Aandelenbeleggingen zijn onderhevig aan marktrisico, wat betekent dat de waarde van de effecten waarin wordt belegd, kan stijgen of dalen als reactie op de vooruitzichten van individuele bedrijven, bepaalde sectoren en/of algemene economische omstandigheden. Verschillende beleggingsstijlen (zoals 'groei' en 'waarde') zijn soms wel en dan weer niet in trek bij beleggers en de strategie kan van tijd tot tijd minder goed presteren dan andere strategieën die in vergelijkbare beleggingsvormen beleggen. De marktkapitalisatie van een bedrijf kan ook grotere risico's met zich meebrengen (bijvoorbeeld "small-" of "midcap-"bedrijven) dan die welke verbonden zijn aan grotere, meer gevestigde bedrijven, en kan onderhevig zijn aan meer abrupte of grillige koersschommelingen, naast een lagere liquiditeit.

Beleggingen in vastrentende effecten zijn onderhevig aan de risico’s die zijn verbonden aan obligaties in het algemeen, zoals krediet-, liquiditeits-, rente-, vervroegde aflossings- en verlengingsrisico. Obligatiekoersen fluctueren omgekeerd evenredig aan veranderingen in de rentetarieven. Een algemene stijging van de rente kan derhalve leiden tot een daling van de koers van de obligatie.  De koers van effecten met variabele en vlottende rente is over het algemeen minder gevoelig voor rentewijzigingen dan die van vastrentende effecten. De waarde van effecten met variabele en vlottende rente kan dalen als de rente zich niet ontwikkelt zoals verwacht. Omgekeerd zal de koers van effecten met variabele en vlottende rente over het algemeen niet stijgen als de marktrente daalt. Kredietrisico is het risico dat een uitgevende instelling niet kan voldoen aan zijn rente- en aflossingsverplichtingen. Het kredietrisico is hoger bij beleggingen in high yield obligaties, ook wel junk bonds genoemd. Vervroegd-aflossingsrisico is het risico dat de uitgevende instelling de hoofdsom sneller aflost dan oorspronkelijk voorzien. Verlengingsrisico is het risico dat de uitgevende instelling de hoofdsom langzamer aflost dan oorspronkelijk voorzien. Alle vastrentende beleggingen kunnen bij terugkoop of aan het eind van de looptijd minder waard zijn dan hun oorspronkelijke prijs.

Door te beleggen in geldmarktfondsen kunt u geld verliezen. Het fonds streeft ernaar om de waarde van uw belegging op $ 1,00 per aandeel te houden, maar dit is geen garantie. De sponsor van het fonds is niet wettelijk verplicht om het fonds financieel te ondersteunen, en u mag er niet van uitgaan dat de sponsor het fonds op enig moment financieel zal ondersteunen.

Hypotheek-gerelateerde en andere effecten met onderpand zijn onderhevig aan krediet-/wanbetalings-, rente- en bepaalde aanvullende risico’s, waaronder verlengingsrisico (d.w.z. dat emittenten in periodes van stijgende rentes de hoofdsom mogelijk later aflossen dan verwacht) en het risico van vervroegde aflossing (in periodes van dalende rentes lossen emittenten de hoofdsom mogelijk sneller af dan verwacht, waardoor de strategie de opbrengsten herbelegt tegen lagere geldende rentes).

Door gemeenten uitgegeven effecten zijn onderhevig aan krediet-/wanbetalingsrisico en renterisico en kunnen gevoeliger zijn voor ongunstige economische, bedrijfs-, politieke, milieu- of andere ontwikkelingen als een substantieel deel van het vermogen wordt belegd in obligaties van soortgelijke projecten of in bepaalde soorten gemeentelijke effecten. Hoewel in de VS over de rente op gemeentelijke effecten over het algemeen geen federale belastingen verschuldigd zijn, is alle rente op belastbare gemeentelijke effecten volledig belastbaar op federaal niveau en mogelijk moet er op lokaal niveau belasting worden betaald.

