Fondurile tranzacționate la bursă sunt supuse unor riscuri similare cu riscurile privind acțiunile. Rentabilitatea investițiilor poate fluctua și depinde de volatilitatea pieței, astfel încât acțiunile unui investitor, atunci când sunt răscumpărate sau vândute, pot valora mai mult sau mai puțin decât costul inițial. ETF-urile pot genera rezultate de investiții care, înainte de cheltuieli, corespund în general prețului și randamentului unui anumit indice. Nu există nicio garanție că prețul și randamentul indicelui pot fi corelate în totalitate.

Fondurile mutuale sunt supuse unor riscuri diverse, așa cum sunt descrise integral în broșurile fiecărui fond. Nu există nicio garanție că fondurile își vor atinge obiectivele de investiții. Fondurile pot fi supuse unui risc de stil, un risc ca respectivul stil de investiții al fondului (creștere sau valoare) să nu fie favorabil pe piață pentru diferite perioade.

Capitalul este supus riscului specific piețelor financiare.

ACEST MATERIAL NU CONSTITUIE O OFERTĂ SAU O SOLICITARE ÎN NICIO JURISDICȚIE ÎN CARE – SAU CĂTRE ORICE PERSOANĂ PENTRU CARE – ACEST LUCRU AR FI NEAUTORIZAT SAU ILICIT.

Potențialii investitori ar trebui sa se informeze cu privire la orice cerințe legale și reglementări fiscale și de control valutar aplicabile în țările de cetățenie, reședință sau domiciliu și care ar putea fi relevante.

Acest material este furnizat doar în scop informativ și nu trebuie interpretat ca un sfat de investiții sau solicitare de cumpărare sau vânzare de valori mobiliare. Acest material nu este destinat a fi folosit ca ghid general pentru investiții sau ca sursă de recomandări specifice de investiții și nu face recomandări implicite sau exprese cu privire la modul în care ar trebui sau ar fi gestionat contul oricărui client, ca strategii de investiții adecvate, deoarece strategiile de investiții adecvate depind de obiectivele investiționale ale clienților.

Aceste informații privesc activitatea generală a pieței, tendințele industriei sau ale sectorului sau alte condiții economice, de piață sau politice generale și nu trebuie interpretate ca consultanță în cercetare sau de investiții. Acest material a fost pregătit de Goldman Sachs Asset Management și nu reprezintă un studiu financiar sau un produs al Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Acesta nu a fost elaborat în conformitate cu dispozițiile legale aplicabile menite să promoveze independența analizei financiare și nu face obiectul unei interdicții de tranzacționare ca urmare a distribuirii cercetării financiare. Punctele de vedere și opiniile exprimate pot diferi de cele ale Goldman Sachs Global Investment Research sau ale altor departamente sau divizii ale Goldman Sachs și ale afiliaților săi. Investitorii sunt îndemnați să se consulte cu consilierii lor financiari înainte de a cumpăra sau de a vinde orice valori mobiliare. Este posibil ca aceste informații să nu fie actuale, iar Goldman Sachs Asset Management nu are obligația de a furniza niciun fel de actualizări sau modificări.

Deși anumite informații au fost obținute din surse considerate fiabile, nu garantăm acuratețea, integralitatea sau corectitudinea acestora. Ne-am bazat pe și ne-am asumat fără verificare independentă acuratețea și caracterul complet al tuturor informațiilor disponibile din surse publice.

Opiniile exprimate au exclusiv un scop informativ și nu constituie o recomandare din partea Goldman Sachs Asset Management de a cumpăra, vinde sau deține vreun titlu de valoare. Opiniile sunt actuale la data prezentării și pot fi supuse modificărilor și nu ar trebui interpretate drept consiliere investițională.

Nu există nicio garanție că obiectivele vor fi atinse.

Statele Unite: În Statele Unite, acest material este oferit și a fost aprobat de către Goldman Sachs Asset Management, L.P. și de către Goldman Sachs & Co. LLC, care sunt consultanți de investiții înregistrați la Securities and Exchange Commission (Comisia pentru Valori Mobiliare). 

