bijwerken of wijzigen, inclusief de vorm en inhoud van dergelijke analyses en de hulpmiddelen en/of gegevens die worden gebruikt om dergelijke analyses uit te voeren. Het soort beoordeling waarvan hier sprake is, kan derhalve mogelijk niet voor elke portefeuillepositie worden uitgevoerd. Het proces voor het uitvoeren van ESG-beoordelingen en de implementatie van ESG-standpunten in portefeuilles, inclusief de vorm en de inhoud van dergelijke analyses en de hulpmiddelen en/of gegevens die worden gebruikt om dergelijke analyses uit te voeren kunnen eveneens per portefeuillebeheerteam verschillen.