Green, Social & Impact Bonds

Vermogen loopt risico.

Milieu-, sociale en goed bestuur (ESG)-strategieën kunnen risico’s nemen of blootstellingen elimineren die in andere strategieën of algemene marktbenchmarks wel aanwezig zijn. Hierdoor kan de beleggingsprestatie ervan afwijken van die van deze andere strategieën of marktbenchmarks. ESG-strategieën zijn onderhevig aan de risico’s die zijn verbonden aan de onderliggende beleggingen in activaklassen. Daarnaast is het mogelijk dat de vraag in bepaalde markten of sectoren waarop een ESG-strategie zich richt, zich niet ontwikkelt zoals voorspeld of zich langzamer ontwikkelt dan voorzien.

Beleggingen in vastrentende waarden zijn onderhevig aan de risico’s die zijn verbonden aan obligaties in het algemeen, zoals krediet-, liquiditeits-, rente-, vervroegde aflossings- en verlengingsrisico's. De koersen van de bonds fluctueren omgekeerd evenredig aan veranderingen in de rente. Daarom kan een algemene stijging van de rente leiden tot een daling van de koers van de bond.  De koers van effecten met variabele en vlottende rente is over het algemeen minder gevoelig voor rentewijzigingen dan die van vastrentende effecten. De waarde van effecten met variabele en vlottende rente kan dalen als de rente zich niet ontwikkelt zoals verwacht. Daarentegen zullen effecten met variabele en vlottende rente doorgaans niet in waarde stijgen als de marktrente daalt. Kredietrisico is het risico dat een uitgevende instelling niet kan voldoen aan zijn rente- en aflossingsverplichtingen. Het kredietrisico is hoger bij beleggingen in high yield bonds, ook wel junk bonds genoemd. Vervroegde-aflossingsrisico is het risico dat de uitgevende instelling van een effect de hoofdsom sneller aflost dan oorspronkelijk voorzien. Verlengingsrisico is het risico dat de uitgevende instelling van een effect de hoofdsom langzamer aflost dan oorspronkelijk voorzien. Vastrentende beleggingen kunnen bij aflossing of aan het eind van de looptijd minder waard zijn dan het oorspronkelijke bedrag.

High yield-effecten met een lagere rating brengen een grotere koersvolatiliteit en grotere kredietrisico’s met zich mee dan vastrentende effecten met een hogere rating.

Beleggen in high yield-effecten kan complex zijn en brengt allerlei risico’s en voordelen met zich mee. High-yield effecten met een lagere kredietkwaliteit ('non-investment grade' ) of effecten zonder rating met een vergelijkbare kredietkwaliteit (bekend als junk bonds) worden beschouwd als uitermate speculatief en zijn onderhevig aan het verhoogde risico dat een uitgevende instelling niet kan voldoen aan zijn aflossings- en renteverplichtingen. Deze effecten kunnen onderhevig zijn aan grotere koersschommelingen als gevolg van factoren als specifieke ontwikkelingen bij uitgevende instellingen, rentegevoeligheid, een negatieve perceptie ten aanzien van de markten voor junk bonds in het algemeen en minder liquiditeit.

Als de rente stijgt zal de waarde van vastrentende effecten normaalgesproken dalen. Renteschommelingen kunnen ook van invloed zijn op het rendement en de liquiditeit van vastrentende effecten.

Internationale effecten kunnen volatieler en minder liquide zijn en zijn onderhevig aan de risico’s van ongunstige economische of politieke ontwikkelingen. Internationale effecten zijn onderhevig aan een groter risico van verlies, onder meer als gevolg van ontoereikende regelgeving, volatiele effectenmarkten, ongunstige wisselkoersen en sociale, politieke, militaire, regelgevende, economische of milieuontwikkelingen, of natuurrampen.

Het risico van schommelingen in wisselkoersen houdt in dat effecten die in deze valuta’s worden uitgedrukt in waarde kunnen dalen. Wisselkoersen kunnen in korte tijd sterk fluctueren. Deze risico’s kunnen groter zijn bij beleggingen in effecten van uitgevende instellingen die zijn gevestigd in of anderszins economisch verbonden zijn met opkomende markten. Beleggingstechnieken die worden gebruikt om het valutarisico te beperken (hedging) zijn - indien al van toepassing - mogelijk niet effectief. Hedging brengt ook extra risico’s met zich mee die zijn verbonden aan derivaten.

