Infraestructuras

El riesgo de fluctuaciones del tipo de cambio de divisas puede hacer que los valores denominados en dichas divisas pierdan valor. Los tipos de cambio de divisas pueden fluctuar significativamente durante periodos cortos de tiempo. Estos riesgos pueden ser más acusados para las inversiones en valores de emisores ubicados en países emergentes o vinculados económicamente a ellos. Si procede, las técnicas de inversión empleadas en el intento de reducir el riesgo de tipo de cambio (cobertura) podrían no ser efectivas. Además, la cobertura también conlleva riesgos adicionales asociados con instrumentos derivados.

Las inversiones en mercados emergentes pueden ser menos líquidas y están sujetas a un mayor riesgo que las inversiones en mercados desarrollados como resultado, entre otros, de los siguientes factores: regulación inadecuada, volatilidad en los mercados de valores, tipos de cambio adversos y acontecimientos sociales, políticos, militares, normativos, económicos o ambientales, así como catástrofes naturales.

Las inversiones en renta variable están sujetas al riesgo de mercado, lo que quiere decir que el valor de los títulos de valores en los que se invierte puede aumentar o disminuir en respuesta a las perspectivas de empresas individuales, sectores concretos o condiciones económicas generales. Los diferentes estilos de inversión (p. ej., “Growth” y “Value”) suelen ganar y perder el favor de los inversores y, en ocasiones, es posible que la estrategia registre peores resultados que otras estrategias que invierten en clases de activos similares. La capitalización de mercado de una empresa también puede implicar mayores riesgos (p. ej., empresas de pequeña o mediana capitalización) que los asociados a empresas más grandes y consolidadas, y puede verse afectada por movimientos de precios más abruptos o erráticos, además de una menor liquidez.

Las estrategias que incorporan criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) pueden asumir riesgos o eliminar exposiciones presentes en otras estrategias o índices de referencia del mercado general, lo que puede hacer que la rentabilidad difiera de la rentabilidad de estas otras estrategias o índices de referencia. Las estrategias ASG están expuestas a los riesgos asociados con las clases de activos de sus inversiones subyacentes. Además, la demanda en ciertos mercados o sectores hacia los que esté dirigida una estrategia ASG puede no alcanzar las previsiones o desarrollarse de forma más lenta de lo previsto. Las características, opiniones, evaluaciones, declaraciones o similares relativas a criterios ASG a las que se hace referencia en el presente documento (i) se basarán en, y se limitarán a, la consideración de atributos o métricas ASG específicos relacionados con un producto, emisor o servicio y no en su perfil ASG general o completo y, a menos que se indique lo contrario, (ii) pueden limitarse a una evaluación en un punto temporal y pueden no tener en cuenta el ciclo de vida más amplio del producto, emisor o servicio, y (iii) pueden no tener en consideración ningún posible impacto negativo en cuestiones ASG derivadas o relacionadas con el producto, emisor o servicio.

Las inversiones en infraestructura son susceptibles a diversos factores que pueden afectar negativamente a sus negocios u operaciones, incluido el cumplimiento normativo, el aumento de los costes de intereses relacionados con la construcción de capital, las restricciones gubernamentales que afectan a proyectos con financiación pública, los efectos de las condiciones económicas generales, el aumento de la competencia, los costes de las materias primas, las políticas energéticas, las leyes fiscales o políticas contables desfavorables y el alto apalancamiento.

Los valores internacionales pueden ser más volátiles y menos líquidos, y están sujetos a riesgos de acontecimientos económicos o políticos adversos. Los valores internacionales están sujetos a un mayor riesgo de pérdida como resultado, entre otros, de los siguientes factores: regulación inadecuada, volatilidad en los mercados de valores, tipos de cambio adversos y acontecimientos sociales, políticos, militares, normativos, económicos o ambientales, así como catástrofes naturales.

La inversión en sociedades de inversión inmobiliaria (Real Estate Investment Trusts, “REIT”) conlleva ciertos riesgos únicos además de los asociados con la inversión general en el sector inmobiliario. Los REIT cuyas propiedades subyacentes están concentradas en un sector de actividad o una región geográfica particular también están sujetos a riesgos que afectan a dichos sectores o regiones. Los valores de REIT implican mayores riesgos que los asociados con empresas más grandes y consolidadas, y podrían estar sujetos a movimientos de cotización más abruptos o erráticos debido a cambios en los tipos de interés, las condiciones económicas, las modificaciones del código fiscal y otros factores.

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Como parte de nuestro proceso de inversión, podemos integrar factores ASG además de factores tradicionales. La identificación de un riesgo relacionado con un factor ASG no excluirá necesariamente una inversión en particular que, en nuestra opinión, sea adecuada y tenga un precio atractivo para la inversión. Asimismo, podemos invertir en un emisor sin integrar factores o consideraciones ASG en nuestro proceso de inversión. Además, la información ASG, ya sea de una fuente externa o interna, se basa por naturaleza y, en muchos casos, en una evaluación cualitativa y subjetiva. Por lo tanto, un elemento de subjetividad y discreción es inherente a la interpretación y uso de los datos ASG. La relevancia y ponderación de factores ASG específicos en el proceso de inversión varían entre clases de activos, sectores y estrategias, y ningún factor o consideración es determinante. Goldman Sachs Asset Management, a su entera discreción y sin previo aviso, puede actualizar o cambiar periódicamente el proceso para llevar a cabo sus evaluaciones ASG y la implementación de sus perspectivas ASG en carteras, incluido el formato y contenido de dicho análisis y las herramientas o datos utilizados para realizar dicho análisis. En consecuencia, es posible que el tipo de evaluaciones descritas aquí no se realice con respecto a todos los valores en cartera. El proceso para llevar a cabo evaluaciones ASG y la implementación de perspectivas ASG en carteras, incluido el formato y el contenido de dicho análisis y las herramientas o datos utilizados para realizar dicho análisis, también puede variar entre los diferentes equipos de gestión de carteras.