Regatul Unit: În Regatul Unit, acest material reprezintă o promovare financiară și a fost aprobat de către Goldman Sachs Asset Management International, care este autorizată și reglementată pe teritoriul Regatului Unit de către Financial Conduct Authority (Autoritatea pentru Conduită Financiară).

Spațiul Economic European (SEE):  această comunicare de marketing este distribuită de către Goldman Sachs Asset Management B.V., inclusiv prin sucursalele sale („GSAM BV”). GSAM BV este autorizată și reglementată de Autoritatea Neerlandeză pentru Piețele Financiare (Autoriteit Financiële Markten, Vijzelgracht 50, 1017 HS Amsterdam, Țările de Jos) ca administrator de fonduri de investiții alternative („AFIA”), precum și ca administrator al organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare transferabile („OPCVM”). Sub licența sa ca AFIA, Managerul este autorizat să furnizeze serviciile de investiții de (i) recepție și transmitere de ordine privind instrumente financiare; (ii) management de portofoliu; și (iii) consultanță pentru investiții. Sub licența sa de administrator al OPCVM-urilor, Managerul este autorizat să furnizeze serviciile de investiții de (i) management de portofoliu; și (ii) consultanță pentru investiții. Informații despre drepturile investitorilor și mecanismele pentru acțiuni colective sunt disponibile pe www.gsam.com/responsible-investing (secțiunea Politici și guvernanță). Capitalul este supus riscului specific piețelor financiare. Orice pretenții care decurg din sau în legătură cu termenele și condițiile acestei exonerări de răspundere sunt reglementate de legislația olandeză.

În Uniunea Europeană, acest material a fost aprobat fie de Goldman Sachs Asset Management Funds Services Limited, care este reglementată de Banca Centrală a Irlandei, fie de Goldman Sachs Asset Management B.V., care este reglementată de Autoritatea Neerlandeză pentru Piețe Financiare (AFM).

Elveția: Destinat strict utilizării de către investitori calificați – Nu este destinat publicului larg. Acesta este un material de promovare. Acest material vă este oferit de Goldman Sachs Asset Management Schweiz Gmbh. Orice relații contractuale viitoare vor fi încheiate cu afiliații Goldman Sachs Asset Management Schweiz Gmbh, care au domiciliul în afara Elveției. Dorim să vă reamintim că sistemele legale și de reglementare străine (din afara Elveției) ar putea să nu ofere același nivel de protecție ca cel oferit de legislația elvețiană în ceea ce privește confidențialitatea clienților și protecția datelor.

Asia cu excepția Japoniei: Vă rugăm să rețineți că nici Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited („GSAMHK”), nici Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (Numărul de înregistrare al companiei: 201329851H ) („GSAMS”) și nici alte entități implicate în afacerile Goldman Sachs Asset Management care furnizează aceste materiale și informații nu mențin niciun fel de licențe, autorizații sau înregistrări în Asia (altele decât Japonia), cu excepția faptului că desfășoară afaceri (sub rezerva reglementărilor locale aplicabile) în și din următoarele jurisdicții: Hong Kong, Singapore, India și China. Acest material a fost emis pentru utilizare în sau din Hong Kong de către Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited și în sau din Singapore de către Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (număr de înregistrare al companiei: 201329851H).