Het toepassen van derivaten door de strategie (zoals opties, termijncontracten, swaps, opties op swaps, gestructureerde effecten en andere derivaten) kan leiden tot verlies. Deze instrumenten kunnen risico's met zich meebrengen die groter zijn dan de risico's van rechtstreeks beleggen in effecten,

Deze instrumenten kunnen gepaard gaan met extra risico’s die groter kunnen zijn dan die van directe beleggingen in effecten, valuta’s of andere instrumenten. Ze zijn mogelijk minder liquide, volatiel, moeilijk te waarderen en hebben een hoge schuldgraad, zodat kleine veranderingen in de waarde van de onderliggende instrumenten tot onevenredige verliezen kunnen leiden.

Gemeentelijke effecten zijn onderhevig aan krediet-/wanbetalingsrisico en renterisico en kunnen gevoeliger zijn voor ongunstige economische, bedrijfs-, politieke, milieu- of andere ontwikkelingen als ze een substantieel deel van hun activa beleggen in bonds van soortgelijke projecten of in bepaalde typen gemeentelijke effecten. Hoewel ontvangen rente op gemeentelijke effecten over het algemeen niet is onderworpen aan federale belastingen, is alle ontvangen rente op belastbare gemeentelijke effecten volledig belastbaar op federaal niveau en mogelijk moet er op lokaal niveau belasting worden betaald.

Opties kunnen worden gebruikt voor beleggings- of hedging-doeleinden, maar brengen ook risico’s met zich mee in verband met liquiditeit, marktomstandigheden en krediet, waardoor de volatiliteit kan toenemen. De waarde van de posities die een strategie neemt in opties kan fluctueren in reactie op veranderingen in de waarde van de onderliggende activa. Het verkopen van callopties in een stijgende markt kan het rendement beperken. Opties zijn niet voor alle beleggers geschikt. Er kunnen bijkomende risico's zijn die momenteel niet voorzien of overwogen zijn.

Beleggingsfondsen zijn onderhevig aan verschillende risico’s, welke nader worden omschreven in het prospectus van elk Fonds. Er is geen garantie dat de beleggingsdoelstelling van het Fonds behaald zal worden. De fondsen kunnen onderhevig zijn aan stijlrisico’s. Dit is het risico dat de specifieke beleggingsstijl van het fonds (bijvoorbeeld "groei" of "waarde") in bepaalde periodes uit de gratie kan zijn op de markt.

Het prospectus van het Fonds bevat nadere informatie over de risico's die gepaard gaan met beleggen in het Fonds.

In het risicobeheerproces van de portefeuille is een inspanningsverplichting begrepen om het risico te monitoren en beheren, maar dit houdt niet in dat er sprake is van een laag risico.

Algemene informatie

Deze financiële promotie wordt aangeboden door Goldman Sachs Bank Europe SE

Dit is een marketingbericht gepubliceerd door Goldman Sachs Asset Management B.V. ('GSAM B.V.') en uitsluitend bedoeld voor professionele MiFID-beleggers. Raadpleeg de fondsdocumenten voordat u een definitieve beleggingsbeslissing neemt. Het prospectus, het essentiële-informatiedocument (Eid) of de Essentiële Beleggers Informatie (EBI) voor het Verenigd Koninkrijk (indien van toepassing), informatie over duurzaamheidsgerelateerde aspecten van het fonds (zoals de SFDR-classificatie) en andere wettelijk voorgeschreven documenten met betrekking tot het fonds (met informatie over het fonds, de kosten en de risico's) zijn beschikbaar op www.gsam.com/responsible-investing (onderdeel Documenten) in de relevante talen van de landen waarin het fonds is geregistreerd of aangemeld voor marketingdoeleinden. Informatie over de rechten van beleggers en procedures voor collectief verhaal kunt u vinden op www.gsam.com/verantwoord-beleggen (sectie Policies & Governance).