Een strategie die zich niet aan een bepaalde benchmark hoeft te houden, kan in allerlei effecten beleggen zonder rekening te houden met beperkingen op het gebied van sectoren, kwaliteit, looptijd of marktkapitalisatie. Dus ook in beleggingscategorieën waarin meer traditionele strategieën of strategieën met een benchmark doorgaans niet (of niet in die mate) beleggen. Als gevolg van deze flexibele strategie kan de blootstelling aan risico’s variëren, en de strategie kan achterblijven bij traditionele vastrentende indices. Er is geen garantie dat de strategie een beter resultaat zal behalen dan traditionele vastrentende fondsen of vastrentende fondsen die worden beperkt door een benchmark.

Exchange-traded funds zijn onderworpen aan risico's die in lijn liggen met die van aandelen. Het beleggingsrendement kan fluctueren en is onderhevig aan de marktvolatiliteit, waardoor de aandelen van een belegger bij terugkoop of verkoop meer of minder waard kunnen zijn dan de oorspronkelijke kostprijs. ETF's kunnen rendementen behalen die, vóór aftrek van de kosten, globaal in lijn liggen met de prijs en het rendement van een bepaalde index. Er wordt geen garantie gegeven dat de prijs en het rendement volledig identiek zullen zijn aan die van de index.

Beleggingsfondsen zijn onderworpen aan verschillende risico's, zoals uitvoerig wordt beschreven in het prospectus van elk fonds. Er kan geen garantie worden gegeven dat de fondsen hun beleggingsdoelstellingen zullen kunnen verwezenlijken. De fondsen kunnen onderhevig zijn aan stijlrisico, wat betekent dat de beursomstandigheden op bepaalde momenten minder gunstig kunnen zijn voor de specifieke beleggingsstijl van het fonds (bv. groei of waarde).

DIT DOCUMENT VORMT GEEN AANBOD OF UITNODIGING IN ENIG RECHTSGEBIED WAARIN OF AAN ENIG PERSOON AAN WIE DIT NIET TOEGESTAAN OF ONRECHTMATIG ZOU ZIJN.

Alvorens te beleggen dienen beleggers zich te vergewissen van alle toepasselijke wettelijke en belasting- en valutavoorschriften in de landen waarvan zij ingezetenen zijn of waar zij hun woon- of verblijfplaats hebben.

Dit document wordt uitsluitend verstrekt voor informatieve doeleinden en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of als een aanbod of uitnodiging om effecten te kopen of te verkopen. Dit document is niet bedoeld als algemene beleggingsgids of om te worden gebruikt als bron van specifiek beleggingsadvies en bevat geen impliciete of uitdrukkelijke aanbevelingen betreffende de manier waarop een klantenaccount moet of zou moeten worden beheerd, aangezien de beleggingsstrategie afhangt van de beleggingsdoelstellingen van de klant.

In het verleden behaalde prestaties bieden geen garantie voor toekomstige resultaten, die kunnen variëren. De waarde van beleggingen en het inkomen uit beleggingen zullen schommelen en kunnen zowel dalen als stijgen. De mogelijkheid bestaat dat de gehele inleg verloren gaat. 

De in deze publicatie weergegeven visies en meningen zijn uitsluitend bedoeld ter informatie en vormen geen aanbeveling van Goldman Sachs Asset Management om aandelen te kopen, te verkopen of aan te houden. De visies en meningen zijn actueel per de datum van deze publicatie en zijn aan veranderingen onderhevig. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies.

Afzonderlijke portefeuillebeheerteams van Goldman Sachs Asset Management kunnen visies en meningen hebben en/of beleggingsbeslissingen nemen die in bepaalde gevallen niet altijd overeenkomen met de in dit verslag weergegeven visies en meningen.  

Verenigde Staten: Dit materiaal wordt in de Verenigde Staten aangeboden en is goedgekeurd door Goldman Sachs Asset Management, L.P. en Goldman Sachs & Co. LLC, die als beleggingsadviseurs staan ingeschreven bij de Securities and Exchange Commission. 

