Green Bond Market Guide
Der Wandel zu sauberer Energie und das Streben nach einer gerechteren Gesellschaft transformieren die Weltwirtschaft. Die anhaltenden Folgen des Klimawandels für Unternehmen und Gemeinden rund um den Globus machen eine erfolgreiche Wende hin zu einer CO2-armen Wirtschaft wichtiger denn je. Dieser Dekarbonisierungsschub erfordert einen Wandel in der gesamten Wirtschaft, besonders aber in Sektoren mit hohen Emissionen wie der Landwirtschaft, dem Bauwesen, der Schwerindustrie und dem Verkehr.
Der globale Anleihemarkt wird eine wichtige Quelle für Investitionen sein, die die Klimawende vorantreiben. Dennoch gab es bis vor kurzem nur wenige Optionen für Anleger, welche die CO2-Bilanz ihrer Anleiheportfolios reduzieren wollten. Dank des rasanten Wachstums des Green-Bond-Markts um 43 % pro Jahr von 2016 bis 2023 hat sich das nun geändert.1
Diese Anleihen, mit denen umweltfreundliche Projekte und Programme finanziert werden, haben sich vom Nischenprodukt zu einem 2,5 Billionen USD schweren Markt gemausert.2 Sie eignen sich nicht zuletzt auch wegen das größeren Angebots an Investmentfonds und ETFs mit Ausrichtung auf Green Bonds zur Beimischung je nach Risikotoleranz und Anlagezielen in bestehenden Anleiheallokationen. So können Anleger einen positiven Beitrag zu den globalen Bemühungen leisten, die Auswirkungen des Klimawandels zu steuern.
Quelle: Goldman Sachs Asset Management, Bloomberg. Stand der Daten: 31. Dezember 2023. Rein Illustrativ.
Was sind Green Bonds?
Green Bonds sind gewöhnliche Anleihen mit einem dediziert grünen Ziel. Ihre finanziellen Merkmale wie Ausgestaltung, Risiken oder Erträge ähneln denen herkömmlicher Anleihen desselben Emittenten. Von Unternehmen begebene Green Bonds liegen meist im Investment-Grade-Bereich, können jedoch auch unter Investment Grade eingestuft sein. Green Bonds gibt es, wie herkömmliche Anleihen auch, mit kürzeren und längeren Laufzeiten sowie verschiedenen Arten von Kupons und Verzinsung.
Der Hauptunterschied: Green Bonds sollen nur Projekte oder Tätigkeiten mit einem bestimmten Umweltzweck finanzieren, wie etwa erneuerbare Energie, sauberer Verkehr, nachhaltiger Umgang mit Wasser und Energieeffizienz. Diese Verpflichtung zum Vorantreiben der Energiewende bestand schon beim ersten Green Bond, der 2007 von der Europäischen Investitionsbank (EIB) herausgegeben wurde.3
In den Anfangsjahren dominierten multilaterale Entwicklungsbanken wie die EIB und die Weltbank, die 2008 ihren ersten Green Bond ausgab, den Markt.4 Mittlerweile hat sich das Spektrum der Emittenten jedoch auf Unternehmen und Regierungen rund um den Globus ausgeweitet, die Investitionen benötigen, um ihre Pläne zur Reduzierung von Treibhausgasemissionen (THG) und zum Schutz vor physischen Klimarisiken verfolgen zu können. Auch die Anlegerbasis hat sich von denjenigen, die hauptsächlich auf Impact- und Nachhaltigkeitskriterien fokussiert sind, auf immer mehr traditionelle Anleiheinvestoren ausgeweitet.
Quelle: Climate Bonds Initiative. Stand der Daten: 31. Dezember 2023.
Green Bond Market Guide
Der Green Bond Market Guide von Goldman Sachs Asset Management bietet eine umfassende Einführung in diesen Markt. Im ersten Abschnitt werden die Gemeinsamkeiten und die Unterschiede zwischen Green Bonds und herkömmlichen Anleihen erläutert. Außerdem gehen wir auf die freiwilligen Branchenstandards und regulatorischen Initiativen ein, die zur Glaubwürdigkeit und Transparenz des Markts beigetragen haben.
Im zweiten Abschnitt schauen wir uns die Geschichte des Green-Bond-Markts und die globalen Klimainitiativen an, die Kapital zur Finanzierung der Energiewende mobilisieren. Des Weiteren wird der Green-Bond-Markt in puncto Wertentwicklung und Zusammensetzung mit dem Gesamtmarkt verglichen, um die rasante Marktentwicklung zu verdeutlichen. Abschließend gehen wir im dritten Abschnitt auf Investmentmöglichkeiten bei Green Bonds ein. Wir erörtern die Vorteile eines aktiven Investmentansatzes, mit dem Anleger Abwärtsrisiken begrenzen und die Chancen mit dem attraktivsten Renditepotenzial identifizieren können.
1 Goldman Sachs Asset Management, Bloomberg. Stand: 31. Dezember 2023. Bei dem angegebenen Wertzuwachs handelt es sich um den geometrischen Durchschnitt der genannten Jahre.
2 Goldman Sachs Asset Management, Bloomberg. Stand: 30. Juni 2024.
3 „EPOS II – The ‚Climate Awareness Bond’: EIB Promotes Climate Protection Via Pan-EU Public Offering“ (EPOS II – Die „Klimabewusstseins-Anleihe“: EIB fördert Klimaschutz durch öffentliche EU-Emission), Pressemitteilung der EIB. Stand: 22. Mai 2007.
4 „World Bank and SEB Partner With Scandinavian Institutional Investors to Finance ‚Green’ Projects“ (Weltbank und SEB arbeiten mit skandinavischen institutionellen Anlegern zusammen, um „grüne“ Projekte zu finanzieren), Pressemitteilung der Weltbank. Stand: 6. November 2008.