Documenten die meer volledige informatie bevatten over het/de fonds(en), waaronder de statuten, het prospectus, het supplement en het essentiële-informatiedocument (KID) of, - indien van toepassing - het Key Investor Information Document (KIID) in het VK, (half)jaarverslagen (indien van toepassing) en een samenvatting van uw rechten als belegger, worden kosteloos beschikbaar gesteld in de Engelse taal en indien dit is voorgeschreven in uw eigen taal, op de landingspagina van uw eigen taal op https://www.gsam.com/content/gsam/ain/en/advisors/literature-and-forms/literature.html of kunnen worden opgevraagd bij het informatie- en betaalkantoor van het fonds. Indien GSAM B.V., de beheermaatschappij, besluit de regeling voor de verhandeling van het fonds in een EER-land waar het voor verkoop is geregistreerd, te beëindigen, wordt dit uitgevoerd overeenkomstig de relevante ICBE-regels. Informatie over de rechten van beleggers en procedures voor collectief verhaal kunt u vinden op www.gsam.com/verantwoord-beleggen (sectie Policies & Governance).

Biedingsberichten

Dit document wordt aan u verstrekt op uw verzoek en uitsluitend ter informatie, en vormt geen aanbod in enig rechtsgebied waar dit onwettig zou zijn, of aan een persoon aan wie dit niet is toegestaan. Het bevat uitsluitend geselecteerde informatie met betrekking tot het fonds en vormt geen aanbod om aandelen in het fonds te kopen. Alvorens over te gaan tot een belegging, dienen mogelijke beleggers het meest recente essentiële-informatiedocument (KID) of in het VK het Key Investor Information Document (KIID) zorgvuldig te lezen, evenals de biedingsdocumentatie, waaronder maar niet beperkt tot het prospectus van het fonds, dat onder andere een uitgebreide uiteenzetting bevat van de toepasselijke risico’s.

Distributie van aandelen

In een aantal rechtsgebieden (waaronder, maar niet beperkt tot landen in Latijns-Amerika, Afrika en Azië), staan of worden de aandelen van het fonds wellicht niet geregistreerd voor verspreiding onder het publiek. Het is daarom niet toegestaan de aandelen van het fonds op de markt te brengen of aan te bieden in of aan inwoners van deze rechtsgebieden, tenzij die marketing of dat aanbod plaatsvindt in overeenstemming met de toepasselijke vrijstellingen voor het onderhands plaatsen van collectieve beleggingsinstrumenten en met andere toepasselijke wet- en regelgeving van dat rechtsgebied.

Beleggingsadvies en mogelijke verliezen

Financieel adviseurs raden over het algemeen een gespreide beleggingsportefeuille aan. Het in dit document beschreven fonds vertegenwoordigt op zichzelf geen gediversifieerde belegging. Dit materiaal mag niet worden beschouwd als beleggings- of belastingadvies. Potentiële beleggers dienen alvorens te beleggen hun financieel adviseur of belastingadviseur te raadplegen om te bepalen of de belegging voor hen geschikt is. Een belegger dient alleen te beleggen indien hij/zij beschikt over de vereiste financiële middelen om het verlies van de gehele inleg te dragen.

Swing Pricing

U wordt erop gewezen dat het fonds een beleid van ‘swing pricing’ toepast. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat dit van tijd tot tijd tot gevolg kan hebben dat het fonds anders presteert dan de referentiebenchmark die uitsluitend op het effect van swing pricing is gebaseerd, en niet op koersontwikkelingen van onderliggende instrumenten.

Dit document vormt financiële promotie die wordt verspreid door Goldman Sachs Bank Europe SE, onder meer via haar erkende bijkantoren ("GSBE"). GSBE is een in Duitsland gevestigde kredietinstelling die in het kader van het gemeenschappelijk toezichtmechanisme tussen de lidstaten van de Europese Unie die de euro als officiële munt hebben, onder rechtstreeks prudentieel toezicht staat van de Europese Centrale Bank en voor het overige onder toezicht staat van de Duitse Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufischt (BaFin) en de Deutsche Bundesbank.

