公司职工养老金计划

对冲基金和其他私募投资基金（统称「另类投资」）相比其他类型的集合投资工具（如共同基金）受到的监管可能较少。  另类投资可能会收取高额的费用，包括基于已实现和未实现收益的百分比的奖励费，而个人的净回报可能与实际回报存在显著差异。  这些费用可能会抵消该另类投资全部或大部分的交易利润。另类投资不需要定期提供价格或估值信息。  投资者对其投资可能享有有限权利，包括有限的投票权和另类投资管理参与权。

另类投资往往会从事杠杆和其他投资行为，这些投资行为极具投机性，涉及高风险。此类做法可能会增加业绩的波动性和投资损失的风险，包括投入的全部金额的损失。可能存在与另类投资及其服务提供商（包括高盛及其联属公司）相关的利益冲突。  同样，另类投资权益的流动性很低，未经发起人同意一般不可转让，且适用的证券和税务法律也会对转让作出限制。

私募信贷和私募股权投资并不适合所有投资者。投资者在投资前应仔细审查和考虑私募股权的潜在投资、风险、费用和支出。它们具有投机性，高度缺乏流动性，涉及高风险，高费用和开支可能降低回报，并可能出现部分或全部资金损失。因此，它们适用于能够接受此类风险的经验丰富且成熟的长期投资者。

股票投资涉及市场风险，即所投资证券的价值可能因个别公司、特定行业和/或总体经济状况的前景而上涨或下跌。不同的投资风格（例如「增长」和 「价值」）往往被倾向于看好或看淡，这些策略的表现有时候可能不如投资于类似资产类别的其他策略。公司的市值也可能涉及更高的风险，例如相比起业务较成熟的公司，「小型」或「中型」市值公司流动性较低，亦可能更易受到突然或不稳定的价格变动影响。

固定收益证券投资一般要承受与债务证券相关的风险，包括信贷、流动性、利率、提前还款和延期风险。债券价格的波动与利率的变化成反比。因此，利率普遍上升可能导致债券价格下跌。与固定利率证券相比，可变利率和浮动利率证券的价值对利率变化的敏感度通常较低。如果利率没有按预期变动，浮动利率和浮动利率证券的价值可能会下降。相反，如果市场利率下降，可变利率和浮动利率证券的价值通常不会上升。信用风险是发行人违约支付利息和本金的风险。投资高收益债券（也称为垃圾债券）时，信用风险较高。提前还款风险是证券发行人可能比原先预期更快还清本金的风险。延期风险是指证券发行人偿还本金的速度可能比原先预期的要慢的风险。所有固定收益投资在赎回或到期时的价值可能低于其原始成本。

当利率上升时，固定收益证券的价值一般会下跌。利率波动也可能影响固定收益证券的收益率和流动性。

国际证券投资较不稳定及流动性较低，并且面对不利的经济或政治变化的风险。国际证券投资可能面临更大风险，包括但不限于以下原因: 法规不完善、证券市场波动、汇率不利以及社会、政治、军事、监管、经济或环境发展或自然灾害。

市政证券存在信用/违约风险和利率风险，如果将大部分资产投资于类似项目的债券或特定类型的市政证券，则可能对不利的经济、商业、政治、环境或其他发展更为敏感。虽然市政证券赚取的利息一般无需缴纳联邦税，但应税市政证券赚取的任何利息均需在联邦层面全额纳税，并可能需在州层面纳税。

文中引用的案例研究代表我们在广泛服务和产品方面与不同机构客户开展合作的示例。案例研究中介绍的经验可能不代表其他客户的经验。案例研究并未根据投资组合业绩进行选择，并非未来表现的指标或成果。本文并非对高盛资产管理顾问服务的证明。

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