Verenigd Koninkrijk In het Verenigd Koninkrijk is dit materiaal een financiële promotie en is het goedgekeurd door Goldman Sachs Asset Management International, dat in het Verenigd Koninkrijk is erkend en gereguleerd door de Financial Conduct Authority.

Europese Economische Ruimte (EER):  Deze marketingcommunicatie wordt verspreid door Goldman Sachs Asset Management B.V., onder meer via haar bijkantoren (“GSAM BV”). GSAM BV is erkend en gereguleerd door de Autoriteit Financiële Markten (Vijzelgracht 50, 1017 HS Amsterdam, Nederland) als beheerder van alternatieve beleggingsinstellingen (“abi-beheerder”) en als beheerder van instellingen voor collectieve belegging in effecten (“icbe”). Op grond van haar vergunning als abi-beheerder is de Beheerder bevoegd om de volgende beleggingsdiensten te verlenen: (i) het aanvaarden en doorgeven van orders in financiële instrumenten; (ii) portefeuillebeheer; en (iii) beleggingsadvies. Op grond van haar vergunning als beheerder van icbe's is de Beheerder bevoegd om de volgende beleggingsdiensten te verlenen: (i) portefeuillebeheer; en (ii) beleggingsadvies.

Informatie over de rechten van beleggers en collectieve verhaalmechanismen is beschikbaar op am.gs.com/policies-and-governance. Kapitaal loopt risico. Alle vorderingen die voortvloeien uit of verband houden met de voorwaarden van deze disclaimer worden geregeld door Nederlands recht.

Zwitserland: Uitsluitend bestemd voor gekwalificeerde beleggers – Niet bestemd voor verspreiding onder het publiek. Dit document bevat marketingmateriaal betreffende financiële instrumenten. Toch hebben individuele beleggers al lange tijd te maken met barrières om toegang te krijgen tot private equity, waaronder hoge minimale investeringsvereisten en langetermijn kapitaalverplichtingen. Met betrekking tot de aandelen, participaties of belangen die in Zwitserland aan gekwalificeerde beleggers worden aangeboden of geadverteerd, is de plaats van uitvoering de statutaire zetel van de Zwitserse vertegenwoordiger. Het rechtsgebied is de plaats waar de vertegenwoordiger statutair is gevestigd of de plaats waar de belegger zijn statutaire zetel of woonplaats heeft.

Azië, uitgezonderd Japan: beleggers worden erop gewezen dat Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited ("GSAMHK") noch Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (ondernemingsnummer: 201329851H ) (‘GSAMS’) noch enige andere entiteit die betrokken is bij de activiteiten van Goldman Sachs Asset Management en die dit materiaal en deze informatie verstrekt, beschikt over vergunningen, autorisaties of registraties in Azië (met uitzondering van Japan), behalve dat ze activiteiten ontplooien (die moeten voldoen aan de geldende lokale wet- en regelgeving) in en vanuit de volgende rechtsgebieden: Hongkong, Singapore, Maleisië, India en China. Dit materiaal is uitgegeven voor gebruik in of vanuit Hongkong door Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited en in of vanuit Singapore door Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (ondernemingsnummer: 201329851H).

Australië en Nieuw-Zeeland: Dit materiaal wordt in Australië en Nieuw-Zeeland gedistribueerd door Goldman Sachs Asset Management Australia Pty Ltd ABN 41 006 099 681, AFSL 228948 ('GSAMA') en is uitsluitend bedoeld om te worden geraadpleegd door zakelijke klanten ('wholesale clients') in Australië in de zin van artikel 761G van de Corporations Act 2001 (Cth) of door klanten die vallen onder één of alle categorieën beleggers als bedoeld in artikel 3(2) of subartikel 5(2CC) van de Securities Act 1978, of onder de definitie van een langetermijnbelegger voor de toepassing van de Financial Service Providers (Registration and Dispute Resolution) Act 2008 (FSPA) en de Financial Advisers Act 2008 (FAA), of die vallen onder de definitie van langetermijnbelegger ('wholesale investor') als bedoeld in art. 37, 38, 39 of 40 van bijlage 1 bij de Financial Markets Conduct Act 2013 (FMCA) van Nieuw-Zeeland (gezamenlijk een 'NZ Wholesale Investor'). GSAMA is geen geregistreerde financiële dienstverlener krachtens de FSPA. GSAMA heeft geen vestiging in Nieuw-Zeeland. In Nieuw-Zeeland zijn dit document en de inzage ervan uitsluitend bestemd voor diegenen die tot genoegen van GSAMA hebben aangetoond een NZ Wholesale Investor te zijn. Dit document is uitsluitend bestemd voor de beoogde ontvanger ervan. Dit document mag niet geheel of gedeeltelijk worden gereproduceerd of verspreid onder anderen zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van GSAMA.