Verenigd Koninkrijk In het Verenigd Koninkrijk vormt dit document een financiële promotie die is goedgekeurd door Goldman Sachs Asset Management International, welke in het Verenigd Koninkrijk beschikt over een vergunning en onder toezicht staat van de Financial Conduct Authority.

Europese Economische Ruimte (EER): Deze marketingcommunicatie wordt verspreid door Goldman Sachs Asset Management B.V., onder meer via hun bijkantoren (‘GSAM BV’). GSAM BV beschikt over een vergunning en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (Vijzelgracht 50, 1017 HS, Amsterdam) als beheerder van alternatieve investeringsinstellingen (‘AIFM’) en als beheerder van instellingen voor collectieve belegging in effecten (‘UCITS/ICBE’). Op grond van zijn AIFM-vergunning is de beheerder gemachtigd de volgende beleggingsdiensten te verlenen (i) het ontvangen en doorgeven van orders voor financiële instrumenten; (ii) portefeuillebeheer; en (iii) beleggingsadvies. Op grond van zijn ICBE vergunning is de beheerder gemachtigd de volgende beleggingsdiensten te verlenen: (i) portefeuillebeheer en (ii) beleggingsadvies. Informatie over de rechten van beleggers en procedures voor collectief verhaal kunt u vinden op www.gsam.com/verantwoord-beleggen (sectie Policies & Governance). Vermogen loopt risico. Op alle vorderingen die voortvloeien uit of verband houden met de algemene voorwaarden van deze disclaimer is het Nederlands recht van toepassing. Dit materiaal is een financiële promotie die wordt verspreid door Goldman Sachs Bank Europe SE, waaronder via haar erkende bijkantoren ("GSBE"). GSBE is een in Duitsland gevestigde kredietinstelling die in het kader van het gemeenschappelijk toezichtmechanisme tussen de lidstaten van de Europese Unie die de euro als officiële munt hebben, onder rechtstreeks prudentieel toezicht staat van de Europese Centrale Bank en voor het overige onder toezicht staat van de Duitse Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufischt (BaFin) en de Deutsche Bundesbank.

Frankrijk

UITSLUITEND BESTEMD VOOR PROFESSIONEEL GEBRUIK (IN DE ZIN VAN DE MIFID-RICHTLIJN) - NIET BESTEMD VOOR OPENBARE VERSPREIDING. DIT DOCUMENT WORDT UITSLUITEND AANGEBODEN VOOR SPECIFIEKE INFORMATIEDOELEINDEN TENEINDE DE ONTVANGER IN STAAT TE STELLEN DE FINANCIËLE KENMERKEN VAN HET/DE DESBETREFFENDE FINANCIËLE INSTRUMENT(EN) TE BEOORDELEN, ZOALS BEDOELD IN ARTIKEL 533-13-1, I, 2° VAN DE FRANSE CODE MONÉTAIRE ET FINANCIER, EN VORMT GEEN MARKETINGBERICHT VOOR - EN MAG NIET ALS ZODANIG GEBRUIKT WORDEN DOOR - BELEGGERS OF POTENTIËLE BELEGGERS IN FRANKRIJK.

Italië

Messaggio pubblicitario con finalità promozionali. Prima dell'adesione leggere il KID, che il proponente l’investimento deve consegnare prima della sottoscrizione, e il Prospetto disponibile sul sito Internet: https://assetmanagement.gs.com/content/gsam/ita/it/advisors/homepage.html e presso gli intermediari collocatori

Zwitserland

Uitsluitend bestemd voor gekwalificeerde beleggers – Niet bestemd voor algemene verspreiding.

Het prospectus, het essentiële-informatiedocument (KID) of de Essentiële Beleggers Informatie (EBI) voor het Verenigd Koninkrijk (indien van toepassing), de statuten en de jaar- en halfjaarverslagen van het Fonds zijn kosteloos verkrijgbaar bij de Zwitserse Vertegenwoordiger. Ten aanzien van de aandelen die in Zwitserland worden uitgegeven aan gekwalificeerde beleggers is de plaats van uitvoering de statutaire zetel van de Zwitserse vertegenwoordiger. Het rechtsgebied de statutaire zetel van de vertegenwoordiger, of de statutaire zetel of vestigingsplaats van de belegger.

