多元资产方案

股票投资涉及市场风险，即所投资证券的价值可能因个别公司、特定行业和/或总体经济状况的前景而上涨或下跌。不同的投资风格（例如「增长」和 「价值」）往往被倾向于看好或看淡，这些策略的表现有时候可能不如投资于类似资产类别的其他策略。公司的市值也可能涉及更高的风险，例如相比起业务较成熟的公司，「小型」或「中型」市值公司流动性较低，亦可能更易受到突然或不稳定的价格变动影响。

固定收益证券投资一般要承受与债务证券相关的风险，包括信贷、流动性、利率、提前还款和延期风险。债券价格的波动与利率的变化成反比。因此，利率普遍上升可能导致债券价格下跌。与固定利率证券相比，可变利率和浮动利率证券的价值对利率变化的敏感度通常较低。如果利率没有按预期变动，浮动利率和浮动利率证券的价值可能会下降。相反，如果市场利率下降，可变利率和浮动利率证券的价值通常不会上升。信用风险是发行人违约支付利息和本金的风险。投资高收益债券（也称为垃圾债券）时，信用风险较高。提前还款风险是证券发行人可能比原先预期更快还清本金的风险。延期风险是指证券发行人偿还本金的速度可能比原先预期的要慢的风险。所有固定收益投资在赎回或到期时的价值可能低于其原始成本。

共同基金面临多种风险，具体情况在各基金说明书中均有详细说明。概不保证有关基金的投资目标将会实现。这些基金可能面临风格风险，即基金的特定投资风格（即成长或价值风格）可能在不同市况及时期被看淡。

策略对衍生工具（包括期权、远期、掉期、掉期期权、结构性证券及其他衍生工具）的使用可能导致损失。这些工具可能会带来除直接投资于证券、货币或其他工具之外的更大风险，它们可能流动性较差、波动较大、难以定价，并且采用杠杆，因此相关工具价值的微小变化可能会产生不成比例的损失。

新兴市场证券的流动性可能较发达市场证券低，并会承受更大风险，包括但不限于以下原因: 法规不完善、证券市场波动、汇率不利以及社会、政治、军事、监管、经济或环境发展或自然灾害。

高收益的低评级证券的价格波动和信贷风险通常比评级较高的固定收益证券大。

投资高收益证券可能复杂，并涉及各种风险和优点。非投资级别固定收益证券和具有可比信用质量的未评级证券（通常称为「垃圾债券」）被认为具有投机性，并且发行人无力履行本金和利息支付义务的风险增加。由于特定发行人的发展、利率敏感性、对垃圾债券市场的普遍负面看法以及流动性较低等因素，这些证券可能会出现更大的价格波动。

国际证券投资较不稳定及流动性较低，并且面对不利的经济或政治变化的风险。国际证券投资可能面临更大风险，包括但不限于以下原因: 法规不完善、证券市场波动、汇率不利以及社会、政治、军事、监管、经济或环境发展或自然灾害。

当利率上升时，固定收益证券的价值一般会下跌。利率波动也可能影响固定收益证券的收益率和流动性。

期权可用于投资或对冲目的，但也涉及与流动性、市场状况和信贷相关的风险，可能会增加波动性。策略的期权价值可能会随着相关资产价值的变化而波动。卖出认购期权可能会限制上涨市场的回报。期权并不适合所有投资者。可能存在当前未预见或考虑的其他风险。

ETF面临的风险与股票类似。投资回报可能会波动，并受市场波动的影响，因此投资者的股票在赎回或出售时的价值可能高于或低于其初始成本。在扣除费用之前，ETF的投资结果通常可能与某个特定指数的价格和收益率等同。不保证ETF的价格和收益率表现能够跑平基准指数。

在投资组合中配置高盛管理的投资产品会产生潜在风险和利益冲突。这些潜在的利益冲突可能会促使我们选择高盛管理的投资产品，而非外部管理的产品。例如，从整体上看，高盛可能会因为配置高盛管理的投资产品而获得更高的费用、报酬和其他利益。在评估高盛管理和外部管理的产品时，可能会考虑各种与产品和客户相关的因素，包括但不限于对特定投资产品和管理此类投资产品的团队或其发起人的经验和熟悉程度、费用和开支、容量限制以及最低投资要求。在选择高盛管理的产品时，可能会有一个或多个外部管理的投资产品表现更好，或者如果在选择过程中给予不同因素更大的权重，这些投资产品会比高盛管理的产品更受欢迎。因此，投资组合中高盛管理产品所占的比例可能会大大高于其他情况。

多元资产方案团队对高盛内部管理产品的评估不涉及业务尽调，因为高盛管理产品受高盛风险、合规、法律和运营流程的监督。

我们的多资产类别战略团队充分利用高盛各部门的专业人才。尽管多元资产方案团队在设计上独立于高盛的各个产品部门，但它有能力使用高盛的全部工具包实施投资组合，并受法律、内部和监管限制。

本资料并不构成在要约或招揽属非法或未经许可的任何司法管辖区或向特定人士要约或招揽属非法或未经许可的情形下的要约或招揽。

潜在投资者应了解任何在其公民资格、居所或住所在地适用且相关的法律规定和税务及外汇管制规定。

本资料仅供参考，不应解释为投资建议或买卖证券的要约或招揽。本资料无意被用作投资的通用指南或任何特定投资建议的资料来源，且并未就任何客户应或会以何种方式处理其账户作出暗示或明示的建议，因为合适的投资策略取决于客户的投资目标。

投资价值及所产生的收益将会波动，并可升可跌。可能损失本金。 

本资讯探讨一般市场活动、行业或产业趋势，或其他广义的经济、市场或政治环境，不应被诠释为研究或投资建议。本资料由高盛资产管理编制，并非高盛全球投资研究部(GIR)的财务研究或产品。有关资料并非依照旨在促进财务分析独立性的适用法律条文而拟备，且毋须遵守发布财务研究后不得进行交易的限制。所发表的观点及意见或与GIR或高盛及其联属公司的其他部门或分部所发表的不同。恳请投资者在买卖任何证券前，先咨询其财务专业人士。本资讯未必是最新信息，而高盛资产管理并无义务作任何更新或更改。

任何提及的特定公司或证劵并不构成任何交易或直接投资于该公司或证劵的建议或推荐。请勿假设本资讯提及的任何未来的投资决定会获利或获得与本资讯所讨论的投资相同的表现。

高盛不会为其客户提供法律、税务或会计建议。恳请投资者在买卖任何证券前，先咨询其法律、税务或会计专业人士。概不保证未来交易或投资提案的税务状态或处理将持续进行。未来税务处理或状态可能由法律或政府行动改变，或可追溯。

虽然某些信息来自被认为可靠的来源，但我们不保证其准确性、完整性或公平性。我们依赖并在没有进行独立验证的情况下假设公共来源提供的所有信息的准确性和完整性。

本文观点和意见仅供参考，并不构成任何高盛资产管理对购买、出售或持有任何证券的建议。观点和意见截至本材料之日期，并可能更改，不应将其视为投资建议。

概不保证这些目标将会实现。