Voor zover dit document enige uitspraak bevat die op grond van de Corporations Act 2001 (Cth) in Australië kan worden beschouwd als een financieel productadvies, is dat advies uitsluitend bestemd voor de beoogde ontvanger van dit document, zijnde een zakelijke klant in de zin van de Corporations Act 2001 (Cth).

Elk in dit document opgenomen advies wordt verstrekt door één van de volgende entiteiten. Zij zijn op grond van de Corporations Act van Australië vrijgesteld van de verplichting om te beschikken over een Australische vergunning voor het verlenen van financiële diensten en beschikken derhalve niet over een Australische vergunning voor financiële dienstverlening; zij vallen onder de wetgeving van hun respectieve rechtsgebieden, die verschilt van de Australische wetgeving. Alle financiële diensten die aan personen worden verleend door deze entiteiten door de verspreiding van dit document in Australië, worden aan deze personen verleend overeenkomstig onderstaande ASIC Class Orders en ASIC Instrument.

* Goldman Sachs Asset Management, LP (GSAMLP), Goldman Sachs & Co. LLC (GSCo), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1100; onder toezicht van de US Securities and Exchange Commission naar het recht van de VS.

* Goldman Sachs Asset Management International (GSAMI), Goldman Sachs International (GSI), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1099; onder toezicht van de Financial Conduct Authority; GSI beschikt tevens over een vergunning van de Prudential Regulation Authority; op beide entiteiten is het Britse recht van toepassing.

* Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1102 onder toezicht van de Monetary Authority of Singapore, naar Singaporees recht.

* Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1103 en Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), overeenkomstig ASIC Instrument 04/0250; onder toezicht van de Securities and Futures Commission van Hongkong, naar Hongkongs recht.

Dit document vormt geen uitnodiging aan beleggers om te beleggen in een fonds of financieel product. Indien de belangen of financiële producten in de toekomst beschikbaar komen, kan dit door de GSAMA worden aangeboden in overeenstemming met sectie 911A(2)(b) van de Corporations Act. GSAMA beschikt over een Australische vergunning voor financiële dienstverlening, nr. 228948. Elk aanbod wordt uitsluitend gedaan in omstandigheden waarin geen openbaarmaking is vereist op grond van Deel 6D.2 van de Corporations Act of waarin geen verklaring inzake productinformatie vereist is op grond van Deel 7.9 van de Corporations Act (waar van toepassing).

UITSLUITEND VOOR VERSPREIDING ONDER FINANCIËLE INSTELLINGEN, FINANCIËLE DIENSTVERLENERS EN HUN ADVISEURS. NIET BESTEMD VOOR PARTICULIEREN OF HET ALGEMEEN PUBLIEK.

Canada: Deze presentatie wordt verspreid in Canada door GSAM LP, geregistreerd portefeuillebeheerder krachtens de effectenwetgeving van alle provincies van Canada, als grondstofhandelaar krachtens de wetgeving van Ontario betreffende grondstoffen-futures en als derivatenadviseur krachtens de wetgeving van Quebec inzake derivaten. GSAM LP staat niet geregistreerd in Manitoba voor het verstrekken van beleggingsadvies of portefeuillebeheersdiensten voor op de beurs verhandelde futures of optiecontracten, en het aanbieden van dit document vormt geen beleggingsadvies noch portefeuillebeheerdiensten in Manitoba.