Zwitserse vertegenwoordiger: FIRST INDEPENDENT FUND SERVICES LTD, Feldeggstrasse 12, 8008 Zürich.

Betaalkantoor: GOLDMAN SACHS BANK AG, Claridenstrasse 25, CH-8002 Zürich

Zwitserland: Alleen voor gebruik door professionele beleggers - Niet bestemd voor algemene verspreiding. Dit is marketingmateriaal. Dit document wordt aan u verstrekt door Goldman Sachs Asset Management Schweiz Gmbh. Alle toekomstige contractuele relaties worden aangegaan met aan Goldman Sachs Asset Management Schweiz Gmbh gelieerde ondernemingen die gevestigd zijn buiten Zwitserland. U wordt erop gewezen dat buitenlandse (niet-Zwitserse) wet- en regelgeving mogelijk niet hetzelfde niveau van bescherming biedt met betrekking tot de vertrouwelijkheid van klanten en gegevensbescherming als de Zwitserse wetgeving.

Azië, uitgezonderd Japan: U wordt erop gewezen dat Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited ("GSAMHK") noch Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (ondernemingsnummer: 201329851H ) (“GSAMS”) of andere entiteiten die betrokken zijn bij de bedrijfsactiviteiten van Goldman Sachs Asset Management, beschikken over vergunningen, autorisaties of registraties in Azië (uitgezonderd Japan), met dien verstande dat ze (met inachtneming van de toepasselijke plaatselijke wet- en regelgeving) zakendoen in en vanuit de volgende rechtsgebieden: Hongkong, Singapore, India en China. Dit materiaal is uitgegeven voor gebruik in of vanuit Hongkong door Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited en in of vanuit Singapore door Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (Ondernemingsnummer: 201329851H).

Australië: Dit materiaal wordt verspreid door Goldman Sachs Asset Management Australia Pty Ltd, ABN 41 006 099 681, AFSL 228948 ("GSAMA") en is uitsluitend bestemd voor zakelijke klanten in de zin van sectie 761G van de Corporations Act 2001 (Cth). Dit document mag niet worden verspreid onder particuliere klanten in Australië (zoals gedefinieerd in de Corporations Act 2001 (Cth)) of onder het algemene publiek. Dit document mag niet worden gereproduceerd of verspreid aan andere personen zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van GSAMA. Voor zover dit document enige uitspraak bevat die op grond van de Corporations Act 2001 (Cth) in Australië kan worden beschouwd als een financieel productadvies, is dat advies uitsluitend bestemd voor de beoogde ontvanger van dit document, zijnde een zakelijke klant in de zin van de Corporations Act 2001 (Cth). Elk in dit document opgenomen advies wordt verstrekt door een van de volgende entiteiten. Zij zijn krachtens de Corporations Act van Australië vrijgesteld van de verplichting om te beschikken over een Australische vergunning voor het verlenen van financiële diensten en beschikken derhalve niet over een Australische vergunning voor financiële dienstverlening; zij vallen onder de wetgeving van hun respectieve rechtsgebieden, die verschilt van de Australische wetgeving. Alle financiële diensten die door de verspreiding van dit document in Australië door deze entiteiten aan personen worden verleend, worden aan deze personen verstrekt overeenkomstig onderstaande ASIC Class Orders en ASIC Instrument.

•  Goldman Sachs Asset Management, LP (GSAMLP), Goldman Sachs & Co. LLC (GSCo), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1100; gereguleerd door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission volgens Amerikaans recht.

•  Goldman Sachs Asset Management International (GSAMI), Goldman Sachs International (GSI), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1099; onder toezicht van de Financial Conduct Authority; GSI beschikt tevens over een vergunning van de Prudential Regulation Authority; op beide entiteiten is het Engelse recht van toepassing.

•  Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS) staat op grond van het recht van Singapore. overeenkomstig ASIC Class Order 03/1102 onder toezicht van de Monetary Authority of Singapore.