Australia și Noua Zeelandă: Acest material este distribuit în Australia și Noua Zeelandă de către Goldman Sachs Asset Management Australia Pty Ltd ABN 41 006 099 681, AFSL 228948 („GSAMA”) și este destinat consultării numai de către clienții instituționali din Australia, în sensul secțiunii 761G din Legea privind societățile comerciale din 2001 (Cth) și de către clienții care se încadrează în oricare sau în toate categoriile de investitori prevăzute la secțiunea 3(2) sau subsecțiunea 5(2CC) din Legea privind valorile mobiliare din 1978, care se încadrează în definiția unui client instituțional în sensul Legii privind furnizorii de servicii financiare (Înregistrarea și Soluționarea litigiilor) (FSPA) din 2008 și al Legii consultanților financiari (FAA) din 2008 și în definiția unui investitor instituțional conform clauzelor 37, 38, 39 sau 40 din anexa 1 la Legea privind conduita în cadrul piețelor financiare (FMCA) din 2013 din Noua Zeelandă (numiți colectiv, „Investitori instituționali din NZ”). GSAMA nu este un furnizor de servicii financiare înregistrat, conform FSPA. GSAMA nu are un sediu social în Noua Zeelandă. Pe teritoriul Noii Zeelande, acest document, precum și orice acces la acesta, sunt destinate numai unei persoane care a confirmat mai întâi către GSAMA că este un investitor instituțional din NZ. Acest document este destinat a fi consultat exclusiv de către destinatarul vizat. Acest document nu poate fi reprodus sau distribuit, în întregime sau parțial, niciunei persoane care nu a obținut în prealabil acordul scris al GSAMA.

În măsura în care acest document conține orice fel de declarație care poate fi considerată a reprezenta consultanță cu privire la produse financiare în Australia, în conformitate cu Legea societăților comerciale din 2001 (Cth), consultanța respectivă este destinată numai destinatarului vizat al acestui document, care este client instituțional și în scopurile prevăzute în Legea societăților comerciale din 2001 (Cth).

Orice consiliere furnizată în acest document este oferită de oricare dintre următoarele entități. Acestea sunt scutite de obligația de a deține o licență pentru servicii financiare în Australia, în conformitate cu Legea societăților comerciale din Australia și, prin urmare, nu dețin nicio licență australiană de servicii financiare și sunt reglementate prin legile aplicabile acestora și din jurisdicțiile acestora, care diferă de legile australiene. Orice serviciile financiare oferite de către aceste entități oricăror persoane, prin distribuirea acestui document pe teritoriul Australiei, sunt furnizate persoanelor respective în conformitate cu Ordinele de clasă ASIC și cu Instrumentul ASIC menționate mai jos.

* Goldman Sachs Asset Management, LP (GSAMLP), Goldman Sachs & Co. LLC (GSCo), în conformitate cu Ordinul de clasă ASIC 03/1100; reglementată de către Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA, în conformitate cu legile SUA.

* Goldman Sachs Asset Management International (GSAMI), Goldman Sachs International (GSI), în conformitate cu Ordinul de clasă ASIC 03/1099; reglementată de către Autoritatea de Conduită Financiară; GSI este, de asemenea, autorizată de către Autoritatea de Reglementare Prudențială, iar ambele entități sunt supuse legilor din Regatul Unit.

* Goldman Sachs Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. (GSAMS), în conformitate cu Ordinul de clasă ASIC 03/1102; reglementată de către Autoritatea Monetară din Singapore în conformitate cu legile din Singapore

* Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong) Limited (GSAMHK), în conformitate cu Ordinele de clasă ASIC 03/1103 și Goldman Sachs (Asia) LLC (GSALLC), în conformitate cu Instrumentul ASIC 04/0250; reglementată de Comisia pentru Valori Mobiliare și Contracte la termen din Hong Kong, supusă legilor din Hong Kong.

Prin prezentul document nu vi se face nicio ofertă de a vă adjudeca vreun interes într-un fond sau pentru un produs financiar. Dacă interesele sau produsele financiare devin disponibile în viitor, o ofertă poate fi aranjată de către GSAMA în conformitate cu secțiunea 911A(2)(b) din Legea societăților comerciale. GSAMA deține licența cu nr. 228948 pentru desfășurarea de servicii financiare pe teritoriul Australiei. Ofertele vor fi făcute numai în circumstanțele în care dezvăluirea nu este necesară în conformitate cu Partea 6D.2 din Legea Societăților Comerciale sau în care o declarație de dezvăluire cu privire la produs nu este necesară în conformitate cu Partea 7.9 din Legea Societăților Comerciale (după caz).

DESTINAT DISTRIBUIRII NUMAI CĂTRE INSTITUȚII FINANCIARE, LICENȚIAȚILOR ÎN DOMENIUL SERVICIILOR FINANCIARE ȘI CONSULTANȚILOR ACESTORA. NU ESTE DESTINAT EXPUNERII CĂTRE CLIENȚI NON-INSTITUȚIONALI SAU MEMBRII PUBLICULUI LARG.