Japan: dit materiaal is uitgegeven of goedgekeurd in Japan voor gebruik door professionele beleggers in de zin van artikel 2 paragraaf (31) van de Financial Instruments and Exchange Law ('FIEL'). Verder is elke beschrijving met betrekking tot beleggingsstrategieën voor collectieve beleggingsinstrumenten als bedoeld in artikel 2, lid 2, punt 5 of punt 6 van de FIEL op grond van artikel 2 van de FIEL uitsluitend goedgekeurd voor gekwalificeerde professionele beleggers in de zin van artikel 10 van de Cabinet Office Ordinance of Definitions.

UITSLUITEND BESTEMD VOOR DE BETREFFENDE DOELGROEP - NIET BESTEMD VOOR ALGEMENE VERSPREIDING

Verenigde Arabische Emiraten: Dit document is niet goedgekeurd door of ingediend bij de Central Bank of the United Arab Emirates of the Securities and Commodities Authority. Indien u de inhoud van dit document niet begrijpt, dient u een financieel adviseur te raadplegen.

UITSLUITEND BESTEMD VOOR DE BETREFFENDE DOELGROEP - NIET BESTEMD VOOR ALGEMENE VERSPREIDING

Saoedi-Arabië: de Capital Market Authority doet geen uitspraak ten aanzien van de juistheid of volledigheid van dit document en wijst uitdrukkelijk iedere aansprakelijkheid af voor enig verlies dat voortvloeit uit of dat het gevolg is van het vertrouwen op enig onderdeel van dit document. Indien u de inhoud van dit document niet begrijpt, dient u een erkend financieel adviseur te raadplegen.

Dit materiaal wordt aan u aangeboden door Goldman Sachs Saudi Arabia Company ("GSSA") GSSA beschikt over een vergunning en staat onder toezicht van de Capital Market Authority (CMA) in Saoedi-Arabië. GSSA is onderworpen aan relevante regels en richtlijnen van CMA. Details hierover kunnen worden gevonden op de website van CMA op www.cma.org.sa.

De CMA geeft geen garanties met betrekking tot de nauwkeurigheid of volledigheid van dit document en wijst uitdrukkelijk elke aansprakelijkheid af voor enig verlies dat voortvloeit uit of dat het gevolg is van het vertrouwen op enig deel van dit document. Als u de inhoud van dit materiaal niet begrijpt, dient u een erkend financieel adviseur te raadplegen.

UITSLUITEND BESTEMD VOOR DE BETREFFENDE DOELGROEP - NIET BESTEMD VOOR ALGEMENE  VERSPREIDING

Koeweit: dit materiaal is niet goedgekeurd voor verspreiding in Koeweit door het ministerie van Handel en Industrie of de Centrale Bank van Koeweit of enige andere relevante Koeweitse overheidsinstelling. De verspreiding van dit materiaal is bijgevolg beperkt overeenkomstig wet nr. 31 van 1990 en wet nr. 7 van 2010, zoals gewijzigd. Er worden in Koeweit geen effecten op de private of op de publieke markt aangeboden en geen overeenkomsten gesloten met betrekking tot de verkoop van effecten. In de staat Koeweit worden geen marketing-, verzoek- of incentiveringsactiviteiten gebruikt om effecten aan te bieden of op de markt te brengen.

UITSLUITEND BESTEMD VOOR DE BETREFFENDE DOELGROEP - NIET BESTEMD VOOR ALGEMENE  VERSPREIDING

Qatar: dit document is niet en zal niet worden ingeschreven, beoordeeld of goedgekeurd door de Qatar Financial Markets Authority, de Qatar Financial Centre Regulatory Authority of de Qatar Central Bank en mag niet publiekelijk worden verspreid. Het is niet bestemd voor algemene verspreiding in de staat van Qatar en mag niet worden verveelvoudigd of gebruikt voor enig ander doel.