•  Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), overeenkomstig ASIC Class Order 03/1103 en Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), overeenkomstig ASIC Instrument 04/0250; onder toezicht van de Securities and Futures Commission of Hong Kong naar het recht van Hongkong.

Dit document vormt geen uitnodiging aan u om een belang te verkrijgen in een fonds of financieel product. Indien de deelnemingen of financiële producten in de toekomst beschikbaar komen, kunnen deze door GSAMA worden aangeboden overeenkomstig art. 911A(2)(b) van de Corporations Act. GSAMA heeft een Australische vergunning voor financiële dienstverlening, nr. 228948. Een aanbod wordt uitsluitend gedaan onder omstandigheden waarin geen openbaarmaking is vereist krachtens Deel 6D.2 van de Corporations Act, of waarin geen verklaring inzake productinformatie vereist is krachtens Deel 7.9 van de Corporations Act (waar van toepassing).

Nieuw-Zeeland Dit materiaal wordt verspreid in Australië en Nieuw-Zeeland door Goldman Sachs Asset Management Australia Pty Ltd ABN 41 006 099 681, AFSL 228948 (‘GSAMA’) en kan enkel worden ingezien door wholesale-cliënten in Australië voor de toepassing van sectie 761G van de Corporations Act 2001 (Cth) en cliënten die vallen binnen één of alle categorieën beleggers die worden uiteengezet in sectie 3(2) of subsectie 5(2CC) van de Securities Act 1978, binnen de definitie van een wholesale-cliënt voor de toepassing van de Financial Service Providers (Registration and Dispute Resolution) Act 2008 (FSPA) en de Financial Advisers Act 2008 (FAA), en binnen de definitie van een wholesale-belegger van hetzij artikel 37, artikel 38, artikel 39 of artikel 40 van Bijlage 1 van de Financial Markets Conduct Act 2013 (FMCA) van Nieuw-Zeeland (gezamenlijk genoemd een “NZ wholesale-belegger”). GSAMA is geen geregistreerde financiële dienstverlener krachtens de FSPA. GSAMA heeft geen zakelijk adres in Nieuw-Zeeland. In Nieuw-Zeeland zijn dit document en de toegang ertoe enkel bedoeld voor een persoon die de GSAMA eerst zekerheid heeft gegeven dat hij/zij een langetermijnbelegger is in Nieuw-Zeeland. Dit document is uitsluitend bestemd voor de beoogde ontvanger ervan. Dit document mag niet geheel of gedeeltelijk worden gereproduceerd of worden verspreid aan andere personen zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van GSAMA.

Canada: Deze presentatie wordt verspreid in Canada door GSAM LP, welke geregistreerd is als een portefeuillebeheerder krachtens de wetgeving inzake effecten in alle provincies van Canada, als een beheerder in de grondstoffenhandel krachtens de wetgeving van Ontario inzake grondstoffen-futures en als derivatenadviseur krachtens de wetgeving van Quebec inzake derivaten. GSAM LP staat niet geregistreerd in Manitoba voor het verstrekken van beleggingsadvies of portefeuillebeheersdiensten voor op de beurs verhandelde futures of optiecontracten, en het aanbieden van dit document vormt geen beleggingsadvies dan wel portefeuillebeheer in Manitoba.

Japan: dit materiaal is uitgegeven of goedgekeurd in Japan voor gebruik door professionele beleggers in de zin van artikel 2 lid 31 van de Financial Instruments and Exchange Law ('FIEL'). Verder is elke beschrijving met betrekking tot beleggingsstrategieën voor collectieve beleggingsinstellingen als bedoeld in artikel 2, lid (2), punt 5 of punt 6 van de FIEL op grond van artikel 2 van de FIEL uitsluitend goedgekeurd voor gekwalificeerde institutionele beleggers in de zin van artikel 10 van de Cabinet Office Ordinance of Definitions.

Zuid-Afrika: Goldman Sachs Asset Management International is door de Financial Services Board van Zuid-Afrika erkend als financiële dienstverlener.

