Guía del mercado de Bonos Verdes
La transición a la energía limpia y los esfuerzos por crear una sociedad más inclusiva están transformando la economía mundial. Dado que el cambio climático sigue afectando a empresas y comunidades de todo el mundo, completar con éxito la transición a una economía de bajas emisiones de carbono es más importante que nunca. Este esfuerzo de descarbonización requerirá cambios en toda la economía, especialmente en sectores de altas emisiones como la agricultura, la construcción, la industria pesada y el transporte.
El mercado global de bonos será una importante fuente de inversión para impulsar la transición climática. Sin embargo, hasta hace poco, los inversores que pretendían reducir la huella de carbono de sus carteras de renta fija tenían pocas opciones atractivas a su alcance. Esto ha cambiado gracias al rápido crecimiento del mercado de bonos verdes, que registró un aumento del 43 % anual entre 2016 y 2023.1
Anteriormente considerados un producto nicho, los bonos verdes que financian proyectos y programas beneficiosos para el medioambiente han crecido hasta convertirse en un mercado de 2,5 billones de USD.2 Creemos que esta expansión y la creciente gama de fondos de inversión y cotizados que ofrecen exposición a bonos verdes los han convertido en un complemento viable para las asignaciones existentes a renta fija, dependiendo de la tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión de los inversores. Todo ello representa una contribución potencialmente positiva a los esfuerzos globales por abordar el impacto del cambio climático.
Fuente: Goldman Sachs Asset Management, Bloomberg. Datos a 31 de diciembre de 2023. Únicamente a efectos ilustrativos.
¿Qué Son los Bonos Verdes?
Los bonos verdes son títulos de renta fija estándar con un objetivo verde. Sus características financieras, como la estructura, el riesgo y la rentabilidad, son similares a las de los bonos tradicionales del mismo emisor. Su rating varía desde el grado de inversión hasta categorías inferiores al grado de inversión, aunque la mayoría de los bonos verdes corporativos cuentan con grado de inversión. Al igual que los bonos tradicionales, los bonos verdes tienen vencimientos a corto o largo plazo y diferentes cupones y rendimientos.
La principal diferencia es que el objetivo de los bonos verdes es financiar exclusivamente proyectos o actividades con un propósito medioambiental específico, como energía renovable, transporte limpio, agua sostenible y eficiencia energética. Este compromiso de contribuir a la transición para limitar el cambio climático se remonta al primer bono verde, emitido en 2007 por el Banco Europeo de Inversiones (BEI).3
Este mercado, dominado en los primeros años por bancos multilaterales de desarrollo como el BEI y el Banco Mundial (que emitió su primer bono verde en 2008)4, ha visto como la gama de emisores se ha expandido para incluir empresas y gobiernos de todo el mundo en busca de inversiones que respalden sus planes de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero y gestión de riesgos físicos climáticos. La base de inversores también se ha ampliado para incluir cada vez más inversores tradicionales en renta fija, no solo aquellos centrados principalmente en criterios de sostenibilidad.
Fuente: Climate Bonds Initiative. Datos a 31 de diciembre de 2023.
Guía del mercado de Bonos Verdes
La Guía del mercado de Bonos Verdes de Goldman Sachs Asset Management ofrece una introducción completa a este mercado. En la primera sección se explica qué tienen en común los bonos verdes con los bonos convencionales y las características que los diferencian. También describe los estándares voluntarios del sector y las iniciativas regulatorias que han ayudado a mejorar la credibilidad y transparencia del mercado.
A continuación, la guía analiza la historia del mercado de bonos verdes y las iniciativas climáticas globales que fomentan la movilización del capital para financiar la respuesta climática. En esta segunda sección también se compara el mercado de bonos verdes con el mercado más amplio en términos de rentabilidad y composición, proporcionando una visión detallada del rápido desarrollo de los bonos verdes. Por último, la tercera sección de la guía explica la oportunidad de inversión en renta fija en bonos verdes y el valor de un enfoque de inversión activa, lo que puede ayudar a los inversores a limitar el riesgo de pérdidas y descubrir las oportunidades con las rentabilidades potenciales más atractivas.
1 Goldman Sachs Asset Management, Bloomberg. A 31 de diciembre de 2023. El valor de crecimiento proporcionado es la media geométrica que abarca los años indicados.
2 Goldman Sachs Asset Management, Bloomberg. A 30 de junio de 2024.
3 “EPOS II - The ‘Climate Awareness Bond’: EIB Promotes Climate Protection Via Pan-EU Public Offering”, comunicado de prensa del BEI. A 22 de mayo de 2007.
4 “World Bank and SEB Partner With Scandinavian Institutional Investors to Finance ‘Green’ Projects”, comunicado de prensa del Banco Mundial. A 6 de noviembre de 2008.