Japonia: Acest material a fost emis sau aprobat în Japonia pentru utilizarea de către investitori profesioniști, definiți la articolul 2 alineatul (31) din Legea instrumentelor financiare și a schimburilor („FIEL”). De asemenea, orice descriere cu privire la strategiile de investiții în sistemul de investiții colectiv conform cu articolul 2 alin. (2) punctul 5 sau punctul 6 din FIEL a fost aprobată numai pentru Investitorii Instituționali calificați, definiți la articolul 10 din Ordonanța Biroului Federal privind Definițiile, sub rezerva articolului 2 al FIEL.

STRICT PENTRU PUBLICUL DESTINATAR – NU ESTE DESTINAT DISTRIBUIRII PE SCARĂ LARGĂ

Emiratele Arabe Unite: Acest document nu a fost aprobat de către sau depus la Banca Centrală a Emiratelor Arabe Unite sau Autoritatea pentru Valori Mobiliare și Mărfuri. Dacă nu înțelegeți conținutul acestui document, este necesar să discutați cu un consultant financiar.

STRICT PENTRU PUBLICUL DESTINATAR – NU ESTE DESTINAT DISTRIBUIRII PE SCARĂ LARGĂ

Arabia Saudită: Autoritatea pentru Piețe de Capital nu emite nicio declarație cu privire la acuratețea sau caracterul complet al acestui document și declină explicit orice răspundere pentru eventualele pierderi care provin ca urmare a sau care sunt întemeiate pe orice parte a acestui document. Dacă nu înțelegeți conținutul acestui document, este necesar să discutați cu un consultant financiar autorizat.

Aceste materiale vă sunt prezentate de către compania Goldman Sachs Arabia Saudită („GSSA”). GSSA este autorizată și reglementată de Autoritatea pentru Piețe de Capital („CMA”) din Regatul Arabiei Saudite. GSSA este supusă regulilor și orientărilor CMA relevante, despre care pot fi găsite detalii pe site-ul CMA, la adresa: www.cma.org.sa.

CMA nu emite nicio declarație cu privire la acuratețea sau caracterul complet al acestor materiale și declină explicit orice răspundere pentru eventualele pierderi care provin ca urmare a sau care sunt întemeiate pe orice parte a acestui document. Dacă nu înțelegeți conținutul acestor materiale, este necesar să discutați cu un consultant financiar autorizat.

STRICT PENTRU PUBLICUL DESTINATAR – NU ESTE DESTINAT DISTRIBUIRII PE SCARĂ LARGĂ

Kuweit: Acest material nu a fost aprobat pentru distribuire în statul Kuweit de către Ministerul Comerțului și Industriei sau de către Banca Centrală a Kuweitului sau de orice altă agenție guvernamentală relevantă din Kuweit. Distribuirea acestui material este, așadar, restricționată în conformitate cu Legea nr. 31 din 1990 și Legea nr. 7 din 2010, cu modificările ulterioare. Pe teritoriul statului Kuweit nu se face nicio ofertă privată sau publică de valori mobiliare și niciun acord privind vânzarea oricăror valori mobiliare nu va fi încheiat pe teritoriul statului Kuweit. Nu sunt utilizate activități de promovare, solicitare sau stimulare spre a oferi sau comercializa valori mobiliare pe teritoriul statului Kuweit.

STRICT PENTRU PUBLICUL DESTINATAR – NU ESTE DESTINAT DISTRIBUIRII PE SCARĂ LARGĂ

Qatar: Acest document nu a fost și nu va fi înregistrat sau revizuit sau aprobat de către Autoritatea de Reglementare a Piețelor Financiare din Qatar, Autoritatea de Reglementare a Centrelor Financiare din Qatar sau Banca Centrală din Qatar și nu poate fi distribuit publicului. Nu este destinat circulației generale pe teritoriul statului Qatar și nu poate fi reprodus sau utilizat în niciun alt scop.