Colombia Esta presentación no tiene el propósito o el efecto de iniciar, directa o indirectamente, la adquisición de un producto a prestación de un servicio por parte de Goldman Sachs Asset Management a residentes colombianos. Los productos y/o servicios de Goldman Sachs Asset Management no podrán ser ofrecidos ni promocionados en Colombia o a residentes Colombianos a menos que dicha oferta y promoción se lleve a cabo en cumplimiento del Decreto 2555 de 2010 y las otras reglas y regulaciones aplicables en materia de promoción de productos y/o servicios financieros y /o del mercado de valores en Colombia o a residentes colombianos. Al recibir esta presentación, y en caso que se decida contactar a Goldman Sachs Asset Management, cada destinatario residente en Colombia reconoce y acepta que ha contactado a Goldman Sachs Asset Management por su propia iniciativa y no como resultado de cualquier promoción o publicidad por parte de Goldman Sachs Asset Management o cualquiera de sus agentes o representantes. Los residentes colombianos reconocen que (1) la recepción de esta presentación no constituye una solicitud de los productos y/o servicios de Goldman Sachs Asset Management, y (2) que no están recibiendo ninguna oferta o promoción directa o indirecta de productos y/o servicios financieros y/o del mercado de valores por parte de Goldman Sachs Asset Management.

Esta presentación es estrictamente privada y confidencial, y no podrá ser reproducida o utilizada para cualquier propósito diferente a la evaluación de una inversión potencial en los productos de Goldman Sachs Asset Management o la contratación de sus servicios por parte del destinatario de esta presentación, no podrá ser proporcionada a una persona diferente del destinatario de esta presentación.

Israël: Dit document is niet geregistreerd bij en zal niet worden gecontroleerd of goedgekeurd door de Israel Securities Authority (ISA). Het is niet bedoeld voor algemene verspreiding in Israël en mag niet worden verveelvoudigd of gebruikt voor enig ander doel. Goldman Sachs Asset Management International heeft geen vergunning om beleggingsadvies of -beheerdiensten aan te bieden in Israël.

Jordanië: Het document is niet voorgelegd aan, of goedgekeurd door, de Jordaanse effectencommissie of de raad voor regulering van transacties op buitenlandse beurzen.

Bahrein: Dit document is niet beoordeeld door de Centrale Bank van Bahrein (CBB) en de CBB neemt geen verantwoordelijkheid voor de juistheid van de verklaringen of de hierin opgenomen informatie of voor de resultaten van de effecten of betreffende belegging, noch zal de CBB aansprakelijk zijn jegens een persoon voor schade of verlies als gevolg van het vertrouwen in een verklaring of informatie die hierin is opgenomen. Dit materiaal zal niet worden uitgegeven, doorgegeven of ter beschikking worden gesteld aan het publiek in het algemeen.

Koeweit: Dit materiaal is niet goedgekeurd voor verspreiding in Koeweit door het Ministerie van Handel en Industrie of de Centrale Bank van Koeweit of enige andere relevante Koeweitse overheidsinstelling. De verspreiding van dit materiaal is bijgevolg beperkt overeenkomstig wet nr. 31 van 1990 en wet nr. 7 van 2010, zoals gewijzigd. In Koeweit worden geen effecten onderhands of op de open markt aangeboden en worden geen overeenkomsten gesloten met betrekking tot de verkoop van effecten. Er vinden in Koeweit geen marketing, uitnodiging of stimuleringsactiviteiten plaats om effecten aan te bieden of op de markt te brengen.

Oman: De Capital Market Authority van het Sultanaat van Oman (de "'CMA'") is niet aansprakelijk voor de juistheid of toereikendheid van de in dit document verstrekte informatie of voor het vaststellen of de in dit document overwogen diensten al dan niet een geschikte belegging zijn voor een potentiële belegger. De CMA is evenmin aansprakelijk voor enige schade of verlies als gevolg van het vertrouwen dat in dit document gesteld wordt.

Qatar: Dit document is niet en zal niet worden ingeschreven, gecontroleerd of goedgekeurd door de Autoriteit Financiële Markten van Qatar, de Qatar Financial Centre Regulatory Authority of de Qatar Central Bank en mag niet publiekelijk worden verspreid. Het is niet bestemd voor algemene verspreiding in Qatar en mag niet worden gereproduceerd of gebruikt voor andere doeleinden.

Saudi-Arabië Het CMA geeft geen garanties met betrekking tot de juistheid of volledigheid van deze materialen en wijst uitdrukkelijk elke aansprakelijkheid af voor enig verlies dat voortvloeit uit of dat het gevolg is van het vertrouwen op enig deel van deze materialen. Als u de inhoud van dit document niet begrijpt dient u een financieel adviseur te raadplegen. Het CMA geeft geen garanties met betrekking tot de juistheid of volledigheid van deze materialen en wijst uitdrukkelijk elke aansprakelijkheid af voor enig verlies dat voortvloeit uit of dat het gevolg is van het vertrouwen op enig deel van deze materialen. Indien u de inhoud van deze documenten niet begrijpt dient u een erkend financieel adviseur te raadplegen.

Verenigde Arabische Emiraten Dit document is niet goedgekeurd door of ingediend bij de Central Bank of the United Arab Emirates of the Securities and Commodities Authority. Indien u de inhoud van dit document niet begrijpt dient u een financieel adviseur te raadplegen.

DIT DOCUMENT VORMT GEEN AANBOD OF UITNODIGING IN ENIG RECHTSGEBIED WAARIN OF AAN ENIGE PERSOON AAN WIE DIT NIET IS TOEGESTAAN OF ONRECHTMATIG ZOU ZIJN.

Potentiële beleggers dienen zich te vergewissen van alle toepasselijke wettelijke voorschriften en belasting- en valutavoorschriften in de landen waarvan of waarin zij onderdaan, ingezetene of woonachtig zijn en die van belang kunnen zijn.

Dit document wordt uitsluitend verstrekt ter informatie en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of als een aanbod of aanbeveling om effecten te kopen of te verkopen. Dit document is niet bedoeld als algemene beleggingsgids of om te worden gebruikt als basis voor specifieke beleggingsadviezen en bevat geen impliciete of uitdrukkelijke aanbevelingen over de manier waarop een klantenaccount moet of zou moeten worden beheerd, aangezien de beleggingsstrategie afhangt van de beleggingsdoelstellingen van de klant.

Dit document beschrijft algemene trends in de marktactiviteit en sectoren en andere algemene economische, markt- of politieke omstandigheden en mag niet worden beschouwd als research of beleggingsadvies. Dit materiaal is opgesteld door Goldman Sachs Asset Management en vormt geen financieel onderzoek noch een product van Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Het is niet opgesteld met inachtneming van de toepasselijke wettelijke voorschriften die zijn bedoeld om de onafhankelijkheid van financiële analyse te bevorderen, en is niet onderworpen aan een handelsverbod na de verspreiding van financieel onderzoek. De in dit document opgenomen visies en meningen kunnen afwijken van die van Goldman Sachs Global Investment Research of andere afdelingen of divisies van Goldman Sachs en aan hen gelieerde ondernemingen. Beleggers wordt aangeraden hun financiële adviseurs te raadplegen voordat ze effecten kopen of verkopen. Deze informatie is mogelijk niet langer actueel en Goldman Sachs Asset Management is niet verplicht om updates of wijzigingen te verstrekken.

De in dit document opgenomen visies en meningen zijn uitsluitend bedoeld ter informatie en vormen geen aanbeveling van Goldman Sachs Asset Management om effecten te kopen, te verkopen of aan te houden. De visies en meningen zijn actueel vanaf de datum van dit document en zijn aan veranderingen onderhevig. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies.

Er is geen garantie dat de doelstellingen worden behaald.

Uw kapitaal loopt risico en u kunt uw inleg geheel of gedeeltelijk verliezen.

Vertrouwelijkheid

Niets in dit document mag (i) worden vermenigvuldigd, gekopieerd of gereproduceerd, in welke vorm of op welke wijze dan ook, of (ii) worden verspreid onder personen die geen werknemer, functionaris, directeur of gevolmachtigde van de ontvanger zijn, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van Goldman Sachs Asset Management.